四问融资融券

近期市场上有关两融的消息不断，市场各方对两融的监管等问题存在各种各样的疑问，记者采访有关人士，对热点问题予以解答。

一问融资融券：据说在这轮牛市中很多人融资追高，现在风险很大，是不是这样？

答：根据券商有关部门反映，今年以来两市融资余额迅速放大，主要来自于存量客户伴随手中抵押品增值后追加融资。这些投资者多是有一定投资年龄的成熟投资者，具有一定的风险控制意识。

从有关统计数据上看，目前两市维持担保比例和平均杠杆倍数与7月行情启动前差别不大，并没有出现风险激增的现象。

二问融资融券：什么是“强制平仓”，近期A股市场是否会出现这样的情况？

答：强制平仓是券商控制两融资产风险的最后手段。当融资投资者的维持担保比例降至150%时，券商将向投资者发出风险预警通知。当融资投资者的维持担保比例降至130%时，券商将通知投资者在2个交易日内追加担保物。投资者追加担保物后的维持担保比例不得低于150%。如果维持担保比例降到130%以下，券商为了保证融出资金的安全，将强制卖出投资者提供的担保物。

但从目前市场平均维持担保比例来看，绝大多数融资融券标的需要在目前价格上出现多个交易日的连续跌停，才能可能触及150%的警戒线。发生大面积强制平仓现象的可能性极小。

三问融资融券：最近在媒体上看到有投资者因为融资融券投资亏损，甚至倒欠券商钱，是怎么回事？

答：在现行围绕维持担保比例展开的多层次风控体系中，融资融券投资者未能及时平仓导致损失所有本金的情况极少发生。之所以出现这样的案例，主要是因为去年年中昌九生化重组预期落空，导致股价连续无量跌停。由于市场上没有成交，投资者融资维持担保比例即使跌破强制平仓，也无法卖出个股偿还融资，导致损失所有本金。

值得注意的是，上周五成飞集成同样出现了重组失败的黑天鹅事件。其后市表现需要关注。

四问融资融券：近期不断有市场传言称证监会正在对融资融券加大监管，进行窗口指导，是不是监管层觉得目前的融资余额太高了？

答：证监会新闻发言人邓舸12日表示，证监会未对证券公司融资类业务进行窗口指导。同时，上周末，多家券商发布公告称拟提高两融业务规模。融资融券业务是近年来券商创新业务中贡献利润最为突出的业务，同时也为资本市场提供了多样化的投资工具，预计未来仍将持续发展。

短期来看，随着近期股市猛涨，两融业务在局部可能出现了一些风险点和违规操作，证监会上周五也表示今年以来融资融券、约定购回等券商融资类业务快速发展，，按照今年证券公司现场检查工作的统一安排，证监会将启动第四季度现场检查工作，对部分券商的融资类业务进行检查。