政策大力扶持P2P发展 概念股望爆发(附股)

上证报消息，近期央行官员首次公开表示，互联网金融有利于引导资金流向小微企业，提供更多金融服务，对其发展持肯定态度。国务院此前专门出台降低企业融资成本指导意见，P2P作为互联网金融的关键部分，可以有效降低交易成本，并达到广覆盖目的，缓解小微企业融资难问题。随着政策扶持和规范化发展，P2P行业将迎来新一轮发展高潮，并呈现出龙头企业份额集中趋势。另据了解，国内知名网贷平台红岭创投，将于3月底完成近5亿元增资，并计划与一家上市公司合作，借助资本市场做大做强。

央行研究局局长陆磊近日表示，互联网金融就是有利于引导资金流向“小微”、“三农”的金融创新。在互联网技术的推动下，小微企业和普通大众能更便捷地获得金融服务，这个体系有利于更加有效地甄别谁是合格的融资者。在政府大力缓解融资难背景下，互联网金融将是解决该问题的有利工具。另外，2月4日央行征信中心称，为帮助P2P网贷公司实现信贷信息共享、防范信用风险，征信中心通过下属上海资信有限公司建成网络金融征信系统。截至去年12月末，共接入网贷机构370家，收录客户52.4万人。

从央行官员表态和网贷公司纳入征信系统，表明政府对P2P行业发展的逐渐认可，为其后续发展提供了重要的良好政策环境。另外，银监会1月20日宣布自2003年成立以来的首次架构大调整，按照计划，银监会将成立普惠金融部，负责推进银行业普惠金融工作、融资性担保机构、小贷、网贷等，这意味着P2P划归普惠金融部管理。银监会还成立专门部门监管P2P发展，有利于行业规范发展，对于陆金所、红岭创投等知名P2P平台，带来市场份额提升契机。

公开数据显示，截至去年底，我国网贷运营平台达1575家，全年累计成交金额为2528亿元，为2013年的2.39倍，去年网贷行业成交量以月均10.99%的速度增加。截至去年12月底，我国网贷行业总体贷款余额达1036亿元，是2013年的3.87倍，陆金所、红岭创投和人人贷位居前三位。收益率方面，去年网贷总体综合收益率为17.86%。，随着央行降息和降准的影响，去年12月底收益率下滑至16.08%，但相比其他投资渠道，P2P网贷平台的收益率仍具有很强的吸引力。另外，从参与人数来看，去年网贷行业投资人数与借款人数分别达116万人和63万人，较2013年分别增加364%和320%，表明市场参与度大幅提升。

P2P行业的发展前景，也吸引了民资、国有资本竞相布局。民资方面，典型代表有熊猫烟花的银湖网、腾邦国际旗下的腾邦创投等。国有资本方面，江苏的开鑫贷、陕西的金开贷，以及广东国资旗下的金控网贷等。从海外市场来看，P2P行业已发展较为成熟。在欧美等国家，由于其个人信用体系透明度高，P2P信贷机构非常普遍，美国的Prosper、Lending Club，德国的Auxmoney等，均为著名的P2P网络借贷平台。其中Lending Club也在美国上市，上市后最高市值接近100亿美元。

当“供应链金融”遇上“互联网”和“P2P”

来源：　　国海证券撰写时间：　 2015-01-27

供应链金融市场空间巨大，风险可控性较强，带来产业、银行、中小企业等多方共赢。供应链金融有效实现商流、物流、资金流、信息流四流合一，银行对整个供应链体系的风险掌控更强，改善银行服务质量，增加创收点。将对单个中小企业的风险信用评估转移到对信用资质高的核心企业上，能够更好的为中小企业提供融资服务，同时也给物流等产业带来新的赢利点，整个产业链条经济效益明显。根据前瞻网数据，我国供应链金融市场规模目前已经超过10万亿，预计到2020年可达近20万亿，存量市场空间够大。

互联网渠道扁平化同时也加剧了供应链金融需求，国内供应链金融与互联网结合衍生出新模式。传统模式下，多层次的贸易层级在产业链中承担了“垫资”任务，互联网导致产业扁平化、减少贸易层级的同时，也加剧了供应链金融的需求。阿里、京东等比较成熟的电商，均针对其供应商及入驻商家以及第三方合作伙伴提供提供低成本、无担保抵押的融资解决方案。国外供应链金融模式比较成熟，主要有核心企业主导、银行主导和物流商主导三种模式。与国外不同的是，国内在工业时代赶上了互联网，互联网跟供应链金融的融合产生了与国外不同的新模式，产业互联网与供应链金融结合，四流整合成本更低，效率更高，信息更透明。

产业互联网平台成为供应链金融的“核心企业”，面对的是整个行业而非单个核心企业，行业存量市场空间给产业互联网平台提供了更为巨大的成长空间。

P2P与供应链金融结合，风险更可控，获得更优质资产端，同时解决供应链金融资金来源瓶颈问题。我国近两年P2P平台获得爆发性增长的同时，风险平台数量也在激增。目前P2P平台资产端难以标准化和规模化，风险可控程度较低，P2P与规模大、风险可控的资产端对接是安全、可持续发展的重要手段之一。国内产业互联网向O2O延伸，已经建立起了封闭可控的“在线支付场景”，各垂直产业的巨大交易市场为P2P提供了风险可控且足够实现规模经济的成长空间，实现在线支付结算的产业互联网成为P2P优质资产端。

与此同时，P2P也给产业互联网从事供应链金融提供了更丰富的资金来源，解决了供应链金融过度依赖自有资金和银行的问题，为供应链金融业务打开盈利空间。

推荐标的。根据我们分析，垂直互联网的启动次序是互联网金融-大宗电商-地产建材家居O2O-后汽车服务市场-社区O2O。基于供应链金融方面，主要是基于线下业务展开的金融服务，推荐基于煤炭物流基础的煤炭行业供应链金融标的瑞茂通（600180），推荐基于自身房产销售而提供的供应链金融服务标的世联行（002285），基于物流配送行业有望参与供应链金融服务的怡亚通（002183）。供应链融合互联网和P2P的推荐标的：大宗电商推荐上海钢联（300226）、生意宝（002095），建材家居电商方面推荐广联达（002410）、三六五网（300295），汽车后服务市场推荐隆基机械（002363），关注农药化肥电商辉丰股份（002496）、旅游电商腾邦国际（300178）。

风险提示：产业互联网标的短期难以盈利，估值普遍偏高。