本周打新或冻结资金7000亿 看好九洲药业京天利

2014年9月15日11家过会企业获得证监会通知领取批文，这已经是新规修改后新股的第四次重启。目前这11家公司均已发布招股书，启动上市流程。

拟登陆创业板企业为劲拓股份、飞凯材料、花园生物、京天利、宝色股份；中小板企业为电光科技；主板企业为设计股份、九洲药业、万盛股份、兰石重装、东方电缆。

不能排除未来新股发行有进一步提速的可能，因为：据肖主席此前的表态，新规修改后至年底前计划发行新股家数在百家左右，目前进度与之相比有20-30 家的缺口；排队公司仍有600 家左右，上市压力依然未得到有效缓解；打新资金的时滞性和外部性对二级市场资金面有一定的支撑效果。目前来看新股阶段上市短期虽对市场有脉冲式影响，但由于制度约束使得新股上市后收益高居不下，充分吸引了中小投资者的申购热情，证券交易资金余额已经从新股暂停前的5000亿元上升至目前的9000亿元左右，其资金的时滞性和外部性对二级市场的资金面起到了一定的支持作用。

中金公司预计，本批新股平均最高涨幅将有所下降。预计最高平均涨幅在150-200%左右。

新股发行进一步走向常态化，且未来有提速可能。除了规则导致的新股上市后涨幅明显之外，前期新股的稀缺性也是吸引市场资金进入的原因之一。随着目前发行逐步趋于常态化，其稀缺性因素也在逐步降低。

本批新股的基本面和发行特征弱于8月批。如图表16 所示，与8 月批相比，本次新股2013 年的收入增速、业绩增速和ROE 中值均相对较差。行业上也略偏中上游，与目前的市场的投资风格略有偏差。

新股集中上市将对银行间市场产生脉冲式影响，9月24-25日是高峰期，峰值期资金冻结规模或为5000-7000亿元。批文下发后2天内所有新股启动上市流程，这使得网下缴款日集中在9月24至9月25日的2 个交易日内，“扎堆”现象也十分明显。

9月26日以后打新资金将逐步回流股市，回款高峰在9月29日，峰值预期2500-3000亿元，对二级市场有利。8家公司的网下回款日期从9月26日开始，预计回款规模在1000-1500亿左右，9月29日是高峰期，预计回款规模2500-3000亿元。资金回流将直接利好股市资金面。

相对看好九洲药业和京天利，九洲药业业绩在本批新股中相对较好，同时是医药公司，子行业发展空间大。京天利是本批新股中唯一纯科技类公司，有一定稀缺性，也贴合市场热点，发行估值或明显低于行业估值。