申万董事长李剑阁：A股过去估值太低 现在是理性上涨

申银万国董事长、清华大学国家金融研究院联席院长李剑阁（凤凰财经摄影）

凤凰财经讯 A股市场最近的大涨大跌让中国股民悲喜交加，这轮行情是昙花一现的非理性上涨，还是具有长期上涨的基础？12月10日，申银万国董事长李剑阁对凤凰财经表示，最近A股上涨是一种理性的恢复性上涨，具有合理性。

李剑阁是在参加由凤凰财经和清华大学五道口金融论坛联合举办的“沪港通契机下的金融改革”间隙做上述表示的。

自今年11月份A股“牛市”行情启动以来，一路上扬一度突破3000点，并且在成交量上连日突破历史记录，达到日成交额一万多亿。而以银行、两桶油为代表的、一向低迷的蓝筹股也连续出现大涨。A股在中国经济进入新常态，经济增速下滑的同时逆势上涨，让很多投资者看不懂，特别是12月9日再次出现大跌，A股是“短牛”还是“长牛”困惑着投资者。

李剑阁认为近期A股的这波行情有自己的合理性，主要原因是A股行情长期以来比较低迷，不能反映中国企业或者宏观经济的基本面。以市盈率为例，以蓝筹股为代表的A股市盈率长期被低估，因此出现恢复性增长是正常的现象。

对于股市出现的波动，他表示A股总体上是恢复性增长，但有的时候可能会冲过头，但是难判断哪个点位是合理的。

“股市出现恢复性的增长，我认为这是正常的，出现震荡也是正常的。所以股民应该充分看到投资资本市场的机会，但也要充分估计到股市的风险。”李剑阁表示。（凤凰财经李磊发自香港）