摩根士丹利：外国投资者关注沪港通三大问题

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摩根士丹利亚洲及新兴市场股票策略部主管Jonathan Garner日前接受证券时报记者采访时表示，顺利通车的沪港通有望推高恒生指数至27600点，但A股的走势尚存争议。

相较于沪港通带给H股的积极影响，A股上周的表现多少让投资者有些吃惊。9月16日，上证综指下跌1.82%至2296.55点。同时，沪深两市合计成交额直逼5000亿元大关。尽管这两日小幅反弹，但投资者依然对A股走势心存疑虑。

Jonathan Garner解释，A股市场上周的天量杀跌是由于中国8月份疲软的宏观数据，包括用电量、汽车销售及进口数据等。

“应观察等待政府是否会出台宽松的货币政策。” Jonathan Garner认为，与摩根士丹利研究的其他新兴市场巴西和南非等不同，在必要时，中国政府有能力进行宽松的货币政策。

此外，距离沪港通开通不足1月，摩根士丹利在关于沪港通的研报中指出内地和香港的经纪券商都积极参与到沪港通的各项准备活动中。但Jonathan Garner 认为沪港通在开通前，外国投资者最关心三个问题：沪港通余额是否会增加；资本利得税是否征收；沪港通是否会对在岸人民币汇率或中国的外汇储备造成影响。

在这三个问题当中，外国投资者更关心资本利得税是否征收。在香港股票市场上进行交易并不需要征收资本利得税，但中国内地在QFII方面的税率政策都尚不明确。摩根士丹利表示，自港交所两个月前回复邮件表示正在与内地相关部门商讨对策后，再无更新，只是表示会在沪港通正式出台前将税率政策公布。

摩根士丹利在研报中表示，沪港通政策是中国金融体制改革的重要组成部分，其他改革内容包括人民币国际化等。（朱筱珊）