春秋航空等4新股1月21日上市定位分析

2015年01月20日 13:41
来源：凤凰财经综合

春秋航空1月21日将赴上海证券交易所上市，股票代码601021；快乐购1月21日将赴深圳证券交易所上市，股票代码300413；昆仑万维1月21日将赴深圳证券交易所上市，股票代码300418；中文在线1月21日将赴深圳证券交易所上市，股票代码300364。

快乐购(300413)

【基本信息】

股票代码	300413	股票简称	快乐购
申购代码	300413	上市地点	深圳证券交易所
发行价格(元/股)	9.06	发行市盈率	22.89
市盈率参考行业	零售业	参考行业市盈率	30.17
发行面值(元)	1	实际募集资金总额(亿元)	6.34
网上发行日期	2015-01-13 (周二)	网下配售日期	2015-1-13
网上发行数量(股)	63,000,000	网下配售数量(股)	7,000,000.00
老股转让数量(股)		回拨数量(股)	42,000,000.00
申购数量上限(股)	21000.00	总发行数量(股)	70,000,000
顶格申购需配市值(万元)	21.00	市值确认日	T-2日(T:网上申购日)

【申购状况】

中签号公布日期	2015-01-16 (周五)	上市日期	2015-01-21 (周三)
网上发行中签率(%)	0.79	网下配售中签率(%)	0.17
网上冻结资金返还日期	2015-1-16 周五	网下配售认购倍数	599.70
初步询价累计报价股数(万股)	486170.00	初步询价累计报价倍数	99.22
网上每中一签约(万元)	58	网下配售冻结资金(亿元)	380.34
网上申购冻结资金(亿元)	726.55	冻结资金总计(亿元)	1106.89
网上有效申购户数(户)	969272	网下有效申购户数(户)	118
网上有效申购股数(万股)	801934.85	网下有效申购股数(万股)	419800.00

【公司简介】

日用化学品、日用百货、文体用品、玩具、五金工具、家用电器、服装鞋帽、家具、通讯器材、首饰珠宝零售；旅游产品开发、销售；旅游信息咨询、服务；广告设计及户外广告发布、代理电视、报纸广告；活动策划、展览、培训；预包装食品、酒类销售；音像制品、书报刊零售；信息服务业务(不含固定网电话信息服务业务)；保险兼业代理(涉及行政许可的凭有效许可证或资质证经营)。

筹集资金将用于的项目	序号	项目	投资金额(万元)
	1	快乐购智能电视交互购物系统建设项目	22626
	2	快乐购信息技术系统平台升级项目	21685
	3	快乐购高清电视节目制作系统项目	25133
	4	快乐购供应链物流建设项目	18891.96
	5	快乐购电子商务平台建设项目	33393.8
	6	快乐购新媒体项目	15683
	7	快乐购呼叫中心扩建项目	9643
	投资金额总计		147055.76
	超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)		-83635.76
	投资金额总计与实际募集资金总额比		231.88%

【机构研究】

华鑫证券：快乐购合理估值范围为20-25倍PE

公司概况：公司前身为快乐购物有限责任公司，由湖南电视台和湖南广播影视集团于2005年12月28日设立，是商务部认定的全国首批电子商务示范企业，主要以多元化的营销模式，在充分发挥自身的媒体创意和媒体内容制作优势的基础上，通过电视、电脑和移动终端三屏互动形成整合传播平台，发布商品信息和生活资讯，激发购买需求，是媒体和零售跨界融合的产物。

今年收入略有下滑，毛利率保持稳定：2011-2013年，公司营业收入和净利润均实现了较大幅度的增长，公司营业收入分别为314,988、285,510和245,399万元，净利润分别为18,488、14,133和10,806万元，复合年均增长率分别达13.3%和30.8%，但预计2014年营业收入将同比下降8%至12%。分产品品类看，家居、3c类产品的毛利率均有所下降，其中家居生活类商品下降幅度较大，但公司通过提高毛利率较高的珠宝美妆类销售占比，同时降低毛利率较低的3C数码类销售占比，使整体毛利率水平保持稳定，未来各商品品类收入占比将保持稳定。

募投项目：本次募集资金投资项目总额为14.71亿元，预计使用募集资金投入5.64亿元，不足部分由公司自筹解决，投资项目均围绕着公司“立足电子商务，致力于发展成为中国最具价值的媒体零售平台”的战略目标而实施。

盈利预测：我们预计公司2014-2016年公司收入分别为28.76、30.23和32.53亿元，分别同比增长-8.7%、5.13%和7.59%，实现归属于母公司净利润1.63、1.69和2.41亿元，若发行7000万股新股，即发行后总股本为4.01亿股，则摊薄后2014-2016年EPS分别为0.41、0.42和0.6元。我们结合零售行业其它上市公司平均估值，认为合理估值范围为15年20-25倍PE，对应价格区间为8.4-10.5元。

风险提示：市场需求波动、行业竞争激烈、行业监管和产业政策风险