发改委公布信息安全专项清单 多家公司入选(附股)

中国证券网讯（记者严洲）2月16日，国家发改委发布国家信息安全专项及下一代互联网技术研发、产业化和规模商用专项项目清单。共有105项项目入选该清单。

值得注意的是，绿盟科技、卫士通、启明星辰、华夏银行、星网锐捷、蓝盾股份、泰豪科技、浪潮软件、浪潮信息等多家上市公司的项目或产品入列。

全部名单：

1、中安网脉（北京）技术股份有限公司中安源网络安全存储系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

2、最高人民检察院检察技术信息研究中心基于密级标识的综合管控系统试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

3、北京中盾安全技术开发公司高级可持续威胁（APT）安全监测产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

4、上海辰锐信息科技公司网络保密和失泄密核查取证产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

5、中国信息安全测评中心基于公网的跨域电子邮箱安全保密试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

6、龙浩通信公司基于可信强制访问控制的虚拟化安全加固及管理系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

7、中国银行业监督管理委员会信息中心国家金融领域商业银行重要信息系统安全应急保障平台试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

8、国家信息中心基于标识密码技术的安全电子邮箱试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

9、国家电网公司智能电网调度控制系统安全免疫示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

10、北方智能微机电集团有限公司基于密级标识的涉密信息系统研究与试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

11、中国电力建设集团有限公司云计算与大数据安全应用试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

12、中国电信集团公司云操作系统安全加固及超大规模集群虚拟机安全管理产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

13、成都卫士通信息产业股份有限公司高性能入侵检测与防御系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

14、中电六所智能系统有限公司高级可持续威胁(APT)安全监测产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

15、中国软件与技术服务股份有限公司面向社会公共安全领域的大数据平台安全管理产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

16、中国信息安全研究院有限公司恶意程序辅助检测系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

17、北京国际系统控制有限公司安全采集远程终端单元（RTU）产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

18、金航数码科技有限责任公司网络保密检查和失泄密核查取证产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

19、北京京航计算通讯研究所航天三院涉密信息系统涉密载体全生命周期安全管控试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

20、北京航天数控系统有限公司HT706-ICSP边界安全专用网关产品的产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

21、中国航天系统工程有限公司面向集散控制（DCS）的异常监测产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

22、北京神舟航天软件技术有限公司虚拟机安全管理系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

23、航天恒星科技有限公司ACloudAge@虚拟机安全管理平台产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

24、中国四维测绘技术有限公司交通信息网位置安全系统建设与试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

25、南通星辰合成材料有限公司南通星辰化工生产控制系统安全防护项目已列入2013年国家信息安全专项。

26、中科信息安全共性技术国家工程研究中心有限公司面向电子政务内网的涉密信息系统安全保密风险评估软件产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

27、南车戚墅堰机车有限公司面向轨道交通先进制造的工业控制信息安全试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

28、北京启明星辰信息安全技术有限公司金融领域智能入侵检测产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

29、天地融科技股份有限公司高级可持续威胁（APT）安全监测产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

30、北京国舜科技有限公司网站综合监控管理平台产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

31、江南信安（北京）科技有限公司面向金融信息安全的Web漏洞预警监控系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

32、北京天地超云科技有限公司面向云计算的虚拟机安全防护管理系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

33、北京中超伟业信息安全技术有限公司云操作系统安全加固系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

34、亿阳安全技术有限公司云操作系统安全加固和虚拟机安全管理产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

35、北京天融信网络安全技术有限公司高性能异常流量检测与清洗系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

36、北京网御星云信息技术有限公司高性能异常流量检测和清洗产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

37、北京神州绿盟科技有限公司高性能异常流量检测和清洗产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

38、曙光信息产业（北京）有限公司大数据安全管理平台产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

39、北京峰盛博远科技有限公司大数据平台安全管理产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

40、华夏银行股份有限公司华夏银行一体化信息安全风险感知平台试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

41、中金金融认证中心有限公司银行业交易欺诈事件安全应急保障试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

42、北京力控华康科技有限公司面向工业现场设备环境的边界安全专用网关产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

43、北京网御星云信息技术有限公司面向工业现场设备环境的边界安全专用网关产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

44、网神信息技术(北京)股份有限公司面向现场设备环境的工业控制安全网关产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

