朱海斌：沪港通意义没那么重大 要持平常心对待

摩根大通中国首席经济学家朱海斌(凤凰财经摄影)

凤凰财经讯 由凤凰财经、清华大学五道口金融学院联合举办的“‘沪港通'契机下的金融改革”主题论坛于12月10日在香港中环举行。摩根大通中国首席经济学家朱海斌在论坛上表示，他不觉得“沪港通”意义有那么重大。

他认为“沪港通”在对外开放中是一个很重要的步子，但不是最后的步子。一方面QDII和QFII都要通过机构去申请，“沪港通”则是谁都可以做，允许一些个人投资者也可以去做，这是区别于QDII和QFII等其他渠道，这是往前走的第一步。从整个资本市场开放的大格局来看，这只是其中一个步骤，要持一个平常心对待。

他进一步表示，资本项目开放在国内可能是争议最大的一个领域，有时候过于强调它的意义反而会导致对它的风险过于关注，反而会造成这方面的改革往前停滞。朱海斌称，第一方面，先对内开放再对外开放，并不等同于说先做完国内的事情，然后再做对外开放的事情，完全可以同步走。第二方面，对外开放离最终目标还有相当大的距离，“沪港通”就是其中一个步骤。整个资本项目的开放，最核心的还是跨境投资这一块。如果我们把现在所有QDII、QFII、“沪港通”都加上去，相当于现在股票市场2%的比例。从2%到完全开放中间是有很多步骤。现在“沪港通”开通，股票市场又期待深港通等其他投资渠道，金融改革和资本项目开放方面“沪港通”只是中间一个步骤，完全期待明天可以有更多的步骤。

以下为朱海斌在“沪港通与资本项目开放棋局”话题中的发言实录：

主持人曾瀞漪：看上去很多公司在这方面的业务已经慢慢火热起来了，问题是说需求存在，这个需求存在的时候，在这个机制下，这个量是不是真的也跟上来了，我们请朱海斌来谈一谈，你怎么理解国家推进“沪港通”的这个布局，你个人理解是什么。       

朱海斌：我想谈两方面，一方面是金融改革的角度，另一方面是金融和实体的对接，中国经济将发生的重大变化，其实“沪港通”只是一个缩影。

第一方面，“沪港通”我看大家都很振奋，经济学家有一些不同的意见。我想说“沪港通”是一个好事吗？是好事，意义有那么重但是大吗？我不觉得。李剑阁董事长回顾了从90年代初到现在，我们对外开放的步伐一直往前走，“沪港通”在中间是一个很重要的步子，但不是一个最后的步子。一方面QDII和QFII都要通过机构去申请，“沪港通”则是谁都可以做，允许一些个人投资者也可以去做，这是区别于QDII和QFII等其他渠道，这是我们往前走的第一步。从整个资本市场开放的大格局来看，这只是其中一个步骤，我们要持一个平常心对待。

资本项目开放在国内可能是争议最大的一个领域，有时候过于强调它的意义反而会导致对它的风险过于关注，反而会造成这方面的改革往前停滞。关于资本项目开放，现在国内有很多学者和政策机构认为中间有很多的风险，有的认为是对内开放和对外开放哪一个先走的问题。现在国内金融改革很多都没做完，国内金融风险没有彻底解决之前，贸然开放资本项目有很多这样那样的风险，这个逻辑从大的方向没有错，但是有两个方面我们要认识到。第一方面，先对内开放再对外开放，并不等同于说先做完国内的事情，然后再做对外开放的事情，完全可以同步走。第二方面，对外开放我们离最终目标还有相当大的距离，因为中间可以分为很多步，“沪港通”就是其中一个步骤。我们看整个资本项目的开放，最核心的还是跨境投资这一块。跨境投资如果我们把现在所有QDII、QFII、“沪港通”都加上去，相当于现在股票市场2%的比例。从2%我们说到完全开放中间是有很多步骤。现在“沪港通”开通，股票市场又期待深港通等其他投资渠道，金融改革和资本项目开放方面“沪港通”只是中间一个步骤，我们完全期待明天可以有更多的步骤。

另外，资本项目开放包括人民币国际化，现在国内转型过程中很强调内需的刺激，实际上今年政治局会议非常强调“一路一带”，背后是整个中国经济和全球经济的联系可能有更明显的相对于以往的不同特征，以前中国是贸易大国，今后可能在投资上更有所作为，蔡主席他们搞的南南合作，我们民间也有很多组织，包括东盟4+3、金砖银行、亚欧银行等等，可能只是一个开始，以后中国不仅作为全球制造业大国和贸易大国，中国也可以成为一个投资大国。在这方面，中国的资本项目开放和人民币国际化怎么样配套地提供相应的金融服务，这个也是非常重要的一个问题。