中行成功境外试水 A股优先股或临近

被寄予厚望的优先股首单终于落地，中行拔得头筹。中行16日一早公告称其境外优先股成功完成发行定价，成为第一家发行优先股的境内上市公司。中行公告信息显示，最终发行规模约合400亿元人民币，票面利率6.75%，认购倍数达到3.35倍。

本次境外优先股是中行优先股融资项目计划的首笔发行，是国内商业银行发行的首例符合Basel III标准的其他一级资本工具，填补了国内商业银行其他一级资本的空白；也是迄今为止全球单次发行规模最大的其他一级资本工具，是全球单次发行规模最大的美元定息收益证券。

中国银行境外优先股以人民币计价，美元结算，最终发行规模64.998亿美元（约合400亿元人民币），票面利率6.75%，认购倍数达到3.35倍，这被认为“市场反响热烈”。

根据中行境外优先股发行安排，本次发行由中银国际担任财务顾问及全球协调人，由中银国际、法国巴黎银行、招商证券（香港）、中信证券国际、花旗银行、瑞士信贷银行、汇丰银行、摩根士丹利以及渣打银行担任联席簿记管理人及牵头经办人。本次境外优先股预计将获穆迪“Ba2”级评级及标准普尔“BB-”级评级，将于近日在香港联交所上市，并在场外交易（OTC）平台进行后续交易。

中行本次成功发行具有重要的里程碑意义。《国务院关于开展优先股试点的指导意见》、《优先股试点管理办法》颁布以来，多家国内上市公司先后公布优先股发行计划。中行的先行先试，将为中资机构其他资本工具的发行提供借鉴。

截至目前，16家上市银行中，农行、浦发、中行、工行、兴业、平安共计拟发行3400亿优先股，六大行拟发行规模分别为800亿、300亿、1000亿（境内600亿、境外400亿）、800亿（境内450亿、境外350亿）、300亿、200亿。

其中，浦发、农行、中行的优先股发行计划均已获得证监会审核通过，不过目前仅中行境外优先股发行计划收到证监会发行批文，但市场预期，包括浦发、农行、兴业优先股发行计划都有可能在年内实施。

优先股发行被认为将缓解二级市场再融资压力，同时缓解资本监管压力，助力银行业务正常发展。以中行为例，据申万预测，如果中行1000亿优先股发行完毕，该行一级资本充足率、资本充足率将分别由今年年中的9.37%、11.78%提高至10.43%、12.84%。

申万预计，从未来优先股市场发行进程看，银行、保险公司、非金融机构优先股发行将加速，预计今明两年仅商业银行优先股需求将达到5000-6000 亿元人民币，实际发行规模可能超过4000 亿元人民币。也是考虑到规模扩张放缓，申万认为，优先股试点以及实施资本管理高级方法有利于降低银行资本压力，除个别银行外，上市银行未来两年资本充足达标压力不大。