45、北京东土科技股份有限公司工业控制网络数据安全交换平台开发与产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

46、北京启明星辰信息安全技术有限公司工业应用软件漏洞扫描产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

47、北京神州绿盟科技有限公司工业应用软件漏洞扫描产品研发与产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

48、福建星网锐捷网络有限公司金融领域智能入侵检测产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

49、福建伊时代信息科技股份有限公司高速安全固态盘阵产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

50、面向集散控制系统（DCS）的异常监测产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

51、广州云宏信息科技有限公司云宏自主高安全云基础设施管理产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

52、蓝盾信息安全技术有限公司蓝盾大数据安全综合管理平台产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

53、珠海金山软件有限公司金山安全一体化平台产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

54、广州三零卫士信息安全有限公司三零卫士工业控制网信息安全异常监测系统产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

55、黑龙江中科方德软件有限公司云操作系统安全加固和虚拟机安全管理产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

56、哈药集团股份有限公司哈药集团云计算与大数据安全应用试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

57、哈尔滨国裕数据技术服务有限公司云计算与大数据安全应用试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

58、湖南软神科技有限公司电子政务大数据安全应用平台试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

59、湖南蚁坊软件有限公司面向社交网络的大数据管理分析与服务安全平台及其应用试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

60、吉林省保密技术检查中心吉林省信息系统保密管理试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

61、江苏金陵科技集团有限公司电力专用网络安全管控系统产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

62、泰豪软件股份有限公司面向电力配网自动化的安全RTU产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

63、浪潮创新科技有限公司浪潮创新集散控制系统（DCS）的异常监测产品（I-SIEM）及其产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

64、丹东华通测控有限公司智能型安全远程测控终端产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

65、宁夏银行股份有限公司宁夏银行电子银行和移动支付业务系统安全态势监控试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

66、浪潮软件集团有限公司高级可持续威胁（APT）安全监测产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

67、山东含弘嘉会网络技术有限公司云平台安全防控管理系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

68、浪潮电子信息产业股份有限公司高速固态盘阵安全存储产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

69、山东中孚信息产业股份有限公司涉密信息系统安全保密风险评估软件产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

70、山东省电子商务综合运营管理有限公司电子商务大数据安全平台应用试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

71、东方电子股份有限公司工业实时隔离网关安全系统产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

72、济南华汉电气科技有限公司华汉多协议工业通信安全网关产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

73、山东鲁能控制工程有限公司面向集散控制系统（DCS）的异常监测产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

74、积成电子股份有限公司远程监控终端安全防护系统产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

75、西安交大捷普网络科技有限公司Web漏洞扫描系列产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

76、上海众人网络安全技术有限公司多纬度威胁预警平台产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

77、盘石软件（上海）有限公司盘石涉密检查取证系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

78、上海信息安全技术支持中心有限公司涉密信息系统安全保密风险自评估系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

79、中国银联股份有限公司基于云计算与大数据的电子支付和电子商务安全应用平台试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

80、上海三零卫士信息安全有限公司三零卫士工业控制系统信息安全网关产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

81、华为技术有限公司下一代高性能异常流量检测和清洗产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

82、成都科来软件有限公司面向APT攻击的多维网络监测产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

83、成都网安科技发展有限公司CVM虚拟化平台管理系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

84、四川效率源信息安全技术有限责任公司电子物证失泄密核查取证产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

85、曙光信息产业股份有限公司高性能异常流量处理系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

86、厦门市美亚柏科信息股份有限公司网络保密与失泄密取证系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

87、厦门银行股份有限公司电子银行和移动支付业务系统安全态势监控试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

88、杭州安恒信息技术有限公司面向电子银行的Web漏洞扫描系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

89、杭州宏杉科技有限公司高性能、高可靠的新一代高速固态盘阵安全存储产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

90、杭州迪普科技有限公司面向云计算和大数据应用的高性能异常流量检测和清洗产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

91、浙江远望电子有限公司远望涉密信息系统安全检查评估平台产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

92、恒生电子股份有限公司金融云计算与大数据安全应用试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

93、杭州合众数据技术有限公司众工业控制网闸产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

94、重庆爱思网安信息技术有限公司爱思网安便携式网络保密检查和电子取证系统产品产业化项目已列入2013年国家信息安全专项。

95、重庆农村商业银行股份有限公司电子银行/移动支付系统安全态势监控试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

