“中国版马歇尔”计划与药品价格改革 谁将受益

余洋

“中国版马歇尔”计划谁将受益

《红学堂》：APEC会议本周召开了，但在之前“中国版马歇尔”计划成为各大媒体关注的焦点。这个概念基本都是国企大盘股同时联袂启动。

周川南：这个政策是政府鼓励、支持企业发展海外业务，进行海外投资，所以会以央企、国企作为表率。这么多年，我国的绝大多数企业都致力于国内市场，这个政策表明了政府的导向，包括习总书记近期提到“一带一路”也都和此相关。这是经济战略的转变，与以前提到的提高内需、促进消费为纲的经济政策截然不同。

“二战”后，美国就是通过“马歇尔计划”向西欧提供各种援助，增加了美国出口，帮助美国战后消化过剩产能，并开拓了巨大的海外市场。不止如此，这还为美元成为全球货币和之后美国20年的牛市奠定了基础。

《红学堂》：这个政策带有经济战略转变的意义，想象空间很大，而且可以带动很多行业，但是具体到选股上应该注意哪些方面？

周川南：目前看，首先海外运作规模最大的都是央企、国企。我个人重点关注上市公司的两个方面：1，公司在海外的业务量；2，海外业务在公司主营中的占比。这两项都是可以在F10数据里查到的。

下表是我查到的2014年入选ENR全球250家最大国际承包商的中国企业前十名（见附表）。

这里涉及的上市公司包括中国交建、中国建筑、中国电建等。

我一直强调基本面找龙头并非参考市场涨跌先后的表现，而更多地参考上市公司本身业务是否正宗，即最被市场关注的业务在上市公司主营业务占比中的分量，比如中工国际海外业务占比98%、中国电建海外业务占比25.55%，这些都是概念比较“正宗”的代表。但是炒作这个概念也需要注意风险：1，从预期到项目再到业绩不是短期能实现的；2，市场预期该计划可能在APEC会议上被提及，若会议过程中未得到证实，也容易短期出现题材效应剧减的情况。所以要认真关注APEC会议的召开和议题。

药品公司区别对待

《红学堂》：从市场的表现来看，中国交建确实是这个概念的龙头，它的海外业务量最大，当这个龙头也是实至名归。除了“中国版马歇尔”，还有什么需要关注的？

周川南：国家发改委近期已向各省物价部门下发征求意见稿，讨论全面放开药品价格。具体工作方案将于2014年11月报国务院审批，2015年1月起实施。这次药价改革一旦通过，将是史上规模最大的。

发改委取消最高零售价管理，需要关注的是对不同药品的影响，对医保内与非医保产品影响要区别对待。

对稀缺、定价权比较高的品种，比如血制品行业里的华兰生物、天坛生物，抗癌药中的恒瑞医药、华东医药，一旦放开，这些公司的盈利将会大幅提高。资金充裕对于医药企业研发新产品至关重要，所以这类公司将会充分受益；而对于医保目录里面的一些普通药公司，在医保控费、医院改革背景下，即便药品价格放开，对于想进入医院渠道的企业来说议价能力仍然太低，对其影响不会太大，比如华北制药、哈药股份这样的公司。所以要对这个行业中的公司产品做比较深入的研究，不同公司区别对待。