三季报业绩与股价吻合度调查 股价突出不离概念

10月31日，A股三季报披露工作收官。

在已披露三季报的2563家上市公司里，业绩靓丽者有之，业绩颓废者有之，突曝“黑天鹅”者有之，忽报“大利好”者也有之，这些都一一体现在二级市场的股价变动上。

21世纪经济报道记者梳理发现，三季报业绩“大变动”与股价走势有些成正比，有些则成反比。前者让投资者容易把握，后者则让人难以捉摸，但股价突出者总是难以脱离概念。

业绩与股价成正比

深圳一位公募基金经理告诉记者：“从三季报公布的时间点看，业绩增长好的上市公司，股价在公告前或者提前一两周就有反应了。”

据21世纪经济报道记者根据同花顺Ifind数据统计，今年前三季度净利润为正且同比翻倍的上市公司有198家。其中，同比增长前三位是：浙江广厦（600052.SZ）、大富科技（300134.SZ）和大康牧业（002505.SZ），增幅分别为37916%、8654.6%和5371.8%。

在198家前三季度业绩至少翻番的上市公司中，11月3日收盘价较两周前的收盘价涨幅超过10%的有40只。涨幅前四位是平潭发展（000592.SZ）、界龙实业（600836.SH）、晋亿实业（601002.SH）和利达光电（002189.SZ），前三季度净利润分别同比增106.6%、124.78%、190.5%和537.27%，而11月3日较两周前的收盘价分别上涨56%、41%、34%和31%。

“一只股票如果想获得大幅上涨，需要天时地利人和。”上海一位大型券商分析师表示，天时是指政策、概念等外部环境，地利则是指上市公司本身有支撑，而人和则是指有人炒。光靠业绩不行。

平潭发展、界龙实业等的暴涨印证了上述分析师的观点。一方面，平潭发展属于福建自贸区概念，11月1-2日；另一方面，其前三季度业绩同比大幅提升；第三，其受机构热捧。

而界龙实业则属迪士尼概念股，10月29日，龙虎榜上第一大买入席位便是机构；而属于微型投影仪概念股的利达光电、属于高铁概念股的晋亿实业近日也均获得机构的青睐。

另外，前三季度业绩至少翻倍的新筑股份（002480.SZ）、四创电子（600990.SH）、西藏药业（600211.SH）、海泰发展（600082.SH）等近两周的股价涨幅也均在20%以上。

业绩与股价成正比的另一面，则是业绩不济、股价随之不振。21世纪经济报道记者根据同花顺Ifind数据统计，11月3日收盘价较两周前跌幅超过10%的有中科云网（002306.SZ）和欣龙控股（000955.SZ），它们前三季度的净利润虽然同比增加，但是均是负数；而酒鬼酒（000799.SZ），前三季度净利润同比大减473.7%，出现亏损，目前股价较两周前跌9%。

今年三季报曝出最大“黑天鹅”的獐子岛（002069.SZ），因遭遇“冷水团”导致虾夷扇贝大规模死亡，巨额计提导致前三季度巨亏8.12亿元。11月3日仍在停牌中，不过部分基金公司已经下调其二级市场估值。如招商基金和鹏华基金，两者对其调整后的估值为12.52元/股和11.27元/股，分别较停牌价15.46元/股下调19%和27%，大致对应两三个跌停。

股价与业绩背离

从三季报业绩与股价的关系看，有不少上市公司发生了股价与业绩的背离。21世纪经济报道记者梳理发现，这类背离主要体现为两个方面：业绩大幅提升、股价反而大跌；业绩没有明显改善，甚至大幅下滑，但是股票大涨。

让投资者“闹心”的是，业绩提升了，股价却下跌了。比如华联综超（600361.SH）和网宿科技（300017.SZ），它们前三季度净利润分别同比大增184.5%和128.3%，但是11月3日的收盘价较两周前分别跌12%和10%；乐山电力（600644.SH）、大富科技、罗牛山（000735.SZ）前三季度净利润分别大增193.7%、8654.6%和1121.7%，但是11月3日收盘价较两周前均跌8%。

上述公募基金经理指出：“有些股票在三季报公告前涨得有点多，公告后反而有所回落。”

而相比之下，有些投资者则收获了“惊喜”：业绩没有明显改善甚至大幅下滑，但是股价却大幅上涨。比如马钢股份（600808.SH），其前三季度亏损3.26亿元，同比微增0.9%，但是股价连续5日涨停，11月3日收盘价较两周前大涨48%。中金公司认为，公司的火车轮是高铁产业链的一部分，有利于A股估值的提升。

另外，*ST新材（600299.SH）、棱光实业（600629.SH）前三季度净利润同比分别为10.9%和-181.7%，但是11月3日的收盘价分别较两周前大涨44%和36%。尤其是*ST新材，已经连续14个涨停板。值得注意的是，*ST新材、棱光实业均是重组概念股。

武昌鱼（600275.SH）和南天信息（000948.SZ）前三季度净利润同比分别增25%和23%，但是11月3日收盘价较两周前分别涨35%和30%。其中，武昌鱼拟并购黔锦矿业，而南天信息则有移动支付概念。

南方基金首席策略分析师杨德龙指出，像这类业绩差但是股价大涨的上市公司，主要原因是因为概念、主题性投资等，跟业绩没有多大关系。（编辑庞华玮李新江）