瑞银解读中央经济工作会议：央行要积极地管理好流动性

明年适度宽松政策还会出现降准或降息仍有可能

原文| 会议要求，明年要保持宏观政策连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度。要促进“三驾马车”更均衡地拉动增长。

解读| 民族证券认为，本次会议透露出决策层对中国经济政策的反思迹象，政策重点出现了一些值得注意的变化。这次对货币政策的提法有点意思，“货币政策要更加注重松紧适度。”应该是说，货币政策的总基调是稳健的，但适度宽松还是会出现，不排除降息或降准。

解读| 瑞银（中国）特约首席经济学家汪涛表示：“一方面，不能再让信贷过快地膨胀，使得杠杆率更高；此外，也不能让流动性过紧、利率过高，否则增长会失速，也可能有系统性的风险。货币政策的基调是‘稳健’，但这并不意味着没有作为，央行要积极地、主动地管理好流动性。”

化解泡沫化风险指希望楼市、股市平稳

原文| 从经济风险积累和化解看，伴随着经济增速下调，各类隐性风险逐步显性化，风险总体可控，但化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险将持续一段时间，必须标本兼治、对症下药，建立健全化解各类风险的体制机制。 

解读| 中国银行国际金融研究所副所长宗良指出，化解高杠杆风险主要是针对目前企业以及地方债务比重偏高，化解泡沫化风险则主要是针对楼市以及股市。

向污染宣战：环境承载能力已达到或接近上限

原文| 准确把握经济发展新常态，环境承载能能力已达到或接近上限，必须推动形成绿色低碳循环发展新方式。

解读| 国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长表示，会议提出达到环境极限，说明中央下了最大的决心来面对环境问题。下一步必须要向污染宣战，同时实施最严格的环境污染法。

中国消费结构进入新常态：个性化多样化渐成主流

原文| 从消费需求看，过去我国消费具有明显的模仿型排浪式特征，现在模仿型排浪式消费阶段基本结束，个性化、多样化消费渐成主流，保证产品质量安全、通过创新供给激活需求的重要性显著上升，必须采取正确的消费政策，释放消费潜力，使消费继续在推动经济发展中发挥基础作用。

解读| 中国社科院城市发展与环境研究中心主任牛凤瑞表示，中国经济正处于一个赶超发达经济的阶段，以往模仿型、集中跟风式的消费多些。但是，随着中国经济的发展，未来中国消费结构将出现明显的变化。即，多样化的消费将逐步成为新常态。