内资行境外首发优先股 获海外投资者关注

中行港股境外成功发行优先股，拉开中资企业发行优先股的序幕。中国基金报记者了解到，香港作为成熟的资本市场，优先股市场已经较为成熟，内资开启优先股发行将持续引起海外投资者关注。

中国银行10月初在海外启动国际优先股发行，在亚洲和欧洲进行路演，多家国际知名投行参与其中，10月23日顺利完成。据中国银行公告，此次境外优先股以人民币计价，美元结算，总计发行64.998亿美元（399.4亿元人民币），每股境外优先股的面值为人民币100元，年股息率为6.75%的非累积境外优先股发行价格按照2万股境外优先股计算，应付金额约为325478美元。

中国银行表示，拟将境外优先股发行所募集的资金全部用于补充该行其他一级资本，提高资本充足率。优先股于在香港联交所上市，并在场外交易（OTC）平台进行后续交易。

一位在香港国际投行人士表示，对金融企业而言，可以通过发行优先股，在不稀释现有股东权益的情况达到充实核心资本的目的；由于中行等国资银行背景强大，因此优先股很受欢迎，据其了解此次中行优先股的认购率超过3倍。

据数据显示，10月23日完成发行后，中国银行的股本结构如下：已发行的普通股2795亿股，其中内地流通股1959亿股，香港836亿股；优先股3.99亿股，占到目前发行总股份0.14%。

虽然优先股在国内尚属新鲜事物，但在成熟市场发展历史悠久。美国作为全球最大的优先股市场，早在19世纪就诞生优先股。数据显示，截至2013年6月，美国优先股市场总市值规模至2122亿美元左右，约占纽交所与纳斯达克普通股总市值（21万亿美元）的1%。

优先股基金是美国优先股的主要持有者之一，ETF基金是投资者常用的优先股配置工具之一，其中，iShares美国优先股ETF市场规模较大，2007年上市，目前该基金投资的优先股有326只，基金资产净值约100亿美元左右，持仓居前的优先股以银行为主，包括汇丰、巴克莱、富国银行等，最近3年的净值增长率达到9.93%。

香港市场上也已经普遍存在优先股，且行业分布相当广泛，除了金融业，还涵盖IT、原材料、建筑与地产行业。截至2013年6月，香港证券市场上市公司含优先股的家数为40家，存量达到60.7亿份，约占同期所有上市公司已发行普通股的1%左右。

此外，数据显示，不包括刚刚发行的中国银行，在40家已发行优先股上市公司中的资本结构中，优先股股份数约占已发行普通股的37%，其中部分上市公司还采取了以优先股为主的筹资方式。

从优先股条款设置来看，香港证券市场目前40只优先股绝大多数均为可转换优先股，转股条件设定较为宽松，投资者认购优先股后拥有即时转换权利，大部分优先股未在交易所挂牌上市。

香港一位投资人士表示，香港上市公司通过优先股融资，主要用于收购资产、支付对价以及债务资本化、改善财务结构等，对于看好内资银行的投资者，优先股是一种确定性较高的投资工具。

（本版稿件均转自今日出版的《中国基金报》）