管清友点评PMI数据：经济寒意渐浓 政策暖风可期

凤凰财经讯 11月官方制造业PMI降至50.3，创8个月新低。总需求未见明显好转，经济增长低位再度放缓。

民生证券研究院执行院长管清友认为：

①12月PMI50.3，弱于预期和前值，经济内外需均放缓，APEC停工对企业生产产生不利冲击。

②新订单下行，基建加码难对冲房地产和相关产业链投资向下。新出口订单下行，人民币升值和海外经济复苏无增量抑制出口。

③经济内外需回落和APEC扰动影响企业生产，生产指数下行。生产疲弱降低企业采购意愿，采购、购进价格和进口指数均下行。

④产成品库存和原料库存均下降，终端需求连续走弱后，企业由被动库存回补演变为主动库存去化。

⑤降息有助于化解存量金融风险，但房地产库存压顶难以刺激房地产开工，且反腐和43号文抑制地方基建扩张，经济下行压力犹存，货币宽松还会继续。