机构看全国两会：一带一路与国企改革有望成焦点

一年之计在于春。对于即将召开的全国两会，机构普遍预期，“一带一路”、国企改革、自贸区建设、环保等有望成为关注的焦点问题，相关板块将迎来密集的政策催化剂。

接受记者采访的申万宏源、中金公司、东方证券等知名卖方研究机构认为，全国两会期间，经济增长目标、具体的宏观政策变化备受关注，预计增长目标将下调，新常态下将调结构重效益，还需关注财政政策的积极转向。此外，“一带一路”、国企改革、自贸区建设、简政放权、环保等话题有望成为全国两会期间关注的焦点。

经济增长目标预计将下调

中央政府本年工作目标的确定，不仅受到当前经济增长形势的影响，还受上一年是否完成目标的影响，2014年多项经济指标未达年初目标，带来2015年经济目标下调压力，这已在市场广泛预期之中。中金公司预计，今年的政府工作报告将调低增长、通胀、外贸和M2目标，同时就业目标保持不变，预计2015年GDP目标增速将从2014年的7.5%左右下调至7%左右；CPI增速目标将从去年的3.5%左右调低至3%以下；进出口增速目标将从去年的7.5%左右下调至7%左右；M2增速目标则从去年的13%左右下调至12%左右。

中央政府若下调经济增长目标，是有意淡化以往片面追求经济增长的倾向，希望将精力更多地放在提高经济增长的质量和创新能力等方面，加快经济结构的调整和各项改革政策的推进。申万宏源认为，从相继落幕的地方两会来看，预计2015年我国经济发展将迈入新常态。从经济发展的质量来看，2015年我国将更加注重经济发展的质量和效益，经济增速让位于经济质量，GDP让位于产业结构的优化，民生、生态以及环保问题得到空前的关注。

此外，财政政策是否出现积极转向也值得关注。中金公司表示，宏观政策需要发挥积极的逆周期调节作用，货币政策更强调灵活性，特别是财政政策要从不积极转为积极。预计政府工作报告中将强调货币政策的灵活性并做到松紧适度，同时体现去年12月中央经济工作会议的要求，更强调2015年的“积极财政政策要有力度”。

“一带一路”为经济寻找新增长动力

市场预期“一带一路”战略规划有望在全国两会前后公布，各大研究机构也将该板块作为两会期间政策红利推动最明显的板块，并赋予其为中国经济寻找新增长动力的使命。

中金公司预计，今年全国两会期间，“一带一路”战略将是讨论的热点，规划有望在两会前后公布。申万宏源表示，“一带一路”战略构想同时平衡东西两道发展线路，助力中国走出去，开辟交通和物流大通道，同时实现贸易和投资便利化，打破地区经济发展瓶颈，推进各国金融产业合作，推动中西部地区开放，推动东部地区产业升级，将为中国经济增长寻找新的增长动力。

至于受益的板块，东方证券表示，“一带一路”规划将包含基建、贸易、产业转移等多项内容，因而基建类企业、国际工程承包类企业、机械出口类企业、交通物流类企业、核电铁路类企业被资本市场认为将受益。

国企改革成重中之重

提高中国经济增长的质量和效率离不开改革，改革的整体性、系统性和协调性已经凸显。大部分省市政府报告中均提及国企改革，显示国企改革乃重中之重。申万宏源认为，国企改革将激活中国经济的微观动能，通过混合所有制、国有资本投资公司、国有资本流动平台等一系列制度安排，建立一个更加市场化的国有资本运营、更加市场化的国有企业管理。

中金公司也认为，加快改革是2015年经济工作的重中之重。鉴于我国经济体制中存在的问题比较严重，未来改革的空间很大，改革在边际上可以显著提高中国经济增长的效率。预计国企改革纲领性文件将在全国两会前后择机出台，国企改革总体方案将会更加明确混合所有制的改革方向，逐步推进职工持股也符合市场化的改革方向，国有企业的战略重组加快推进。

此外，中金公司还预计，土地改革试点将加快，促进新城镇化，利好消费。土地要素市场化改革亟须加快，其中确权是关键。集体建设用地将被允许进入土地市场，预计在部分省市加快试点。新型城镇化的推进重在“人”的城镇化，即公共服务、社保对农民和市民均等，再加上土地改革的红利，将促进中国消费和服务业的加速发展。预计今年价格改革也将加快推进。这不仅包括水、电、油、气等资源类产品价格改革，也包括利率市场化、汇率市场化改革的加速推进。消除垄断企业的超额收益，有利于资源有效配置效率的提高。

环保等议题受关注

环保历来是全国两会期间的重要议题。今年除了雾霾治理以外，水污染治理和土壤治理也有望获得关注。在A股受益板块方面，长江证券表示，“水十条”落地在即，主要方向是工业水处理，供水安全性和污水排放标准提高，水务运营板块短期存主题性机会；火电厂环保压力加大，脱硫不达标机组进入改造高峰期，京津冀地区推出5毫克的除尘超净排放标准，除尘改造和更新需求增加；土壤修复标准正在拟定，相关政策落地后将会带来行业的规范和盈利模式的明晰化。

2015年地方政府工作报告中，多地政府纷纷晒出简政放权、深化改革成绩单。申万宏源预计，在全国两会中，“简政放权”、“法治政府”建设必将成为关注热点。用好政府和市场的两只手，在落实放权责任的同时实行监管责任，防止放不到位和监管真空，努力做到行政权力授予有据、行使有规、监督有效。