IMF亚太副主任:中国经济短期态势良好 转型需求紧迫

凤凰财经对话IMF亚太部副主任马克斯•罗德劳尔

凤凰财经讯（记者刘爽华盛顿报道） 在刚刚结束的IMF/世行2014秋季年会上，亚太地区依然强劲的增长在全球经济疲软的“新常态”中颇为显眼，而中国作为亚太地区乃至全球经济发展的重要引擎，无论是短期房地产调控的风险，还是长期结构改革的进展，在本次会议上都受到了广泛关注。    

为此，凤凰财经专访了国际货币基金组织亚太部副主任、中国事务主管马克斯•罗德劳尔（Markus Rodlauer），深度解析房产政策、经济转型与环境质量的改善、结构改革与刺激消费的关系、影子银行的利弊及地方政府债务问题。以下是马克斯•罗的劳尔对凤凰财经的回答实录。

目前的房地产政策是为了给市场打一点气，让调整平缓进行

央行的政策旨在谨慎地找到房地产调整的平衡点：既要支持市场，又不制造更多的过剩供给，必须确保政策依然是谨慎的。

比如一套房还清贷款才可贷款购买二套房，体现的就是调整措施中谨慎的以免，确保人们通过负债累累一套又一套地买房，确保房地产金融的脆弱性不继续增加。 

当房地产市场过热的时候，政府出台了稳定市场的政策，保障没有更多的投资者进入市场或贷款。经过一段调整，现在是时候取消这些介入政策，以保证市场下跌不过分急剧。

所以说目前的政策以平衡为标的，并且有的放矢，意在给目前正在下跌调整的市场打一点气。它们并不会阻止市场的继续调整，但是会让进展更加平缓顺利。

房地产价格调整是平衡的艺术

现在中国新楼盘开发的在放缓，新的工厂建设在放缓, 对新产能的投资也在放缓。但是对于已经过剩的市场供给，价格的反应要么就是停止增长，要么就是下跌。现在的问题就是：如何处理价格的变化？

如果允许价格下降，投资者的期待就会改变，进而离开市场。但同时又要把那些之前被高价格吓走，真正有买方需求的人重新呼唤回市场，这就需要让人们知道，价格已经调整到了合理水平。

因此价格调整是平衡的艺术，既要避免突然的价格猛跌让市场彻底失控，同时要允许价格尽快调整到新的合理区间，让需要买房也想买房的人能够回到市场里来。

改善空气质量是促进中国经济转型的机会

空气质量的确持续成为一个非常严重的问题。中国的管理者、政策制定者都很重视，他们明白这是得民心的关键。实际上，解决这个问题是一个机会，促使中国转向更高质量的经济增长。

这次IMF会议上反复提到中国经济的结构性改革，这其中包括生产力的提高，劳动力的转移，由投资为主的经济向消费为主的经济转移。普通百姓真正在乎的是收入水平，他们所呼吸的空气质量，以及增长的包容性，而并不是只让一部分拥有资本和内部资源的人富了起来，收入差异巨大。

所以提高收入水平、包容性增长、和劳动生产力增长正是经济模式转型的三个方面，从劳动密集型，政府引导的投资向消费经济向新的消费型经济转型。

新的增长方式在很大程度上要靠服务行业， 创造大量就业机会，提高普通百姓的收入，生产出不仅可以出口、并且可以供国内消费的产品和服务。这种新的增长模式不同于以往，制造的污染更小，消耗的资源更少。

因此环境质量的改善和经济模式的转型密切相关，现在中国政府自上而下都在集中精力解决这一问题。这并不是说要一下子关闭掉所有广东的工厂，但是需要确保现有的工厂能够升级、火电厂和煤能够有效充分使用。

