牛市投基需严守纪律

□陆向东

并不是所有的投资者都能在牛市中享受到资产快速增值带来的喜悦，这其中既有担心市场再度回落而将手中基金过早赎回，以致感到懊悔万分的基民，也有因手中持有的基金投资回报过低而一再频繁买卖，以致自己总是输多赢少，处于极度焦虑中的基民。然而最糟糕的是，有些基民在到了牛市后期，甚至是熊市初期仍未卖出基金，以致功亏一篑。因而，基民必须针对牛市所表现的特征，为自己制定出相对应的投基纪律，并严格遵守。

一要明确规定在何种情况下方可买入。要知道，在牛市初、中期买入股票基金获利的可能将远超过风险，而到了牛市后期，甚至熊市初期再实施买入，则很有可能面临巨大风险。所以必须依据前期及当前市场表现特征来综合研判后市可能出现的中长期走势。如在历经长期大幅调整后，再度遭遇重大实质性利空，市场却拒绝进一步下跌，甚至出现低开高走；市场在历经长期大幅调整后，开始逐步放量走强，呈现出“右侧买点”时，则可以进行买入。当发现不论大盘股、小盘股，不分绩优股、绩差股都已被炒作过，且股指在经历逼空式上涨后成交量开始出现萎缩，并不时伴有高位震荡时，鉴于市场整体趋势可能出现逆转，必须禁止买入。

二要明确规定在何种情况下方可卖出。要知道，某些专家或周围朋友的建议、事先设定的某种止盈目标位，甚至不期而至的利空消息等都并不足以作为赎回基金的依据。真正决定是否应该实施卖出的理由应该是：市场在历经长期大幅度上涨后，出现“天量天价”或高位横盘；在上涨过程中出现重大实质性利好，市场却并没有出现应有的热烈反应，甚至出现高开低走；发现比手中持有基金风险更低、收益更好的机会。

三要对买卖基金操作方法进行规定。考虑到市场趋势的复杂多变，需要明确规定分批操作的原则。即每次仅以资金总量的一定比例或所持基金份额的一部分进行试探性操作，并且只有当前一次操作经市场验证属于正确后，方可进行后续跟进操作。

四要规定在何种情况下必须暂停投基活动。首先是当市场表现为横盘震荡，上下两难，并无明显趋势，同时与之相对应的基金净值也是窄幅波动时；其二，当发现自己的判断一再被市场证明是错误时；第三，当自我感觉处于大喜大悲情绪状态时，尤其是由于一次性投资获得丰厚回报或连续多次获得成功而自认已跻身天才行列时，最好将该部分资金转投至低风险市场或品种，从而强制自己阶段性脱离股票基金这一高风险品种。这是因为无数事实已证明，当投资者处于情绪失控状态下时，最容易忽视风险导致先盈后亏，甚至前功尽弃。

五要有稳定心态的纪律。应规定不论获利丰厚还是出现严重亏损，在内心复归平静前应禁止自己与他人谈论相关内容，尤其应暂停与股友们交往。这是因为此时内心往往变得十分浮躁，正处于最缺乏主见的关头，又由于此时大家都处于同一市场环境下，情绪极易相互传染，彼此诱发甚至放大内心的贪欲，导致出现情绪化操作，犯下本可以避免的错误。为了帮助调整心态，可有意安排自己从事喜欢却同证券投资无关的活动。

最后需要说明的是，操作纪律究竟是否切实有效，并不能根据投资人的主观认定，需要接受实战检验。即每完成一次操作，就要根据实际效果对照操作纪律进行分析评价，以分清究竟是由于未遵守操作纪律导致操作失败，还是操作纪律本身存在问题，需要不断修订完善操作纪律。