民生证券2015策略会：风不停则大盘股不止 关注七行业

中国证券网讯（记者王宁）民生证券研究院在今日举行的2015年度投资策略会上表示，考虑到明年企业盈利增速有底、降息降准等宽松货币政策出台，居民资产重配的驱动因素，A股市场整体估值中枢有20%—30%的上升空间，2015年A股市场仍将保持强势格局。

民生证券表示，当前沪深300指数市盈率不到11倍，除去银行以外，还有一大批市值在千亿元以上的公司市盈率都在10倍以下。对于大票，风不停则大票不止，从增量资金和增量政策看明年一季度之前相对安全，小票看注册制的实施进度。

行业主题配置方面，民生证券认为，除改革红利外，影响明年行业配置的宏观因素有两方面：一是宽货币逻辑和经济周期逻辑。上半年“宽货币+业绩无忧”，可能使低估值蓝筹股跑赢大盘的概率大大提升，而下半年有“宽货币+业绩风险”的转变。二是全年建议关注七行业：非银、通信、交运、医药、食品饮料、软件服务与半导体、电力以及公共事业；四主题：国企改革、国防军工、新能源汽车、互联网金融。

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民生证券董事长今日在出席民生证券2015年度投资策略会上表示，明年民生证券将完成增资扩股，稳步推进公司IPO进程。

民生证券研究院在今日举行的2015年度投资策略会上表示，展望明年，实体经济身上依然背着沉重的镣铐。房地产面临人口结构拐点和高库存压力，制造业受制于产能过剩、高杠杆和平淡无奇的外部需求，这些都将继续阻塞货币宽松向信用扩张的传导渠道，货币之“风”欲吹而实体之“猪”难飞。在国际油价下跌，实体疲弱的背景下，通胀将继续走低，为宽松货币打开空间。

民生证券研究院在今日举行的2015年度投资策略会上表示，与今年相比，来自基本面及货币宽松的支持逻辑未变，更大的变化可能来自资金需求内生收敛以及银行风险偏好的继续收缩，2015年，利率债中期慢牛的大逻辑尚未破坏。