STCN解读:桂冠电力二度收购龙滩水电站资产 普通股和优先股齐发

桂冠电力（600236）29日晚间公告，公司拟发行普通股收购龙滩水电开发有限公司100%的股权。同时，桂冠电力还计划发行优先股，募集19亿元配套资金。公司股票将于2015年1月30日复牌。

公告显示，公司拟以4.59元/股向中国大唐集团公司、广西投资集团有限公司、贵州产业投资（集团）有限责任公司共发行36.78亿股，作价168.8亿元，购买上述三家持有的龙滩水电100%的股权；同时公司向不超过200名合格投资者非公开发行优先股募集配套资金，募集资金总额不超过19亿元用于补充公司流动资金。

2013年，桂冠电力曾披露拟向大唐集团、广西投资集团、贵州产业投资集团非公开发行42.56亿股,购买上述三家持有的龙滩水电开发有限公司85%股权及相关股东权益，发行价为3.56元/股,对应龙滩公司100%股权的预估值约178亿元。不过，该方案在当年6月被上市公司股东大会否决。

龙滩水电主要负责广西红水河龙滩水电工程建设与经营。项目规划总装机容量630万千瓦，安装9台70万千瓦的水轮发电机组。龙滩水电2012年、2013年及2014年发电量分别为110.52亿千瓦时、77.23亿千瓦时和138.54亿千瓦时。龙滩公司2012年至 2014年营业收入分别约为28.78亿元、20.13亿元和36.11亿元；净利润分别约为3.28亿元、-1.91亿元、13.18亿元。

在本次交易前，公司主要在华南地区从事开发建设和经营管理水电站、火电厂业务。本次购买的龙滩公司也位于广西，交易完成后，公司所从事的水力发电业务在地域、装机规模以及发电量等方面都将得到进一步的拓展壮大。另外，公司资产规模将大幅增加。考虑到龙滩公司良好的盈利能力，交易完成后，公司合并报表的营业收入、净利润都将有所提高，从而提高上市公司业绩水平，增强公司竞争实力。