96、重庆市城投金卡信息产业股份有限公司重庆智能交通云服务系统安全应用平台试点示范项目已列入2013年国家信息安全专项。

97、辽宁东北网络台东北新闻网IPv6升级改造项目已列入下一代互联网技术研发、产业化和规模商用专项。

98、安徽新媒体集团有限公司中安在线网站系统IPv6升级改造项目已列入下一代互联网技术研发、产业化和规模商用专项。

99、科学技术部信息中心科学技术部网站系统IPv6升级改造项目已列入下一代互联网技术研发、产业化和规模商用专项。

100、水利部水利信息中心水利部门户网站系统IPv6升级改造项目已列入下一代互联网技术研发、产业化和规模商用专项。

101、中国兵器工业信息中心兵器工业集团网站群IPv6升级改造项目已列入下一代互联网技术研发、产业化和规模商用专项。

102、首都之窗运行管理中心首都之窗IPv6升级改造应用示范项目已列入下一代互联网技术研发、产业化和规模商用专项。

103、陕西省信息中心陕西省政务外网IPv6升级改造项目已列入下一代互联网技术研发、产业化和规模商用专项。

104、湖南招标投标交易中心药品和易用耗材集中采购平台网站系统IPv6升级改造项目已列入下一代互联网技术研发、产业化和规模商用专项。

105、大连市政府网站管理中心大连市政府网站系统IPv6升级改造项目已列入下一代互联网技术研发、产业化和规模商用专项。

主题策略周报:成长性主题,信息安全最具安全性

类别：投资策略机构：广发证券股份有限公司研究员：陈果日期：2015-02-10

报告摘要:

信息安全是具有安全性的成长性主题。

我们对目前市场风格的解读是,除了政策层一些限制性的措施外,融资交易者本身也对目前位置蓝筹股的安全边际出现了较大分歧。本轮指数上涨的核心动力来自融资交易者(资金供给除了券商提供的融资,也包括银行提供的配资等),而安全边际是融资交易者关注的重点。因此,在目前位置,投资者的分歧未来可能进一步加大,由此带来的板块分化还会进一步加剧。

在这样一种市场风格之下,市场对于主题安全边际的需求上升了,尤其是对于估值已经经历了一轮扩张的成长性的主题而言,是否有持续的利好兑现与催化剂落地将决定主题的表现。

我们认为,投资者需要寻找政策最大力扶持鼓励推动的方向,在十三五规划提供新主题之前,我们能够看到的一条线索是信息安全。2014年2月27日,中央网络安全与信息化领导小组成立,习近平亲任组长,这标志着网络信息安全上升至国家战略高度。这个领域的国产化空间巨大,目前处于早期阶段,政策高度足够且推进坚决,该主题后续有望不断出现催化剂。

信息安全关注三大领域

近期一系列的事件反映国家对信息安全的支持将加大,而政策落地预期的加强也将带来对信息安全板块的关注。我们认为有以下三个领域值得重点关注:1、加密技术领域,尤其是移动端加密技术环节;2、服务于政府和国企的国产软硬件和IT系统设备提供商;3、银行专用信息设备的国内提供商。

其中重中之重,我们认为是加密技术,因为该领域实施国产化的可行性最高。

核心标的:卫士通,浪潮信息,启明星辰。

信息技术行业:网络安全审查制度将提交审议,信息安全国产化替代加速

类别：行业研究机构：长江证券股份有限公司研究员：马先文日期：2015-01-29

事件描述

我国将推出网络安全审查制度,相关办法已完成起草,有望近期提交中央网络安全和信息化领导小组会议审议。

事件评论

我国网络安全审查制度大概率在二月份提交审议,网络安全审查办法推出在即,网络安全战略更进一步。1、此消息来源于中央网信办负责人,该制度草案即将提交给由习主席亲任组长的中央网络安全和信息化领导小组第二次会议审议,意味着该该制度审核进程即将迈入关键的最高决策阶段,网络安全审查制度推出在即。2、该制度的主要内容明确了审查范围:关系到国家安全和公共利益的系统使用的重要技术产品和服务,意味着覆盖了党、政、军队、军工、金融、能源、电信等众多最为主要信息技术行业下游客户,同时其主要为解决我国被其他国家“单边垄断”和技术优势大规模的收集敏感数据,防止被大规模入侵和监听,对不符合安全要求的产品和服务禁止在国内使用。

