开评：沪指低开0.13% 航空互联网涨幅居前

两市今日开盘分化，沪指跌0.13%，报3347.26点；深证成指大涨1.12%，报11564.22点；创业板指和中小板指分别高开0.10%、0.28%。盘面上看，航空、互联网、券商等涨幅居前。保险、石油、煤炭跌幅居前。

五矿证券认为，牛市之路并不平坦，市场宽幅波动将成为新常态。自行情转暖以来，个别交易日指数波动幅度超2%甚至更大的情况时有发生，特别是投资者对于大跌，常常无所适从。投资者常因市场短时大跌深感恐惧，这是因为过于沉湎短时行情，忽视市场中长期趋势所致。市场大幅波动，一方面是由于短期获利盘的回吐以及杠杆资金成本的原因；另一方面是管理层对行情的降温采取“点刹”措施。随着时间推移，这一情况有望逐步缓解。股票期权推出后，也将在某种程度上熨平市场波动。　

新时代证券认为，上周沪市大盘周K线收出一个带上下影线的中阳线（假阳线），重新站在5周均线之上，技术上显示大盘强势格局依旧，中线趋势继续向好。日线上，均线系统继续保持多头排列，对大盘构成较强的支撑，短期大盘震荡向上态势依旧。

今日市场重要消息：

姜洋：优化沪港通 研究推出深港通

中国证监会副主席姜洋日前在参加人民财经年会时表示，今年的一项重点任务是研究制定证监会权力清单和责任清单。同时，要增加股指期货品种，研究汇率类期货品种；优化沪港通机制，研究推出深港通，推动A股纳入国际基准指数，完善合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者（RQFII）制度。

韩俊：农村土地承包经营权指导文件今年出台

中央财经领导小组办公室副主任韩俊24日在第六届中国经济前瞻论坛上表示，目前有关部门正在制定三个与土地制度改革有关的政策性文件。一是关于农村土地承包经营权，确权登记颁证全国性的指导意见，二是关于农村承包土地经营权和农民住房财产权抵押贷款试点的政策性指导文件，三是关于落实土地承包关系长久不变政策性的指导文件。这三个指导文件预期在2015年出台。

65家机构调研中科金财 泽熙踏准热点调研3公司

上周（1月19日~23日）机构弹琴、看云、触网，好生惬意。尤其是中科金财独守空房一年后，上周吸引了65家机构，捧场子的还有中国银行，不过公司股价上周五跌停。值得一提的是，泽熙投资踏准了市场热点的脚步，调研中科金财、珠江钢琴、苏宁云商3家公司。

安邦近两月8次增持民生银行 累计浮盈20.42亿

安邦保险集团再次耗资15亿元增持民生银行。根据港交所公开信息，1月19日，安邦以9.191元/股的均价买入1.64亿股民生银行A股。港交所的数据显示，这是最近两个月里安邦第8次增持民生银行。

安邦这8次增持已累计实现浮盈20.42亿元。至此，18.35%的民生银行A股被安邦收入囊中，安邦作为第一大股东的地位再次得以维持。

保监会等五部门合力支持小微企业发展

近日，保监会会同工信部、商务部、人民银行、银监会等部门联合印发了《大力发展信用保证保险服务和支持小微企业的指导意见》（简称《指导意见》）。保监会有关负责人表示，《指导意见》是保监会等部门贯彻落实《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》的重要举措，旨在引导保险行业加快发展信用保证保险，运用保险特有的融资增信功能，支持实体经济发展，促进经济提质增效升级，对缓解小微企业融资难、融资贵问题具有重要意义。

《指导意见》强调发挥政府推动作用，形成政策合力，给予从事小微企业经营和服务的保险公司在银保合作、征信系统开放等方面的政策支持。《指导意见》强调了信用保证保险融资增信功能，明确了服务小微企业的重点领域、经营模式、产品创新、增值服务等方面内容。

货币政策料持续宽松 基金加仓房地产股

日前，中国基金报记者从基金公司获悉，继2014年11月份央行降息后，在目前油价、铜价等大宗商品价格继续下跌的背景下，基金经理预期中国的货币政策将持续宽松，房地产产业链最为受益，因此，近期基金加仓房地产产业链股票力度比较大。

