3月27日A股市场现三大利空

一、地缘局势紧张全球股市下跌

美股小幅收跌标普跌0.24%

二、分析称管理层行政干预概率加大

创业板疯狂涨分析称管理层行政干预概率加大

创业板个股遭巨额偿还融资客生退意

“过山车”成A股新常态机构密弃创业板

三、1-2月规模以上工业企业利润总额同比下降4.2%

地缘局势紧张全球股市下跌

◎每经记者郑步春

本周美股连续下跌，周一与周二小幅下跌，周三则大跌了约1.62%。周四美股于早盘继续下跌，截至昨晚21：40，道指暂跌0.42%至17644.67点，标普500股指跌0.45%至2051.82点，纳指跌0.78%至4838.66点。

欧股周四全线下跌，英、法、德三地基准股指跌幅分别为1.20%、1.25%、1.29%。亚太股市周四收盘下跌，日、韩股市分别下跌1.39%、0.99%，中国香港股市收盘下挫0.13%。

上周三美联储利率会议释出了鸽意，弱化了市场对美联储的加息预期，故美股于上周后半段显著上涨。进入本周后，一部分美联储官员讲话略微强化了市场加息预期，故本周一与本周二美股出现小幅回吐。到了周三，由于当天公布的美国2月耐用品订单数据疲弱，市场转而担忧起经济增长前景，于是美股跌幅扩大。

周四早盘美股的下跌却又有了新的原因，这就是沙特空袭也门事件。周四亚、欧股市已率先因为此事而下跌，晚间开盘的美股最终亦受到波及。

数据方面，昨晚美国劳工部公布的上周初请失业金人数减0.9万至28.2万人，优于预期的29.0万人。 

美股小幅收跌标普跌0.24%

北京时间3月27日凌晨消息，周四美国股市小幅收跌。美国上周首请失业救济数据好于预期。投资者正在斟酌中东紧张局势以及美联储官员的讲话。

美东时间3月26日16:00(北京时间3月27日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌40.31点，报17,678.23点，跌幅为0.23%；标准普尔500指数下跌4.90点，报2,056.15点，跌幅为0.24%；纳斯达克综合指数下跌13.16点，报4,863.36点，跌幅为0.27%。 

创业板疯狂涨分析称管理层行政干预概率加大

3月26日，A股市场第一高价股全通教育（300359.SZ）再度高台跳水引发连锁反应。当天早盘，全通教育以273.60元的跌停价开盘，并带领前期大幅上涨的高价题材股掀起一轮跌停潮。

值得一提的是，全天跌停的创业板百元股就多达7只。除了全通教育以外，余下6只百元股分别为赢时胜（300377.SZ）、安硕信息（300380.SZ）、上海钢联（300226.SZ）、光环新网（300383.SZ）、三六五网（300295.SZ）、同花顺（300033.SZ）。

对高位接盘的创业板融资客来讲，却面临买入即套的尴尬局面。最新统计数据显示，截至3月25日，创业板融资余额再创新高，从前一交易日的630亿元增加至648亿元，一个交易日便增加了18亿融资盘。

7融资标的股跌停

当日，在创业板57只两融标的股中，多达7只标的股全天以跌停报收。

其中，创业板融资买入第一股乐视网（300104.SZ）融资余额也从前一交易日的41.1亿元增加到了25日的43.1亿元，一日增加了2亿元融资余额。当天，乐视网融资买入额和融资偿还额分别为115.45亿元和105.49亿元，净买入额近10亿元。

然而，继前一交易日下挫3.81%之后，乐视网股价在26日也被砸至跌停板，全天报收86.39元。也就是说，一个跌停板下来，出现了1亿融资担保额浮亏。

除了乐视网以外，余下6只跌停的融资标的股分别为汉得信息（300170.SZ）、万邦达（300055.SZ）、立思辰（300010.SZ）、上海钢联、银江股份（300020.SZ）、易华录（300212.SZ），其融资余额分别为151302.84万元、148971.04万元、118655.18万元、104688.86万元、100230.17万元、95369.95万元。

其中，仅万邦达25日一个交易日的净买入额便超过了10亿元，高达11.4亿元。此前，万邦达在短短8个交易日内，股价便冲破了百元大关。

截至目前，融资余额占全部流通市值占比最高的立思辰，达12.84%。而乐视网、汉得信息、银江股份、万邦达、易华录、上海钢联等5只标的股融资买入占比则分别为9.42%、9.31%、8.63%、8.05%、5.74%、5.67%。

机构多空分歧

在当天登上深交所龙虎榜的创业板异股中，智云股份（300097.SZ）、佳创视讯（300264.SZ）、博腾股份（300363.SZ）、腾信股份（300392.SZ）、凯发电气（300407.SZ）、迦南科技（300412.SZ）6只异动股前五大主力席位在多空轧差之后，均呈净卖出状态，主力资金分别净流出73784.41万元、6690.15万元、6635.64万元、4072.46万元、3956.01万元、201.45万元。