刺激消费要提高收入、完善社会保障体系

刺激消费有三个重要因素：

第一是收入水平。中国过去的经济模非常擅长集中资源，投资在基础设施、制造工厂等，获利后再投入到相同的领域里。这意味着在这些领域工作的人们工资低。

要拉动消费就需要突破这个体系，提高平均收入水平。通过创造制造业以外的工作机会提高居民收入水平。发展服务行业、健康产业等可以创造就业、提高收入的行业。

二是减少预防性的储蓄。人们生活的社会要能保证，当重大变故、灾害发生、或面临健康问题、养老问题的时候，自己有所可依。美国就拥有一个这样的体系，人们虽然也会储蓄，但是总体来说未来的保障是可以判断预测的。

中国已经在建立社会保障体系方面做了很多事情，但是见效并不显著，人们对未来充满不确定感。因此中国进一步扩大社会保障体系，逐步提高人们的受益程度，　特别是让国有企业的高额利润更多流向社会保障。　

另外，代际间的消费习惯差异也会带动消费。IMF未来一年将会对此做更多的调研。目前已经有不少研究表明，中国现在的年轻人更倾向于消费。　

消费本身不能带来增长，增长来自在新的、可以制造就业的领域投资、提高劳动生产力，让人们有更多的收入来消费。

归根到底转变经济增长模式依然是重中之重，要把那些投资到基础设施、钢筋水泥、制造工厂里的钱，投进服务行业、医疗行业、通讯、交通。

影子银行的利于中小企业发展，弊在发展太快难以监管

影子银行在中国的发展令人震惊，美国是目前世界上影子银行最大的国家，但中国是影子银行增长最快的国家。

影子银行的最大好处在于，给从前找不到钱的个人和创业者、或是贷款难的中小企业，提供了国有商业银行以外的资金来源。这一体系由市场主导，便于创新。

但是同时这一体系也有很多风险，首当其冲的是增长速度。任何时候，当金融系统一部分成长过快的时候，都值得担忧，信贷资产质量在整个影子银行增长过快的时候很难保障。还有一些影子银行并不只是为了响应市场对资金的需求，同时也为了监管套利，以绕开制度和管理，追求高额利润。

因此非常迅速的增长、和监管套利的可能是影子银行的两大风险。因此中国的影子银行现在需要放缓增长，管理者要努力理解和加强监管，确保不彻底清理影子银行，而是予以培养并小心监管。

另外，影子银行的存在也让商业银行意识到了竞争，当对影子银行加以监管，放缓其增长速度时，商业银行也许会比以前更开放，提供更全面的服务。

地方政府债务不存在危机，但必须改变投资方式

地方政府的债务已一定要被解决，但这并不是因为地方政府的债务非常巨大，或是面临着严重的危机。

事实上和其他一些国家相比，中国的公共债务只占GDP的50%,　其中包括不少或有债务，因此不管怎么说，地方政府债务都不存在危机，还有很大的财政空间。

但是现在地方政府的做法必须改变。大规模的投资仍然由政府主导、债务融改变这一点至关重要。这并非立即停止一切政府投资。央行需要确保地方政府依然会投资，但是投资行为更谨慎，监管更严格，这样自然就会减少投资规模。

投资减少，必然会使增长有所降低，当同时也会被新的增长来源所平衡，还是那句话：人们的收入要增加，多消费。政府要少投资，多刺激消费。

中国经济短期态势良好，结构改革不容搁置

总体来看，中国经济短期的态势依然良好，虽然增长有所放缓，但放缓的原因都是好事。经济改革的计划也已经制定好，只待进一步执行。

尽管如此，转变增长模式、以及严格执行、推进改革计划的严格变得越来越紧迫和关键。因为旧的增长模式依然在运行，经济脆弱性也在增加。就今年前8个月来看，债务净增长仍然占GDP的20%，因此投资的比重依然不小。

中国经济的改革计划开展至今一年，从细节来看，有很多初步的措施都指向正确的方向。比如新预算法和地方债管理新规的出台。现在最重要的是确保地方政府财政政策的调整，确保可持续的财政收入和合理的财政支出。这恐怕也是改革最艰难的部分。（凤凰财经特约记者刘爽 发自华盛顿）

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