中金:股价涨了降低杠杆是银行正常反应 无需过度解读
2015年01月28日 15:33
来源:凤凰财经综合
1月27日消息,对市场关注的银行降低伞形信托杠杆问题,中金银行组分析称,外界关注到光大银行降低伞形信托配资杠杆,但遗漏了银行理财打算显著增加权益类投资余额这一重要信息。
中金银行组分析师黄洁、毛军华表示,12月下旬曾实地调研光大理财部门,确实提到了该部门“已经并将继续降低伞形信托配资杠杆”,但同时表明“2015年将继续增加理财对股市权益类投资的占比”(注意,不是增加权益类投资余额,而是增加权益类投资占比,考虑到理财余额每年40%左右的增长,今年理财权益类投资余额的增长将至少在50%左右).
中金介绍,银行增加权益类投资的背景是理财规模快速增长,债券利率整体下行,但同时原先高收益的非标资产难觅,所以银行必须寻找替代性的高收益资产。权益类投资,特别是两融受益权/伞形信托的风险极低,是理想的替代性高收益资产。
由此,中金分析,降低伞形信托杠杆是股市上涨的结果,而非原因。我们12月下旬调研时,光大表示‘2400点的时候(杠杆)是1:4,现在1:3,未来1:2’。股价涨了降低杠杆比例是银行的正常反应,无需过度解读。
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