华泰证券：期权的推出不影响市场趋势

证监会在9日召开的新闻发布会上宣布同意上交所试点股票期权业务，批复品种为上证50ETF期权，正式上市交易日为2月9日。

华泰证券认为，上证50ETF期权的推出主要有两方面意义：1、完善多层次资本市场；2、降低现货市场波动，对冲目前杠杆资金造成的指数大幅波动的局面。

华泰证券指出，推出ETF期权对资本市场主要有三方面影响：

从交易层面来说，上证50ETF期权推出对指标股形成短期利好，因为做市商需要现货进行对冲，短期增加指标股的配置需求，但规模取决于期权上市之后的活跃度；从大类资产配置方面来说，ETF期权的推出增加了风险收益不同层次的金融工具，逻辑上将分流股指期货以及股市中高风险的股票类别的资金，但由于标的指数不同，上证50难以替代沪深300；股市中不利于波动更大的股票类别，以往是小盘股，但经过前两月的大涨，大盘股的波动性已经和小盘股接近，因此对市场风格影响并不大；

华泰证券指出，从历史来看，期权的推出不影响市场趋势。华泰证券以香港市场为例，香港1993年3月推出恒生指数期权后延续上涨趋势，三个月内指数上涨10.2%，但主要原因是以摩根斯坦利为首的国际资本大量流入新兴市场，同期韩国、台湾、新加坡股指分别大涨23.2%、15.7%、11.9%。