网络设备、国产IT 软硬件和安全防护领域国产厂商将极大受益。一般来看,网络化社会网络决定信息安全最关键的主要是网络设备和IT 系统,在此基础上的网络安全防护也起到重要作用。对应到计算机行业,国产基础软硬件和安全防护产品受益于政策支持不仅在增量市场竞争中优势巨大,存量市场替代蕴含了广阔的市场空间。

重点推荐具备广阔市场空间和极大业绩弹性的基础软硬件领域的华胜天成、浪潮信息和东方通以及安全防护领域的卫士通。华胜天成通过和IBM合作,走高铁引进、消化吸收再创造路线,凭借IBM 先进的技术、可在基础软硬件领域均有望分享巨大的市场,同时其主要通过代码备案、加入可信机制和北京市政府的支持等达到自主可控标准。高端服务器和数据库中间件等产品毛利率远远高于其传统业务,未来有望给其盈利带来质的飞越。浪潮信息同样面对的是服务器领域海量的市场,其自主研发的高中低端服务器是更为纯正国产设备,同样有望分享国产化替代市场。东方通作为国产中间件龙头其稀缺性和未来面对的20 倍于其原本营收规模的市场,未来成长可期。卫士通主要在于其保密手机业务的放量增长带来的业绩弹性和未来国企改革背景下作为A 股唯一的信息安全国家队有望成为电科旗下信息安全产业国资整合平台,打造安全防护完整的产业链。

绿盟科技:打造国内信息安全的“赛门铁克”

类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：胡又文日期：2015-02-10

网络攻防龙头,技术实力卓越厚。公司是国内领先的企业级网络安全解决方案供应商。技术实力雄厚,多项产品处于市场领先地位。下游客户覆盖行业广,优质客户粘性强,挖掘潜力大,业绩增长稳健。

信息安全行业高度景气。首先,信息安全已上升到国家战略高度,政策层层推进,带来行业高景气度。其次,网络安全事件频发倒逼企业加大安全投入。国内外的行业差距显示出国内信息安全市场的巨大空间。

四轮驱动助公司腾飞。公司从人才、市场、产品和并购这4 个维度布局未来发展战略。以人才为基石,促进内生增长;以并购为战略,外延扩张。

通过产品的创新和市场的拓展,做好充足准备,分享整个信息安全行业盛宴。

投资建议:公司是国内网络安全领域的顶尖企业之一,收购标的亿赛通将直接受益于数据安全产品国产化,成长性确定,同时公司投资安华金和与深之度标志外延方向已从原来狭义信息安全市场拓展到数据库、操作系统等基础软件为代表的信息安全核心节点,打开了更广阔的成长空间。考虑亿赛通并表,预计公司2014-2016 年备考EPS 分别为1.22、1.53、1.9,维持“买入-A”投资评级,目标价100 元。

风险提示:核心人员流失与技术失密的风险;市场竞争加剧导致毛利率下降的风险;信息安全政策推广力度不达预期。

卫士通:商密产品评审通过,安全手机放量在即

类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：胡又文日期：2015-02-11

事件:公司与中国移动联合研制的智能安全手机及后台密钥管理系统成功通过了商用密码产品技术鉴定专家评审大会,将会在近期取得由行业主管部门颁发的产品型号证书。

点评:

安全智能手机商用在即。此次审查通过的安全智能手机主要面向民用市场,由公司与中兴合作生产,将在取得型号证书之后大力推动相关产品量产并尽快推向市场。预计该款产品将在3月份上市,届时中移动全国各地营业厅将会全力推广。

安全智能手机市场空间巨大且处于拐点。近年来各种通讯安全事件层出不穷,智能手机及移动网络的安全逐渐引起整个社会的关注,特别是政府、金融、电信、能源、科研等行业用户对移动信息安全的需求越来越迫切,安全智能移动终端市场将进入跨越式增长期,以每台2000-3000元左右计算,市场空间保守估计达数百亿元。

