军工股集体爆发真相揭秘

2015年02月27日 09:42
来源：凤凰财经综合

导语：27日早盘军工板块爆发，个股多数飘红。军工企事业单位改革加快、两会将召开等消息刺激军工股活跃。

【军工股暴涨真相】军工企事业单位改革加快航天系将成为重要突破口

两会召开在即军费预算望增加军工股望发起攻势

聚焦"强军梦"军工成今年国企改革重点

军工企事业单位改革加快航天系将成为重要突破口

国防科工局局长许达哲近日在《求是》上发文表示，将积极推进航天体制机制改革，加大航天企事业单位改革力度，吸引社会资源加入航天工业建设。同时，要以国家战略为先导，以军民融合发展为方略，加快推进航天工业与国家大工业体系的深度融合。在系列重大航天工程加快建设和事业单位改革的推动下，航天系旗下相关企业，有望迎来重大机遇。

许达哲表示，在航天事业方面，长征系列运载火箭成功执行了一系列国家重大任务，将250余颗国内外航天器成功送入太空，对维护国家空间安全和利益发挥了重要作用。由于运载火箭技术决定国家进入空间能力和发展潜力，近年来美国、俄罗斯等世界航天强国，均把发展先进的航天运载技术确立为国家的重要战略，纷纷制定和出台了多项推动空间技术发展的航天政策和规划。

按照我国此前提出的建设航天强国目标，要缩小与世界航天强国的发展差距，对内需通过加快航天体制机制改革，推动航天立法，加速科技创新，提升我国航天技术发展水平。同时，积极实施“走出去”发展战略，以更加积极开放的姿态开展航天领域的国际合作交流，与世界各国进行信息沟通和资源共享。

中共中央政治局曾在今年1月23日召开会议，审议通过《国家安全战略纲要》，提出国家安全是安邦定国的重要基石。会议要求在新形势下维护国家安全，坚决维护国家核心和重大利益。考虑到航天技术在维护国家安全中的重要地位，加快航天系企事业单位改革，提升经营效率，将成为军工事业单位改制的重要突破口。

目前承担运载火箭、卫星发射和神舟飞船等系列航天工程的企业，主要集中在航天科工和航天科技两大军工集团。此次国防科工局局长的发文，或将使得航天系旗下相关企业，率先走在军工院所改制前列。

公司方面，中国卫星主营卫星研制生产任务，大股东为航天科技集团第五研究院，机构预期存在资产注入预期；航天科技旗下产品广泛应用于嫦娥三号等重大航天工程任务，大股东为航天科工三院旗下唯一上市平台，机构预计资产注入可能性较大。航天电子主要从事航天电子元器件产品，多次参与载人航天、探月工程项目，市场预计公司有望成为航天九院资产整合平台。（上海证券报）

两会召开在即军费预算望增加军工股望发起攻势

随着下周“两会”召开，今年军费开支再度成为社会关注焦点。市场预计，2015年军工增速仍将保持10%-15%较快增长，其中装备采购方面将是增长重点，占比将持续提高。同时，国防军工行业的改革料将加快推进，军工领域的事业单位改制目前已正式启动，预计两会后将初步确定分类名单并上报。

近几年，在大国崛起、中美博弈等军事“新常态”下，我国军费支出持续增加。实际上军费从1989年到现在已经连续20多年的时间都是实现了两位数的同比增长，这个确实是成绩非常喜人，也是到现在奠定了中国的军费投入在世界上处于第二名的水平。尽管如此，我国和美国这种头号的军费强国相比还是有很大的差距，我国的军费占GDP的投入也就是在1.4%-1.5%之间，美国是5%左右，中国的军费占财政支出的比重是5%左右，而美国是20%左右，这个差距还是很大，将来军费的提升空间还是存在的。有分析认为，这将快速拉动军工行业需求，全面提升行业景气度。

业内人士认为，短期看，军费预算公布等事件将提升板块关注度；长期看，强军是实现国家战略的重要基础，是我国的长远目标。国金证券认为，军费主要由人员的生活费、训练维持费和装备费3部分组成，增加军费主要集中在装备升级和军队生活费用支出上，因此可重点关注军工行业中的装备升级和军队消费的相关行业。直接受益于国防军费增加且值得投资者重点关注的上市公司有中国卫星、航空动力、中航重机、西飞国际、航天电子、航天动力、中国重工和宜科科技。

东方证券表示，我国仍处于军费恢复增长期，政治、军事局势将驱动我国军费保持增长。未来10年我国军工产业仍将保持快速增长，因此坚定看好军工产业投资机会。建议投资者关注所处细分行业前景广阔、龙头地位稳固、估值合理的标的，包括航空动力、哈飞股份、中国重工、中航精机和中航光电。

银河证券建议超配防军工行业。中长期看好国防军工板块。看好空军装备、通讯导航装备、海军装备、兵器装备，重点推荐广船国际、中国重工、洪都航空、中航动力、海特高新、四川九洲、国睿科技、长城信息，其余:中航电子、四创电子、中国卫星、航天电子、北方创业、晋西车轴、光电股份。“民参军”重点推荐:海特高新、威海广泰、利君股份。（证券时报网）

聚焦"强军梦"军工成今年国企改革重点

全国两会临近，“强军梦”有望成为两会关注焦点之一。在努力构建中国特色先进国防科技工业体系的战略指引下，国防军工行业的改革料将加快推进：军工领域的事业单位改制已经启动，两会后将初步确定分类名单并上报；国企改革的顶层方案也有望在两会后出台，军工作为2015年国企改革的重点，军工各集团改革也将加快。

