劣币驱逐良币：P2P网贷的“三重门”

年关将至，各行各业显得尤为躁动。阿里和京东的口水战还未散去，叫车软件的“被黑”与“打黑”又在上演。这果真是最好的时代，传统行业壁垒正遭受着创新力量的冲击，热闹非凡，但一切尚未品味透彻，又一戏开演了。

知名网贷平台积木盒子被曝其合作方河北融投陷入数亿担保坏账疑云，而后又爆出其诸多自融质疑。霎时间，公关、反公关、新质疑、再公关此起彼伏，“旧闻说”、“黑手论”、“转移焦点”等话题也扑面而来。暂且先不便深揭该事件本身内幕，从中倒是再次凸显出中国网贷行业的特点，大有劣币势力驱逐良币之意。你所不知道的网贷“三重门”，就此一一解开。

“一重门”：不是不监管，而是太小、太乱、不敢轻易管

正面上说，P2P网贷的发展一定是利好的。中国信息化革命已经历了好几轮，从最开始的信息聚集诞生门户，到信息处理诞生搜索，再到信息变现诞生网购，每一轮都是对传统商业模式与信息使用方式的变革。包括此时此刻有关O2O行业（线上与线下）的剩余价值也被翻来覆去的炒着，窝窝团突然被曝要上市，怪不得美团前段时间被“黑”得彻底。要问这个时代做什么估值最有潜力、资本市场最喜欢，那一定是把信息化嫁接到某一个又臭又硬的传统行业上去，打车软件如此，P2P网贷亦如此。

从余额宝开始，互联网金融这个概念在中国算是有了思想启蒙。中国传统银行与民间地下金融相生相伴了三十余年，就连为银行借贷业务做担保服务的融担公司也有“表内”与“表外”业务之说，这种“默契”造就了中国独有的传统金融模式。而P2P网贷这个概念从已有的民间金融模式切入，一夜之间涉及了个人信贷、房产抵押、车贷、票据、融资租赁、商业保理等等，接上了互联网或移动互联网，民间债权就这么便捷、快速地流通了。

本质上说，P2P网贷一定是有助于传统金融的改良与完善，它更加下沉、更加关注小微企业，也解放了老百姓压抑的理财需求。所以对于网贷行业，国家已经通过各种形式表示了支持，行业也一直期待那个憋了许久却仍未出台的《指导意见》。

曾经P2P监管的一把手，原银监会副主席阎庆民突然跑到天津上任了，据说调任当晚甚至连家都没回，召集银监会各秘书处连夜交代工作。所以领导很忙，也许政策出台还尚需时日。但更重要的是，2014年，中国网贷行业做了2500亿元交易额，不要觉得很大，在传统金融行业里这太小了，最大的宜信公司这么多年加起来也只有600多亿的规模，没错是“只有”这个词。与传统金融市场相比，中国的P2P网贷还太微小，是一个目前未成真正气候的市场，这对于监管层来说，也需要更多调研、座谈、思索，才能管的好、管的准确。

从另一个角度来说，正是因为缺乏监管，民间金融中那些不太好的行业“习惯”渗入到了P2P网贷行业，未来90%的网贷都会死掉，道德风险跑路的居多，而后经营问题无力维持的也会陆续出现。互联网金融，有金融在内，金融玩的是什么，那就是风险。在风险上走，理论上都会存在马失前蹄的情况。传统金融模式下，银行系有央妈输血，而大部分出问题无力覆盖的都是民间金融领域，而P2P网贷平台如果像民间金融那样，缺乏必要专业的风控体系、经营能力，那么社会影响与负面会更大，而且往往是全国性的，连搜狐、新浪这些门户老大玩起金融也出了乱子，也很少有平台像银客网那样敢喊出“我们风控就是专业牛逼”，而且还真的一例死账都没出现过。所以要么牛逼，那么傻逼，政策出台意味着国家要“正式”负责，这个行业概念不错所以舆论与资本市场十分火热。而在洗牌期阶段，哪怕有政策出台也一定是框架性的，让你自己先跑几年，何况这又是与老百姓的钱袋相关，所以不要期望监管出台市场一下光明，反而会加速优胜劣汰，作为平台更应该加强风险控制与缓释处置体系，坏账不可怕，处理坏账也不是一件非常难的事，属于金融基础能力。