安全手机有望从销售产品的单一盈利模式向安全运营服务分成转变。此次公司与中移动合作通过审查的产品包括运营商后台密钥管理系统,表明其同时为运营商提供后台安全运营服务,我们预计安全手机量产后公司有望改变销售产品的单一盈利模式,实现与运营商进行安全服务费的分成。

加密手机业务今年也有望启动。加密手机相对于安全智能手机安全性要求更高,主要针对国家涉密人员、军队、公安民警等,总需求预计接近千万人次,去年已经开始下单并投入研发生产。根据上下游验证,我们预计今年销售量将达到600万台左右,显著增厚业绩。

投资建议:预计公司2014-2015年备考EPS分别为0.8和1.13元,公司是A股唯一的信息安全国家队,将是国家意志的最佳执行者,今年将是安全手机放量和大型涉密项目落地的大年,业绩弹性极大。作为电科集团旗下的信息安全平台,后续资产整合的空间也非常大。我们维持“买入-A”投资评级,6个月目标价100元。

风险提示:安全手机业务不及预期;系统性风险。

启明星辰:政府及军队信息安全加速投入,公司将“顺风飞扬”

类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：范国华,袁煜明,刘泽晶日期：2014-12-11

投资要点:

首次覆盖给予增持评级,目标价35元。政府及军队信息安全投入有望加速增长;平台性渐显,成长进入新阶段。预计公司2014-15年EPS为0.38/0.58元,信息安全子行业针对15年平均PE 为57倍,考虑到公司作为行业龙头,市场份额有望上升,给予其15年60倍PE,对应目标价为35元,首次覆盖给予增持评级。

政府及军队信息安全投入有望加速增长。一方面,中央网信办成立后先后发布了多号文件,主要内容是关于党政机关网站安全检查等,预计后续可能会有政策出台要求党政机关采购信息安全产品以加强信息安全。另一方面,中央军委发文要求“加强军队信息安全工作”,且习主席在全军装备工作会议上强调“以网络信息体系为抓手,推动我军信息化建设实现跨越式发展”,我国军队信息安全投入有望加速增长。公司超过50%收入自政府及军队,将率先充分受益未来两年政府及军队信息安全投入的快速增长。

平台性渐显,成长进入新阶段。安全管理平台能够解决系统安全问题,价值逐渐得到用户认可;而安全管理平台的销售亦能带动细分产品的销售。公司在安全管理平台市场连续多年市占率第一,未来有望快速增长且助推公司进入新成长阶段。

渠道优势明显,外延并购助力长期增长。公司拥有覆盖全国的渠道和售后服务体系。上市以来,公司先后收购了网御星云、书生电子等企业。被并购企业产品能够借助公司渠道迅速扩展市场,推动公司业绩增长,预计公司战略仍将持续推进。

风险提示:信息安全扶持政策低于预期。

华夏银行:成本收入比有所改善,短期不良回升压力或仍较大

类别：公司研究机构：瑞银证券有限责任公司研究员：甘宗卫日期：2014-12-18

网点扩张有所放缓,成本收入比有所改善。

自13年下半年,随着公司网点扩张放缓(14年中期网点增速10%vs13年中期16%),公司成本收入比持续回落,但仍处于上市银行最高水平。14年三季度,成本收入比同比下降2ppt至37%。我们认为现阶段成本收入回落或得益于扩张放缓,关注未来经营管理效率提升带来的成本改善。

三季度净息差环比回升,短期不良回升压力或仍较大。

公司前三季度净利润同比增长18%,略好于我们预期或主要得益于息差改善及手续费增长好于预期。我们估算三季度净息差环比回升7bps,其中生息资产收益率环比回升8bps,或主要得益于资产结构调整,即低利差同业环比继续压缩,高收益投资环比扩张。同时,三季度公司不良贷款环比上升6%,不良率环比上升3bps至0.96%;关注类贷款环比上升19%(vs二季度的17%),占比上升30bps至2.16%,或显示逾期贷款仍增长较快;不良生成率或仍处于较高水平。

受降息及存款定价上浮提升影响下调公司2015年盈利预测。

考虑到11月降息的直接影响,我们下调公司未来净息差预测,预计公司15年息差将下行7bps;考虑降息对于资产负债表的修复支撑,我们下调15年信贷成本假设6bps。我们相应下调公司14/15/16年EPS预测至1.97/2.20/2.47元(原1.97/2.25/2.55元)。

