凤凰五道口—沪港通香港论坛将举行 蔡鄂生李剑阁等出席

由凤凰财经、清华大学五道口金融学院联合举办的“‘沪港通'契机下的金融改革”主题论坛（下称“论坛”）于12月10日在香港中环举行。本次论坛由中国金融资产协会、建银国际（控股）有限公司战略合作。包括中国银监会前副主席、联合国南南指导委员会亚太委员会及南南亚太金融中心主席蔡鄂生、申银万国证券股份有限公司董事长李剑阁、建银国际总裁胡章宏等领导及市场人士与会，共同探讨“沪港通”开启后的机遇与挑战、中国金融改革下一步。 

随着沪港通11月17日顺利启航，上海与香港两地正式进入“互通时代”。然而，沪港通却没有出现各方期待的热度，显得有些“冷”，令不少股民产生失望之感。 

盘点市场观点，沪港通遇冷由很多因素造成，投资门槛、投资标的范围偏窄、汇率成本、交易制度差异以及技术上等问题，阻碍了部分投资者投资的意愿。 

中国证监会表示，沪港通正式开通以来，沪港通下股票交易总体平稳有序，交易结算、额度控制、换汇等各个环节运作正常，实现了预期的目标。证监会副主席庄心一则在凤凰财经峰会上用五个字回应沪港通遇冷，“这就是市场”。 

港交所行政总裁李小加也称，市场不要关注沪港通短期带来的影响。李小加认为，现在着急下沪港通不利于香港市场的结论为时尚早，“要多看看明天，多看看后天，南下交易为香港市场提供的流动性，今天没有看到，但明天一定有，后天大大的有。”李小加说，在中国资本市场走向世界的过程中，大家全部都是赢者。 

瑞信中国研究主管陈昌华撰文指，评价沪港通失败或是成功主要取决于评价的标准，市场将过多的期望放在促进两市股票估值上升方面并不可取。 

那么，如何评价沪港通开通初期的得与失？它在内地开放资本账户、推动一系列金融、国企改革的宏大棋局中占据什么位置？蔡鄂生、李剑阁、华夏基金管理有限公司副总经理张霄岭、摩根大通中国首席经济学家朱海斌、清华大学五道口金融学院紫光讲席教授周皓等领导、专家学者及市场人士将会在论坛上给出精彩阐述。 

此外，境外投资者选择沪港通以外的投资渠道来投资A股，也是沪港通遇冷的原因之一。据了解，目前机构投资者往往会优先考虑通过QFII来投资A股。相较于沪港通，QFII在中国境内资本市场的投资范围更广。而且，沪港通每日额度用尽后无法再买入为机构投资者带来潜在的执行风险，长线基金暂时可能更偏好已经熟悉的QFII投资渠道。因此，如何评价沪港通与QFII、QDII以及自贸区的FT账户等政策的叠加效果，也将是论坛的热点议题之一。 

尽管沪港通通车后交易并不尽如市场所期盼，不过，转机或许正在出现。 

上周A股狂飙突进，正向3000点挺进，单日成交突破万亿。受益于大牛市预期以及融资融券创新业务的推动，当周沪港通成交额均出现了不同程度的上涨。其中沪股通成交额涨幅高达53.15%，前十名中券商股就占了近八成。此外，港股通成交额也与上周相比增长了27.39%。 

沪港通能否借AH股走牛而“火”起来？信诚证券联席董事张智威表示，上周开始，有关A股的查询和成交额都较以往急增，每日交易额达到600万元，较最低的时候升逾10倍。 

有外资基金经理指出，目前外资进入中国市场只是初步阶段，若以后中国加大开放程度，并且实行T+0交易制度，上万亿元成交额都只是小菜一碟。沪股通带来对外开放程度的提高，将如何促进A股市场的估值结构和股权文化的变化，从而为A股长期牛市奠定基础？ 

投资港股通也正逢一个好时机。花旗集团发布报告指出，预计明年上半年内地会进一步降息，有望减少投资者对宏观经济过度调整和出现通缩风险的担忧。明年恒生指数有望突破27500点，即涨幅超过16%。 

中国光大控股执行董事兼首席执行官陈爽、交银国际研究部董事总经理洪灝、广发香港国际资产管理有限公司总经理林永森、香港耀才证券执行董事兼市务总监郭思治、中国绝对收益投资管理协会理事长聂军将共话多元化投资机遇与策略。投资者如想把握机会，不妨从这些大佬们的观点寻找未来的投资方向。