沪港通周一起航机构热捧 前期额度或供不应求

11月17日，沪港通将正式通车。

11月14日傍晚，本已是下班的时间，但在上交所的一楼大厅，却可见到一些人正在细心地制作“沪港通开通仪式”的背景墙，一时间，似乎周围的气息都透出了一份兴奋和紧张。

不过，上交所理事长桂敏杰表示，现在的心情反而比较平静了。他说，沪港通从筹划到现在前前后后将近两年，最大的难题不是技术，而是两地的差异化如何解决。

“目前，沪港通各项事宜都准备就绪，已可满足开通要求。11月15日，上交所将进行最后一次全市场的技术系统通关测试”，当日，上交所总经理黄红元说。

他透露，除了技术系统、规则制度、业务协议、资格授权等方面的准备工作已就绪、完全达到开通条件外，会员公司和投资者教育培训，也已符合预期要求。

据悉，截至目前，89家证券公司首批获得沪港通业务会员资格，经过验收已全部具备开通条件。在营业部、交易份额两项指标中，这89家会员占据了全市场份额的98%-99%。

从目前了解到的情况看，所有会员单位都已启动了意向开户。至11月14日，粗略统计的意向开户数量已可达到15万户。而香港沪股通的意向开户情况，根据相关投行人士介绍，每家大概都有一两百户，以机构为主。

在结算方面，中国证券登记结算有限责任公司总经理戴文华表示，有信心确保顺利完成沪港通第一轮的交易交收。包括完成了制度规则、牌照批复、系统开发测试、内部准备、市场投资者教育、各种风控和应急安排。

此外，10月1日，中国结算推出了统一账户平台，放开“一人一户”限制，为沪港通做出前期铺垫，即客户不一定通过账户搬家就可实现在不同时间、不同账户分做A股和沪港通交易。

前期额度或“秒光”

根据沪港通的制度设定，沪港通对人民币跨境投资额度实行总量管理，且设置每日额度，实时监控。具体为，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币；港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。

而具体的单日额度的计算公式为：当日额度余额＝每日额度－买单申报+卖单成交+买单申报撤销及被拒+买单成交价低于申报价的差额。

在这一制度下，即意味着一旦出现超额情况，当天的沪港通交易将会停止，直至下个交易日才能恢复。

21世纪经济报道记者了解到，目前，境内外投资者对沪港通抱有高度热情的同时，主要担心额度不够，开通后很可能被迅速一抢而空。许多会员券商人士也表示，他们会按照要求每个交易日定时向投资者通报沪港通实时额度情况，但从目前获知的信息看，开通初期的一两个交易日，“秒光”是大概率事件。

上交所方面亦不否认会面对这种情况。此前，上交所曾与代表54家投资机构的国际投资者进行过交流沟通，包括养老金长线投资者、代表客户的投行，以及原来对中国市场关注较少的对冲基金，他们出于对中国经济的看好和对中国股市、低估值蓝筹股的看好，也有额度不足方面的担忧。

日前，在上海的一家QFII机构人士向21世纪经济报道透露，目前业内的沟通情况是，肯定会形成抢额度。因为开通前期买盘多，卖盘少，不少QFII机构都有通过沪港通买入沪股从而释放QFII投资额度的需求。

对此，上交所理事长桂敏杰的说法是，一开始额度抢光也是正常的。不过，沪港通运行一段时间之后，相关方面会进行新的评估，再考虑下一步发展。

50万元门槛或挡小散

目前，关注沪港通的内地投资者都已知晓，港股通不是谁都能玩的。根据投资者适当性管理规则，沪港通试点初期，参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者，以及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。

也就是说，50万元是个人参与港股通必须越过的一道门槛，而这一门槛很可能将不少投资者拒之门外。

对此，上交所总经理黄红元解释说，对港股通投资者设定门槛，实行适当性管理规则，是应香港证监会要求，同时，也是从保护内地投资者的角度出发。沪港两地市场差异较大，港股市场机构投资者居多，而A股市场则以散户投资者为主，此外，港股没有涨跌幅限制，这也需要参与港股通的投资者具备一定的风险承受能力。

不过，相关人士认为，随着沪港通业务的成熟，内地投资者对香港了解得越来越多，这一门槛也可能会调整。

而根据中国结算方面11月14日提供的数据，目前来看，可参与沪港通的账户数量相当庞大。据悉，在“一码通”账户下，拥有证券市值超过50万元的涉及210万人，若再算上资金在内，预计具备投资沪港通条件的人会达到300万-400万人。

沪港通是上交所向国际化发展中的重要一步。

上交所称，下一步的工作就是要把沪港通做好，保证顺利推出、平稳运行。同时，还会考虑如何参与上海自贸区建设，除了之前提出过的建立综合交易平台外，也在寻找其他方式。（编辑卜坚）