估值:维持“中性”评级,上调目标价至11.46元。

考虑到行业特性,我们改用PB/ROE估值法进行估值。我们分析受利率市场化、资产质量压力等因素影响,预计公司中长期ROE将回落至10.7%,低于行业平均;我们在2015年行业平均PB0.94X的基础上给予6%的折价得到目标PB0.89X,得到目标价11.46元,对应15年PE为5.1X。目前股价对应15年PB/PE为0.87X/5.11X倍,维持“中性”评级。

星网锐捷:收购德明通讯、四创软件,强化海外渠道和行业市场开拓

类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：朱劲松日期：2015-02-10

投资要点:

一、事件。

公司自2014年10月17日停牌至今,2月8日晚公告收购预案,并于9日复牌。上市公司分别以3.26亿(股份+现金)、2.4亿现金收购德明通讯65%股权和四创软件40%股权。

基于对并购标的德明通讯、四创软件两项收购标的跟踪研究,同时基于锐捷网络自身强大的研发和市场能力支撑,我们看好本次收购的后续整合效果。

二、我们的分析与判断:

1、收购德明通讯、强化无线路由器产品系列及国内外市场覆盖。

德明通讯长期专注于无线数据接入终端产品和解决方案的自主研制生产,于锐捷网络快速成长的无线路由器产品系列可以在产品、市场覆盖上形成很好互补,带来“无线通讯模块”、“4GLTE”应用终端和海外运营商市场三大新的增长点。

2、收购四创软件、打开水利/海洋渔业/气象/防灾减灾行业信息化市场。

四创软件是在市场具有领先地位的防灾减灾信息与应用服务提供商,通过该收购,打开水利行业渠道,为公司网络、安防监控、系统通讯三项业务结合四创软件的软件开发和系统集成能力,开拓水利市场,未来逐步向海洋、气象、国土等其他防灾减灾行业延伸,形成新的利润增长点。

三、投资建议。

收购前基于三季报预告修订的2014~2016年EPS预测分别为0.85/1.15/1.45元;结合此次收购,备考公司2015~2016年EPS分别为1.25/1.58元。

公司自2011年以来,动态PE在16~88倍区间,历史平均PE在33倍;参考历史估值水平及当前市场对事关信息安全的国产化替代标的、B2B2C类触网标的的估值溢价,给予公司合理估值43.92元(对应2015年35倍PE),维持“推荐”评级。

蓝盾股份:自主研发+外延并购,打造信息安全全产业链

类别：公司研究机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司研究员：姚玮,郑桂先日期：2015-02-13

司法系统分级保护订单量增加,有望增厚今年业绩。受到国家信息安全政策的支持,司法系统对分级保护领域投入加大,预计广东地区司法系统分级保护领域订单额达1~2 个亿,公司作为该区域的龙头,市场份额有望达到70%。

收购华炜科技涉足军工领域,并将产业链向上游延伸。公司收购华炜科技可以实现三方面的协同效应:a)客户在地域上互补—公司的客户80%集中在华南地区,而华炜科技的客户70%以上在华南以外的地区;b)客户类型互补—公司的客户主要是政府和教育机构客户,而华炜科技主要客户是军工、航空航天、轨道交通、通信等新兴领域的客户,利于拓宽行业客户资源;c)业务上实现产业链整合—公司的强项在于网络安全保护,而华炜科技的核心能力在于物理安全领域,即防电磁干扰领域,因此收购华炜科技迈开了产业链整合的第一步。

云防线技术架构有望在今年完善,云服务运营团队有望今年组建。公司今年研发重点在于三点:a)电信级数据兆宽的接口安全:目前公司在数据采集、存储方面的技术升级已经完成,接下来的重点将是数据的挖掘与分析能力,不过这有待公司积累足够多的数据样本,建立足够大的数据库才能实现;b)基于云计算的公有云和私有云的云防线建设:目前,公司在边界安全的技术已经完善,不过如果要实现真正的云服务运营,就要实现从云平台到云终端的全方位的防护。因此,公司今年的技术将重点突破平台和终端的安全技术;c)2015年终,有望发布移动安全平台;d)今年有望组建云服务运营团队。