这里，就引出了“二重门”。

“二重门”：网贷用户不成熟，加速劣币驱逐良币

没错，也许你在读这篇文章，可能不好听，但你也许就是网贷出现问题的帮凶。大部分人的属性有一面是逐利的，一个平台对你说“我兜底”，然后却跑了，所以说兜底不要以为是亲戚；另一个平台兜了一次底，而后死掉了，因为兜底意味着风险措施失效，担保失效、反担保物变现失效、风险金代偿不够、坏账率没有控制在合理区间内，所以平台兜底一次你要好好想想，为什么还有那么多平台出了事儿不用兜底照样能覆盖。风控不等于兜底，好的风控与缓释处置可以解决100%的坏账，坏账不等于死账，风控干的事就是处理掉坏账。

金融知识与意识薄弱，的确是中国网贷人群或者说是绝大部分老百姓的特点，几年前身边好友玩民间借贷就被骗了数百万，偶尔打开论坛看看，不乏鼓吹高息平台安全或者跑路了才后悔莫及的人。金融是和风险划等号的，不是菜市场买菜，用户没有足够的辨别能力是民间金融和P2P网贷的共性。身边有做P2P平台的朋友给我分享了一个经典案例：上项目时把几乎所有资料全部公示了，想追求透明，反而因为一些信息太专业，用户不懂，问来问去搞得讨论造假一样，标融了好久才满，之后索性不公布那么多信息，果然没什么人问，还竟然标秒了，让人哭笑不得。

诚然，很多非金融专业人士自然是看不懂一些数据是否健康，为什么有的模式收益率高、有的收益率低，也造成了诸多靠谱平台感叹收益被嫌低，高息平台跑路一个又一个，投资人哭天抢地。用户群体的不专业是一个无奈，因为平台方也不要期望投资人有多专业。但不好的一面是竟然把兜底平台捧上神坛，看不到为什么会走到兜底这一步，潜伏的巨大平台实力风险。用户保护讲，有钱能兜底一定是对用户的负责，这是没错的，但长期来看也是一种损害，剥夺了投资人理应拥有的风险意识，同时再有钱的平台出现兜底也是风控不力，金融面前再兜几次恐怕也无力招架，就像新浪微财富一样，兜底一次，一年白干，而且已经影响到新浪的支付业务发展。所以，请珍惜那些还没兜过底尤其是圆满处置过风险情况的平台吧，这些平台的风控都是经历过“战火”考验的。

反之，那些大打兜底、100%保障的平台，只能说建议擦亮双眼，金融是比谁能把风险处理的更好，而不是说风险一来我全收的行业。

“三重门”：其实你会发现P2P网贷会比银行理财靠谱的多

这一点只能是有限范围内的观点，毕竟不能那么绝对，但尤其是2014年，我们开始逐渐看到不少银行门口有人举着横幅“还我血汗钱”，银行信托理财在介绍时写的可是“非保本”，收益也比P2P网贷低不少，而国内目前相对靠谱平台的技术实力、风控实力与银行相比也“差不多”了。前段时间个人征信开放的话题也很热，其实银行风控在我看来不是什么技术活，唯一优势在于银行可以拿到很多核心数据，这极大的提高了风险判断与处置。

从科技发展角度，风控数据化分析是大家都在谈的未来方向，大部分银行的风控入户调查还在追求“一看、二听、三问”的老套路，十几年不变。而阿里金融（蚂蚁金融）、京东金融这些已经沉淀了诸多数据的电子商务公司，往往会更具某种优势。网贷P2P其实就是“影子银行”，将原本地下的民间金融拿到明面上，渴望让其沐浴阳光，银行体系覆盖不了那么多金融需求，尤其是小微企业的金融需求更无法满足，这些希望都落在了P2P网贷行业。所以历史发展来看，P2P网贷的安全性、收益性、社会价值是极具优势的。

综合来讲，P2P网贷和传统金融一样，必须紧握风控红线；但又和传统金融不一样，必须开拓创新才能成为真正的新兴模式。在中国金融基础薄弱、市场教育欠缺的环境下，想要到达“梦想国”还有很长的路要走。劣币驱逐良币也只是一时，关键在于市场用户这个最广泛的需求方如何在大潮中推动行业发展，风险“阳光化”也会被更多人接受。