陈志武：地方政府资产总量已够大 低效资产都该卖掉

凤凰财经讯 博鳌亚洲论坛2015年年会3月26日至29日在中国海南省博鳌召开。今年论坛的主题为“亚洲新未来：迈向命运共同体”，凤凰财经全程直播。

耶鲁大学管理学院金融学终身教授陈志武在“混合所有制：国企改革再发力”论坛上表示，年复一年把金融资源往国有企业和地方政府去投，那怎么可能国有企业的资产，地方政府资产总体量还不够大？所以国企混合所有制改革要做的是在存量上，特别是地方政府该卖的低效的资产，都应该卖掉。 

他警示到，如果把混合所有制改革的重心放在增量上，那就等于用更多的社会资本帮助国有企业，帮助地方政府，把他们没办法找到钱做的投资项目，让他们继续做下去。

他表示这种混合所有制改革宁可不要。因为道理很简单，让国企减肥才是接下来国有企业改革应该做的，而不是让他们继续增肥，增加重量。

以下为发言实录：

陈志武：谢谢力奋，刚才我觉得很有意思，邵主任说我们到底要不要真正地改革国有企业，刘主任说十八届三中全会已经说得很清楚了，不仅仅要改，而且要大刀阔斧地改，也可以让民营企业、民营资本控股，这反而把我给搞糊涂了。我以为政治上的意愿和决心在十八届三中全会里面，正如刚才刘主任说得一样，非常清楚的有这个意愿，有这个决心要做下去，所以我的回答是，如果响应刚才吴总的号召，我的讲话已经够直接了，他刚才说得委婉一些。 

我想就几个具体的话题简单地说一下，因为刚才刘主任和邵主任都讲了要不要做，而不是如何做的问题，我的理解是，不管是政府还是一些学界的专家怎么说，但是实际上有很多不同的版本，关于国有企业混合所有制改革，有很多不同的版本在推，大家的认知基本上，我的理解还是有一些共识的，到底改什么，如何把国有企业进行改制，进行混合所有制改制？我的理解是，现在谈的最多的混合所有制改革的版本是在增量上进行改革，也欢迎很多社会资本进来，而不是在整个国有资产的存量上要吸引进来民营资本、社会资本，如果按照目前对于混合所有制的理解，我觉得这是非常错误的，也是非常危险的。 

原因很简单，这次之所以要对国有企业进行改革，跟80年代、90年代的时候很不一样，因为80年代、90年代，国有企业亏损太多，给政府财政带来的压力太大。所以，股份制改造，还有中国A股市场整个推出来，都是为了帮助国有企业解决他们资金的挑战，资金难处的问题，因为他们很多的都做不下去了要关门。

而这次的情况完全不一样，因为这一次是过去十几年国有企业的体量、重量大大增加，尽管我们说国有企业占GDP的比重不是那么高，但是实际上你看每年的金融资产大概80%左右都是用来支持国有企业和地方政府的。80%的年复一年的金融资源往国有企业和地方政府去投，那怎么可能国有企业的资产，地方政府的资产总的体量还不够大？ 

所以我们现在看到了，如果真的把混合所有制改革的重心放在增量上，那等于用更多的社会资本帮助国有企业，帮助地方政府，把他们没办法找到钱做的投资项目，让他们继续做下去，这样以来，这种混合所有制改革宁可不要。因为道理很简单，让它们减肥才是接下来国有企业改革应该做的，而不是让他们继续增肥，增加重量。

所以，我觉得我们今天在会议上和媒体讨论混合所有制改革的问题，千万记住，真的要做的是在存量上，特别是地方政府该卖的低效的资产，都应该卖掉。 

刚才刘主任说共识并不是很强，可能主要的原因是在意识形态和其他方面，如果真的在存量上卖掉一些低效的，本来就不应该有的国有资产的国有企业，那就会很容易犯一些让国有资产流失的错误，既然存量方面不能这样动，意识形态风险太高，政治风险太高，我们就在增量上吸引过来更多的社会资本。

当然我知道很多地方政府官员非常高兴，因为土地收益去年第四季度负增长20%左右，今年第一季度的土地收益会继续下降，继续负增长，这样以来，地方政府拥有这么多基础设施项目、形象工程、铁公鸡，都想要去做，那怎么办？我们欢迎社会资本进来，这个大可不必，这个把未来经济拖得太多，所以这种混合所有制宁可不要。