退市 这回来真的了

从11月16日起，退市新政将正式实施。这次，A股被诟病多年的退市制度真的来了，不论是上市公司还是投资者，可别再心存侥幸，要知道，逆规则而为无异于刀口上舔血，势必将自己推入危险之境。

按照证监会退市新政的规则，被强制退市的主要有两种情形：一是连续三年亏损的上市公司；二是存在重大造假行为的上市公司。第一情形是比较好理解的，公司若连续三年亏损后还提不出可行的重组方案，那说明该公司已经无力给股东创造价值，上市也就失去了意义；此前在退市新政没有出台时，该项规则就已经制定，而第二情形是本次新制定的规则，也是本次退市新政中最大的亮点。咱们的A股企业喜欢粉饰上市已是业内公开的秘密，只不过程度不同而已，胆大者甚至会将粉饰直接升级为造假，连合同、银行流水等资料统统都伪造，以便于把原本亏损的业绩扭成盈利，把下滑的业绩转为增长。胜景山河就是其中的典型，该公司在2010年时已经一路顺畅地走到股票挂牌这一步了，没想到在挂牌前夜被曝出虚增销售收入，最后因欺诈被勒令停止上市。其实，胜景山河只是造假中的冰山一角，在资本市场能一夜暴富的诱惑下，有造假冲动和造假行为的上市公司可谓是不胜枚举，只不过有些尚未被发现。退市新政的实施对于这些问题上市公司来说，无疑是一个致命的打击。

本栏提醒那些存在造假冲动的企业，在制度日益完善、监管日趋严厉、市场监督能力越来越强的环境下，想要蒙混过关已经不是那么容易的事了，要是一旦被发现存在严重欺骗市场的行为，那面对的就将是万丈深渊。上市两年后被查出IPO造假的万福生科就是前车之鉴，该股现在已成为退市危机最大的创业板股。

另外，在退市新政下，投资者恐怕也应该适度调整一下心态，以往的赌绩差股翻身已不是理智的玩法了。以前市场对ST股一直较为钟爱，投资者赌它们的重组预期，以致于一些主业连续亏损多年的股价都能达到十几块，比如*ST天业，今年该股股价一路上升，当前已高达14.21元/股，不免有些夸张。不过，现在来看，股民盲目炒作ST股会很容易引火上身，其实近期ST板块的走势已经表明了这一点：近三个交易日，ST板块累计下跌近2%，在该板块的跌停板为5%的情况下，这已属于很大的跌幅了，以昨日跌停的*ST常铝和*ST新材为例，它们都是在股价被拉高之后再连续大跌的，可见风险之大。再说，在IPO已经常态化的情况下，壳价值也会越来越不值钱，又何必给那些难具投资价值的股票造势。