高盛分析称沪港通带来前所未有机会 荐20只标的股(附股)

凤凰财经综合 11月14日消息，沪港通将于11月17日正式开通，近日高盛发布在报告中称，沪港通是前所未有的机会。它创造了一个市值/交易量在全球排名第二/三的“中国”市场。高盛在报告中指出，从韩国和台湾的经验看，A股可能会很快被纳入全球基准股指。

最后，高盛还为A股投资者提供了相应的选股框架，并推荐了20只“沪股通”和“港股通”股票。

高盛眼中沪港通的意义：

重要性一：沪港通是更广泛层面的金融/资本市场改革和自由化进程的重要一环。

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重要性二：沪港通本质上产生了以市值计算全球第二大股市，仅次于纽交所；从资金交易量看，居全球第三，仅次于纽交所和纳斯达克。

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当前，中国A股与港股市值总计6.7万亿美元，2014年累计交易量超过350亿美元。

高盛为什么认为沪港通可以吸引全球投资者？

原因一：中国在全球(GDP)的分量并未在A股中得到体现：中国占世界GDP比重为12.3%，然而A股市值所占的比重只为10.5%。

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而且，相较于港股，A股对GDP更为敏感，全球投资者可藉此更多地享受到中国GDP发展带来的好处：

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如图所示，过去10年的数据显示，A股市场与GDP增长的相关系数为0.55，大于H股的0.41。

原因二：A股估值低，分红相对高：A股目前市盈率(P/E)处于低谷(低于10倍)，每股盈利(EPS)增长为6%左右，估值跟过往相比已严重低估。

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上图右还显示，目前股息率超过世界平均水平2.5%的A股公司有165家，流通市值达2440亿美元。

为什么沪港通对A股投资者也如此重要？

原因一：中国家庭更倾向于配置房产和现金

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如图所示，2010年中国家庭资产中房产比重占70%左右，而家庭金融资产中72%由现金构成，仅7%为股票。

原因二：大陆投资者有资产配置多元化动机，沪港通可以提供这一渠道：

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如图所示，无论是对外直接投资还是海外支出，中国资本“走出去”的意愿很强烈。然而，投资组合的进出却受到了严格资本管制的限制：

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上图显示，对于A股投资者来说，加入国际市场之后，资产配置最优组合中A股投资比例由之前的8%下降到4%，而国际市场权益比重则由0增至11%。

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如图所示，在由单一投资A股市场和H股市场到多元化投资过程中，收入逐渐多元化。

原因三：A股散户投资者更倾向于投资成长型和小市值股票，而沪港通为他们带来选择低估值成长型港股的机会：

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如图所示，散户更集中于投资中小盘股(0-50亿美元)和成长股。香港新兴行业(GSNEWCHN) 的PEG估值相对中国创业板(Chinext)的估值更合理，也更有吸引力。

高盛如何挑选沪港通股票？

一、挑选A股的六大标准：稀缺价值、对GDP增长的敏感性、QFII持仓、较高/稳定的收益率、AH股折价股和恰当的管理层激励机制。

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二、挑选港股的三大标准，包括：1)地域方面(来自非内地之收入)；2)行业方面(稀缺性价值)；3)业务方面(内地家庭熟悉之品牌)。此外，高盛认为内地投资者较偏好增长型及市值偏细之股份，而在本港上市而近乎有关条件之股份，估值相对A股为低，有望得以重估。

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那么，依据以上标准，高盛选出了哪些股票呢？

一、全球投资者会感兴趣的10只“沪股通”股票：上汽集团(600104)、贵州茅台(600519)、大秦铁路(601006)、宝钢股份(600019)、海螺水泥(600585)、天士力(600535)、中国国旅(601888)、复星医药(600196)、上海机场(600009)及中信证券(600030)。

二、吸引A股投资者的10只港股：汇控(00005)、腾讯(00700)、友邦(01299)、和黄(00013)、联想(00992)、光大国际(00257)、康哲药业(00867)、广汽(02238)、华能新能源(00958)及港交所(00388)。