“强军梦”提升到新高度

中央高层多次强调，要进一步开创军事外交新局面，围绕实现国家外交战略、安全战略，加强军事外交整体设计。今年1月份中央政治局审议通过了《国家安全战略纲要》。《国防科技工业“十三五”规划总体思路》日前也获得国防科工局原则通过，提出坚持军民深度融合，努力构建中国特色先进国防科技工业体系，努力推进国防科技工业科技发展由跟踪研仿向自主创新转变。

军费开支将成为今年两会关注的焦点之一。我国仍处于军费恢复增长期，政治、军事局势将驱动我国军费保持增长。公开资料显示，1999年开始，中国开始“补偿性发展”的军费增长策略，军费保持每年12%-20%的涨幅，至2014年增加至8082亿元。不过，我国国防预算占GDP的比重远低于美国、英国等国，近几年均维持在2%左右，不到世界平均水平(3%)。

随着中国国防政策从和平政策转为积极防御，对军备的支出需求将持续增加。中国目前的经济实力能够支撑更大规模的装备投入，未来几年的高增长确定性较强。中信建投军工和机械行业首席分析师冯福章预计，最晚到2016年能够实现军费突破1万亿元的规模。

军费投入的持续增加将带来武器装备建设的大发展。根据国外国防发展的重心变化和中国目前装备配备的情况，申银万国分析师认为，未来中国国防装备发展的重点集中于航海、航空、航天和信息化建设，集中体现为舰艇制造、运输能力提升（大运/大客/直升机）、航空发动机产业发展、信息化提升（数据链/北斗导航）。

军工上市公司业绩分化

各军工集团陆续交出了2014年业绩“成绩单”，其中中国电子集团成绩亮眼。中国电子集团2014年实现净利润27.6亿元，同比增长59%。据中国证券报记者了解，中国电子集团2015年将继续推进重组整合。

中国电科集团2014年实现利润总额128亿元，同比增25%，计划2015年继续实现20%利润增长。航天科技集团2014年利润同比增11.4%，2015年将稳妥推进军工事业单位改革，积极应对军品竞争性采购“新常态”。航天科工集团2014年利润同比增12%，航天防务产业发展态势喜人。中航工业集团2014年利润总额与去年持平，资产证券化率达60%，2015年计划实现利润总额增长3.6%。

中船重工集团2014年实现利润总额约104亿，同比微增，承接合同金额同比增14%；2015年将强力发展非船产业，扎实推进深化改革与资本运营。中船工业集团2014年实现利润总额约23亿，同比翻两番，军品收入占比约16%。

具体到上市公司，业绩分化情况严重。A股29家国防军工类上市公司中，已有18家发布了2014年年报或者业绩预告。其中，7家预增，5家扭亏，3家预减，3家首亏，8家公司归属母公司股东净利润同比增长率超100%。新兴的航空航天、电子、新材料相关的上市公司业绩增长迅速，而传统的重型汽车、纺织产品类军工公司则亏损严重。

振芯科技以428.21%的净利润增长率居首。振芯科技2014年营业收入4.07亿元，同比增长56.14%；归属于母公司股东的净利润5031.88万元，同比增长428.21%。振芯科技表示，公司围绕高性能集成电路、北斗导航终端销售及运营、视频图像安防监控等业务继续加大市场拓展力度，元器件、北斗导航应用和视频图像安防监控的销售实现较大幅度的增长。

业绩增长的军工上市公司主要集中在三类：一是以中航动力、博云新材等为代表的航空航天类公司；二是光电股份、海特高新、四创电子等电子类公司；三是广船国际、上海佳豪、亚星锚链等船舶类公司。

处于传统的重型汽车、纺织产品行业的中航黑豹、航天通信等公司，则出现了较大幅度亏损。中航黑豹预计2014年净利润亏损1.42亿元，同比下降903%。

军工成今年国企改革重点

2015年国防工业改革将会继续推动军工国企的整合，继续提升证券化水平，推进军民深度融合，科研体制改革可能将进入政策配套、实质推进阶段。

有分析称，国企改革的顶层方案有望在两会后出台。军工作为2015年国企改革的重点，预计军工各集团改革将加快，军工集团改革将成为2015年重要看点。

在2014年国企改革大背景下，各大军工集团纷纷加快了集团改革步伐。中国兵工集团2014年7月提出大力推进无禁区改革。2014年A股市场南通科技、闽福发A的两起重要的“民转军”并购事件，则开启了中航工业集团、中航科工集团资产证券化的新路径。

中航工业集团有望成为军工资产整合的领跑者。中航工业集团资产证券化率为30%左右，资产整合的空间较大。从中航工业各个分子公司来看，核心业务的整合平台都已明确。

中国船舶集团资产整合的阻力最小。中船集团下属单位以企业为主，涉及到事业单位改制的事项较少，相对以事业单位为主的其他军工集团而言，整合的难度最小。

航天科技集团和航天科工集团资产证券化率分别为10%和24%，资产整合的空间较大。但由于集团旗下优质资产集中于事业单位，所以后期的改制仍存在不少的法律规范方面的障碍。

2010年兵器集团按照军民融合、产研融合和专业化整合的思路对子集团进行了整合，但后期的资产整合并未见到实质性动作。2006年以来，电子科技集团的资产证券化的实现路径更多的是依赖于IPO，譬如2008年的卫士通、2010年的海康威视/太极股份、2011年的杰赛科技。

部分军工上市公司2014年年报/业绩预告情况

证券代码证券简称业绩报告类型年报/业绩预告摘要净利润变动幅度(%)