叶尚志：市场正在进行中长期热点切换操作

12月9日，港股大盘持续了两周的极端分化走势，终于出现了下跌调整。一方面是受到新兴市场的拖累影响，MXEF指数在周一跌穿近期低点平台创一个半月新低。另一方面，内地A股出现冲高后急挫，上综指下跌5.43％至2856收盘，是5年来的最大单日跌幅，内地加强企业债券回购风险管理相关措施，引发了市场对A股流动性的忧虑。目前，由资金热烈追捧中资金融股、所引发的港股内部资金大规模换转，随着盘面出现了集体下跌、洗仓调整后，该已进入了一个阶段性的终结，估计港股内部极端分化行程将可舒缓，市况有望逐步回复至相对健康正常发展。

在过去两周，资金热烈追捧中资金融股，但是却对其他非中资金融股类别，构成了沉重资金面压力。从盘面来观察，市场也有趁这次大规模的资金换转，进行了中长期热点切换的操作。因此，目前是一个重要的检讨时刻，来对于盘面进行全面的筛选，也可以为后面的部署做好准备。

从走势来看，能够通过过去两周资金面压缩考验的，主要包括有铁路股、港口股、航空股、内房股、以及电讯设备股等等，如果港股大盘可以保持总体稳定性的话，这些已经跑出来的强势股，估计将可展现出强者愈强的走势，可以是目前顺势买入、又或者是逐步换马吸纳的品种。另外，虽然中资金融股在昨日出现了重挫，短期走势有进入涨后整理的倾向，但是相信可以保持中长期升势。至于一些在过去两年出现的牛股，主要包括有环保概念股、医药股、以及互联网相关股等等，基于估值偏贵、缺乏新催化剂、基金早前已超配的考虑下，这些已涨了有两年的品种，相信将会进入较长期的横盘发展，而在市场完成短期抛售后，股价有反弹修复的机会，但是要再度向上突破创新高的可能性不大。

国指昨日出现低开低走，回吐压力出现加剧，但总算未有跌穿10日线11250，反复向好的中短期走势暂未有出现致命打击。国指收盘报11333，下跌540点或4.55％。而恒指跌幅相对较少，下跌562点或2.33％至23486收盘，23200依然是中期图表支撑位，宜密切留意能否守稳其上。另外，港股主板成交量增加至1441亿多元，沽空金额录得有186.3亿元，沽空比例12.92％。而昨日的升跌股数比例是281：1287，显示市况进入集体下跌的洗仓阶段。