并购将成为常态,旨在打造信息安全全产业链。公司目前成立专门团队,积极寻找外延发展方向。不过标的选择还是会围绕信息安全领域,旨在打造信息安全的全产业链。根据我们的分析,硬件物理安全领域并购华炜科技,自身又是在系统运行安全领域的专家,预计接下来的并购标的大概率上可能会是软件应用方面,跟数据安全、内容安全、数据挖掘等技术相关的公司。

盈利预测:根据盈利预测备考,收购华炜后,14~16 年的净利润分别为60.72,73.59,87.35 百万元,增发后总股本为220.61 百万股,故14~16 年EPS 分别为0.28/0.33/0.40 元。参考可比公司2015 年市盈率水平,而且由于公司经营稳健,后续并购预期强烈给予公司15 年65 倍PE,目标价为21.82元,对应14-16 年PE 为79/65/55。股价空间5%,给予“谨慎推荐”评级。

风险提示:同行竞争激烈,盈利能力不及预期的风险;并购整合不及预期的风险;市场拓展不及预期

泰豪科技:2015年业绩反转,智能电网&军工电子“双轮驱动”

类别：公司研究机构：申银万国证券股份有限公司研究员：张騄,刘洋日期：2014-12-02

投资要点:

2014年公司战略转变,聚焦发展核心优势产品,剥离亏损业务,2015年业绩反转。

2013年前9大控股子公司为母公司贡献净利润约为1.77亿元,但亏损的前4大控股子公司净利润亏损额约为0.8亿,直接导致2013年公司净利润大幅负增长。2014年,公司开始实施“聚焦”战略,逐渐剥离不良资产,发展核心优势产品,我们预计被剥离的公司2014年全部亏损超过1亿元。2015年轻装上阵,业绩随着公司战略的实施,实现反转。

智能电网、军工电子双轮驱动。根据公司2014年半年报,智能电网业务营业收入从去年同期6,667.4万元增长到42,034.26万元,同比增长530%。公司装备信息产品在军用方舱、火炮、雷达以及军用空调系统等领域具备特殊垄断性,上市以来保持了27.3%的年均复合增长率。我们预期随着国家在智能电网建设的进一步投入以及新世纪中国军费开支不断增加的过程中,公司的两项重点业务必将继续维持高速增长。

引入战略投资者和增资清华泰豪微电机,未来有望实现资产整合,想象空间巨大。

2014年10月14公司公告非公开发行股票,引入海外控股、南京传略、南京瑞森和硅谷天堂战略投资者;同时,在9月22日公告增资9000万到全资子公司江西清华泰豪微电机有限公司使其成为军工产业的整合平台,其中公司军工团队增资1000万。我们通过对公司2014年的所有行为(剥离资产、引入战投、增资军工企业等)进行分析,预计未来存在资产整合的可能性,想象空间巨大。

首次覆盖,给予买入评级。不考虑未来资产整合对公司业绩的影响,预计14-16年的EPS分别为0.06,0.27,0.36,目前价格对应14-16年PE为179.5X,39.6X,29.8X。考虑公司明年处于业绩拐点,加上明年存在资产整合的可能性,股价弹性非常大。首次覆盖,给予买入评级。

核心假定的风险:1)定增未通过;2)被担保企业大幅亏损破产

浪潮信息:从去I到去O&E,打响浪潮开展进口替代之路

类别：公司研究机构：华创证券有限责任公司研究员：华中炜日期：2015-01-29

事项

浪潮近期收购鼎天盛化,拟实施股权激励计划,公司“高端容错计算机系统关键技术与应用”项目获得国家科学技术进步一等奖,并计划增发收购一系列资产。

主要观点

1.此次定增收购后,公司将成为唯一能在服务器+存储+数据库三个环节上成系统完成去IOE的中国上市企业,夯实了公司龙头地位。

2.通过对超越的收购,公司一跃成为最大的军工信息化企业。

3.目前位置,建议买入浪潮信息。预测2014-2016年公司净利润为3亿、6.5亿和9.8亿元,EPS为0.63元(未考虑拟增发摊薄)、1.16元和1.75元(考虑此次拟增发摊薄后);考虑到信息国产化的大趋势才开始,未来2-3年内公司高端存储、数据库等领域产品的逐步成熟和与现有高端服务器搭配产生