扇贝集体死亡研报难料 险资社保陷落獐子岛

本报记者 安丽芬 广州报道

一场远在东北的虾夷扇贝集体死亡事件，牵扯着4万余名投资者的神经。

10月31日，停牌18天的獐子岛（002069.SZ）公告称，虾夷扇贝存货异常，合计影响净利润7.63亿元，全部计入第三季度。

半年报中，獐子岛曾预测前三季度归属于上市公司股东的净利润变动区间为4412.86万-7564.91万元。实际上，季报显示公司前三季度亏8.12亿元，第三季度亏8.6亿元。

消息一出，市场哗然。为安抚投资者，10月31日，獐子岛众高管携海洋所专家、会计师等上午举行灾情说明会，下午举行网上专项说明会，与会的媒体、机构众多。

獐子岛于2006年9月28日头顶着“中国水产业第一股”的光环登陆中小板，8年来，捧场的机构人士纷至沓来。

如今，獐子岛突发“黑天鹅”事件，谁不幸成为那些大口吃海鲜过敏的机构？谁是逃脱黑天鹅追踪的幸运儿？谁又是曾全力将獐子岛捧上天的研究员？

猛吃海鲜“过敏”的机构

21世纪经济报道记者据同花顺Ifind数据统计，獐子岛上市至今，35只公募基金、16只券商理财集合先后重仓持有，那些青睐它的机构名册里既有诺德、长盛、万家、融通、华安、华宝兴业、中银、中邮等公募，又有广州、宏源、高华、国信、海通、东莞等券商。

查看历年历季的重仓记录，大多数机构对獐子岛的青睐只有一个季度或半年的“短热期”。如国富中小盘、国富深化价值仅在2012年一季度重仓，华富成长和诺德中小盘仅在2010年第四季度重仓，招商安本增利债券、中银价值混合也只是重仓半年；时间较长的广州红棉1号，在2012年四个季度均重仓持有。

8年里猛吃“海鲜”獐子岛的机构多已退出，今年三季度退出的机构更显幸运。如平安人寿-万能-个险万能二季末持有488.86万股，三季度退出；华商稳健双利、鹏华消费优选、招商安瑞进取、招商安泰、招商安泰平衡混合等均在三季度退出。

由于国庆长假，从10月1日到獐子岛最后一个交易日10月13日，其间仅有4个交易日，因此三季末将“海鲜”吃进肚子的机构难以吐出。

獐子岛三季报显示，前十大流通股股东云集社保414组合、社保108组合、社保110组合，分别持股1049.95万股、799.97万股和758.68万股，合计2608.6万股。

以10月14日停牌价15.46元/股计算，总市值约4亿元；另外，广东恒健资本管理有限公司和中国人民人寿保险股份公司-分红-个险分红分别持有450万股和445.41万股，市值分别为6957万元和6886万元。

全国社保基金理事会官网显示，社保108组合、110组合的管理人分别为博时基金和招商基金。据媒体报道，社保414组合的管理人是广发基金。

10月31日下午，招商基金回应21世纪经济报道记者称，“獐子岛事件发生后，我司非常重视，今日已派资深研究员前往上市公司了解情况，获取最新和一手的信息。”

同花顺Ifind数据显示，三季末，国投瑞银策略精选、国投瑞银美丽中国、国投瑞银优化增强分别重仓獐子岛63.6万股、31.82万股和25.73万股，国投瑞银三只基金合计持有121.15万股；招商安润保本混合和鹏华消费优选股票分别持有120万股和50.76万股。

“獐子岛出现这种事情，基金经理心里难受。”一家重仓基金人士回应称，市场好不容易好转，没想到这种事情发生了。“明天我们就会按规定发布关于獐子岛估值调整的公告。”

招商基金相关负责人回应称，“个股投资风险是证券投资需要面对的主要风险之一，运用组合投资进行分散投资是规避该等风险的主要手段。”

公开信息显示，招商安润保本持有獐子岛占基金净资产的0.65%，占獐子岛流通股本比例的0.18%。较低的比例反映出对该股票的配置是正常的组合配置行为，不存在重仓或赌博性配置的情形。

分析师“试金石”

资本市场每次“黑天鹅”事件都成为检验分析师们的试金石。

顶着“中国水产业第一股”、国内最大的海珍品底播增养殖企业的光环，獐子岛8年来迎来一拨又一拨的机构，研报多得让人眼花缭乱。

10月31日，针对獐子岛存货计提导致巨亏事件，国泰君安和申银万国立刻发布研报。申银万国下调该股评级至“中性”，下调虾夷扇贝2014年-2016年亩产；国泰君安认为，獐子岛负面事件主要将影响公司的股票和其他债务表现。

作为另一块“试金石”，獐子岛试出了哪些分析师的猜测远离实际呢？

数据显示，2006年9月以来，各大券商共计发表288篇关于獐子岛的研报。獐子岛上市当月，上海证券、招商证券、国泰君安、华泰、长江、联合等纷纷发布新股研报。其中，国泰君安分析师彼时认为，“獐子岛从盈利能力、成长性方面都优于好当家，应该给予更高的估值”。

经过21世纪经济报道记者梳理，288篇关于獐子岛的研报中，标题中含有“虾夷扇贝”的有24篇。最近2篇由民生证券、国信证券于今年7月、6月发表，研报名称分别为《虾夷扇贝亩产量有望趋势回升》、《虾夷扇贝篇：亩产提升有盼头》。

经过调研与高管交流后，民生证券分析师展望，“2014年起虾夷扇贝亩产量趋势回升，预计2016年扇贝亩产量将在2015年基础上继续提升”；国信证券分析师则预测，“虾夷扇贝亩产提升牢靠，带来业绩上涨乘数效应”。

关于獐子岛最近的一份研报是银河证券分析师于9月中旬发布的，其核心观点为“2015年扇贝亩产将会得到提升”，并列出建立苗种基地、老海域捕捞面积占比提升、改变播种方式、建立水纹观测平台等4大理由佐证这一观点。

分析师们热情洋溢的预测并没有兑现，取而代之的是遭遇虾夷扇贝大规模集体死亡事件。不过，民生、国信和银河的分析师也在风险提示中提到生态或严重敌害问题、自然灾害、销售压力增大等风险。

北京一名去过獐子岛调研的券商分析师对21世纪经济报道记者“吐槽”道，“调研这类公司基本是听上市公司介绍，连审计的会计师都没辙，我们更不能下水去看他们具体种了多少苗。”（记者邮箱：2464795425@qq.com）（编辑 卜坚）