下周9只新股密集发行机构看好3股

2014年10月19日 09:16
来源：证券市场红周刊

下周共有9家新股发行，分别是10月23日的科隆精化、地尔汉宇、九强生物3家及10月24日的中电电机、中科曙光、海洋王、萃华珠宝、石英股份、陕西黑猫6家。风险提示：公司的主要风险为，光伏行业波动导致公司业绩下滑及新型光源产品技术进步对石英管市场冲击的风险。

中电电机(603988) 申购日期10·24

基本面分析：公司主要从事大中型交、直流电机产品的设计、生产、销售和服务，并为机电厂商、检测和科研单位提供试验电源系统一体化解决方案。公司的核心竞争力为“技术研发+产品优势+快速响应”。公司拥有国内专利146项，其中28项发明专利，118项实用新型专利。本次募资拟用于大中型高效节能电机生产基地建设、大型电机改造项目。

策略分析：我国电机行业已经形成了一整套完整的业务体系，产品的品种、规格、性能和产量都已基本满足我国国民经济的发展需要。我国中小型电动机保有量已经达到16亿千瓦，成为世界上最大的中小型电动机生产、使用和出口大国。公司作为民营大中型电机生产企业中的领军企业，公司的多类产品打破了大型国有企业垄断的局面，公司的研发设计、制造、检测能力处于行业前列。而在报告期内，2011年至2013年中电电机的销售毛利率分别为36.84%、35.12%和36.96%，与行业平均水平相比，其毛利率水平高出近1倍。但从2012年开始，受经济增速放缓影响，冶金、电力、建材、矿山和造纸等电机上游企业需求整体疲软，公司此次募资大部分将用于电机生产基地建设，以扩大其产能，被认为是火中取栗。加上公司本身存在的汇率风险，原材料价格风险，相对于其它大型电机行业国企较弱的议价能力，盈利增速的保持并非十分乐观。综上，公司与同行业相比具有较高毛利率的优势。但在宏观经济增速放缓的影响下，预计盈利增长幅度相对趋于平缓。因此给予公司折价处理。

风险提示：原材料价格波动及电机市场需求下降的风险。