华兴资本包凡：希望十年后像我这类传统投行家没饭吃

凤凰财经讯“1994年的时候第一次到纽交所去参观，看到纽交所很多人来人往，一堆人穿着小马甲打着我看不懂的手势，历经了20年还是这样，一堆人穿着小马甲打手势。那个时候PE的规模

只有几亿美金，分成是20%，管理费是2%，现在管理的都是成千亿的资产，但是拿的管理费还是2%，分成还是20%。”华兴资本主席兼首席执行官包凡在2014凤凰财经峰会的创新空间环节上开

启了互联网对传统行业影响的话题，然而在他所处的投行业，互联网变革的“春风”似乎并未吹至。

“我入行的时候华尔街IPO的时候成交费是7%到9%，经过了20年以后，今天的成交费还是7%、9%，每次IPO定价家完了以后到分配的时候，大家打得焦头烂额，不是说价高者得，而是依据每家

投行最核心的客户为他争取资源，我入行1994年的时候是这个样子，经过了20年，还是这个样子。”在互联网正摧枯拉朽地改变世界的其他角落的时候，包凡提出了自己的疑问。“所以一方

面我们在这边看了很多让人特别兴奋的互联网跟金融的交接，在互联网做了很多创新的事，但是回到传统投行领域，20年了，几乎没有变化，还是跟以前一样，这就是我的困惑，难道我们这

个行业就是托离于这个世界之外吗？我们这个世界就是不受互联网的影响吗？我们这个行业就不会被新的商业模式颠覆吗？”

结合自己二十年来的投行经验，包凡认为现在投行存在的环境与前提条件已经有了极大的改变。“当初的投行存在是在于说能够解决市场流动性的问题，能够帮助市场解决一个资本的配置问题。到了互联网这个年代，当信息变得越来越对等的时候，当一个身价只有几十万人民币的一个人，能够跟身价几十亿的人，享受同样的信息，甚至于享受接近于同样服务的时候，是不是还需要像投行这样的机构扮演这样的角色？”

此外，在市值差距日益拉大的资本市场面前，投行的交易所平台如何去满足众多市场主体的融资需求；交易主体千差万别的情况下，金融监管如何完善。这些问题，成为了包凡这位“老投行人”的巨大困惑。

包凡亦针对上述问题，提出了自己认为可行的“方法论”，而对于金融体系的重新划分成为首要问题。“我认为第一，今天的整个金融的体系，尤其我们所从事的这块所谓机构的金融体系，以前在金融世界里面永远分两块，一个是机构的市场，一个是零售的市场，为什么要分两块呢？因为机构是化零为整，所以有信息上的优势，有规模上的优势，有各种各样的优势，零售就是零售的那块个人的东西。我觉得首先在我们机构这个市场里面，就是以投行为代表的机构市场里面，今天这个世界，今天这个系统，存在太多的低效率，存在太多的不合理性，所以这个东西应该被改变。”

“很大程度上我期望的是十年以后某一天，像我这类传统投行家，就没饭吃，丢了饭碗，我成了恐龙，也许那个时候的世界是一个更加美好的世界。”最后，包凡提出了对未来金融行业的憧憬与期望。