在2014年11月降息后，不少嗅觉敏锐的基金已经加仓了一线城市的房地产股票。刚刚公布的基金2014年四季报显示，保利地产、万科A、首开股份、华侨城A等都是基金重点买入的股票。

数据显示，2014年四季度，重点买入保利地产的基金有南方成份精选、华安策略优选、景顺长城精选蓝筹、兴全趋势投资、光大保德信优势配置、博时价值增长，这6只基金持股数均超过3000万股，2014年四季度持有保利地产股数超过1000万股的还有诺安灵活配置、兴业全球视野、华夏成长、华夏蓝筹核心、诺安价值增长、华夏盛世、华夏优势增长等24只基金，而2014年三季度，持有保利地产超过1000万股的基金仅有11只。

同样，在2014年四季度，博时主题行业、南方成份精选、大成创新成长、景顺长城内需增长貳号、华安策略优选、光大保德信优势配置、中邮核心成长、景顺长城内需增长持有万科A股数超过2000万股，而2014年三季度，持有万科A的基金主要是光大保德信优势配置、南方成份精选、博时主题行业、华安策略优选等基金。

六央企改革提速 “中粮系”鼓点密

自2014年7月15日国务院国资委宣布启动“四项改革”试点以来，六大试点央企的改革不断深入推进，已步入实质阶段。有消息称，国有企业改革顶层设计方案将会以“1+N”的方式在一季度出台，部分成熟方案将争取在春节前推出。分析人士指出，国资国企改革将成为A股贯穿2015年全年的主题性投资机会，随着顶层方案推出和改革步伐加快，六大集团下属的上市公司有望再成市场热点。其中，在改革舞台上较为抢镜的中粮系将更受关注。

去年A股58起并购征税超标的资产账面值

北纬通信（002148）并购杭州掌盟一案虽已落幕，但其中牵扯出的“重组个税”问题仍在发酵。自今年1月1日起实施的国税“67号文”（即《股权转让所得个人所得税管理办法（试行）》），明确了公司股权转让收入确认、核定，以及税务机关的征管措施等。

证券时报记者发现，随着近年来高估值的并购越来越多，由此产生的个税同样水涨船高；而且在税务机关全面升级对自然人股权转让个税管理的背景下，政府部门在税务政策上强化了个人转让征税、鼓励企业法人层面的并购行为。

此前，证券时报于1月16日报道《7000万现金税负拆散北纬通信并购重组》，北纬通信以3.62亿元并购杭州掌盟，按照相关法规，杭州掌盟的6名自然人股东共需缴纳个人所得税约为7000万至7200万元。该项税负不仅高于杭州掌盟承诺的2014年扣非后净利润4000万元，也高于公司并购时的股权原值5854.97万元。

根据国税“67号文”的规定，应纳税额可简单通过“股权转让收入减去股权原值及相关税费后乘以适用税率”计算得出。依此计算，上述股权转让的适用税率在20%左右。

证券时报数据部统计，2014年，沪深两市共有138件重大并购重组案涉及自然人股权转让，这138件并购案总金额高达2879.64亿元，而并购股权的实际账面股权原值总额仅为1014.42亿元。经粗略计算，两市并购产生个人所得税及企业所得税总额约370亿元。其中，自然人及企业转让比例约为6:4，据此可算出两市并购产生的个税约200亿元。

新年以来大小非净减持逾324亿元

据Wind数据统计，2015年以来共有377家公司公告了重要股东二级市场交易，合计净减持金额为324.69亿元，较上年同期及去年12月份均明显增大。其中，中信证券额度最大，净减持金额达到了115.67亿元，几乎占据半壁江山。由此，非银金融行业也成为了资金净减持额度最大的行业。与此同时，电气设备、汽车、计算机等行业的净减持额也位居前列。分析人士指出，在经历了成长股和蓝筹股的热潮之后，当前市场风格正逐步走向新的均衡，而大小非二级市场操作有可能加速这一进程。

截至今年1月25日，A股市场1月以来公告增减持的377家公司合计净减持额达到了324.69亿元。而实际上，上年同期的数据仅为72.74亿元，涉及个股319只；不仅如此，2014年12月全月的数额为157.69亿元，涉及个股605只。由此可见，随着行情的上涨，产业资本减持动力增强，且个股减持额度增大。