当天，博腾股份逆势涨停，报收64.08元，成交额高达23.2亿元，换手率亦高达38.73%。

龙虎榜显示，其前五大买入席位全部为游资席位，分别为长江证券上海宁波路、光大证券上海西藏中路、海通证券常州健身路、华泰证券深圳侨香路智慧广场、国海北京和平街五大营业部，累计共买入50540.17万元。而两大机构席位则高位出逃，分别各卖出了26619.85万元和12529.50万元。

广州一位私募机构人士直言，“虽然我们认可以互联网等为代表的新经济领域在中国的长期前景，但是我们认为目前创业板的盈利能力相比之前并没有显著的提高，目前的估值水平无法维持。而且创业板的疯狂上涨已经对未来管理层的政策推行形成了阻碍，管理层对创业板进行行政干预的概率加大。”

该人士认为，创业板在未来一段时间依然存在较大风险，操作上建议投资者把握节奏，逢高控制仓位，短期以防范风险为主。

不过，中欧基金基本面趋势策略组投资总监周玉雄则称，“短期创业板若调整幅度较大，或是个较好的介入时机。能够适应中国经济发展方向，成长出来的公司仍会有较好的表现。”

巨丰投顾郭一鸣也认为，创业板指还将反复，但短期分化将是必然。总体上，指数逼空行情告一段落，但上行趋势依旧，震荡上行应是主基调，创业板大跌后将迎来反弹，后期有望和主板双双上行，总体保持强势。（编辑郑世凤） 

创业板个股遭巨额偿还融资客生退意

昨日，以全通教育（300359，收盘价273.6元）为首的不少创业板标的争先恐后出现在跌停榜单上，两市55只跌停股中有30只来自创业板，其中又有7只属于融资融券概念股。

回顾近期创业板暴涨之旅，两融资金推升作用不可忽视，部分标的股融资盘占到每日成交额的三成以上。与此同时，《每日经济新闻》记者注意到，一旦风向有变，融资客每日的偿还额也陡然增加，不少个股近期出现每日数亿元的融资偿还。那么，对体量偏小的创业板公司而言，在创业板人气被刺伤的当下，两融到底是“天使”还是“魔鬼”？

两融成股价加速器

创业板近期的疯狂表现怎么形容都不为过，尤其是标杆股全通教育登峰造极的狂舞。《每日经济新闻》记者注意到，在融资的帮助下，很多两融创业板个股升势迅猛，不亚于全通教育。

万邦达（300055，收盘价96.89元）即是其中之一。该股3月16日～25日的8个交易日中，累计涨幅达78%，创出新高的同时也在一步步走近“百元股俱乐部”。

从融资数据看，3月16日万邦达融资余额8.9亿元，3月25日，这一数据已升至14.9亿元，增幅达67%。在此期间，该股每日融资买入额平均在3、4亿元左右，同期万邦达日均成交额为11亿元，融资客交易在日均成交中占据三成以上。

同属互联网教育概念的立思辰（300010，收盘价47.61元）同样如此。3月13日～25日的9个交易日内，立思辰暴涨71%，振幅达86%，日均成交额13.04亿元。在此期间，立思辰近单日融资买入额在3亿元～4亿元之间，3月25日融资买入为4.41亿元，3月24日微升至4.62亿元，这样的额度同样达到该股日均成交额的三成水平。

《每日经济新闻》记者注意到，创业板目前有57只股票为融资融券标的，截至3月25日，融资余额超过10亿元的个股有25只，其中乐视网（300104，收盘价86.39元）以43.11亿元的融资余额居首，华谊兄弟（300027，收盘价31.20元）、机器人（300024，收盘价53.32元）、数码视讯（300079，收盘价18.74元）紧随其后，57只创业板两融标的合计融资余额为647.86亿元。显然，融资客对这类个股前期涨幅贡献甚巨。

融资客大手笔偿还

水能载舟，亦能覆舟。分析人士认为，由于需要承担一定的费用以及有使用时限等原因，融资客非常注重资金的使用效率，一旦市场风向生变，融资客一般将随之“起舞”。

《每日经济新闻》记者注意到，3月25日机器人融资偿还额达到6.23亿元，当日该股成交额40.9亿元；掌趣科技（300315，收盘价28.57元）融资偿还额为5.65亿元，当日该股成交额为27.2亿元；立思辰融资偿还额4.72亿元，当日成交额16.2亿元；昨日跌停的万邦达3月25日融资偿还额为2.25亿元。由此可见，融资客对创业板两融概念股之前大笔介入，最近也在大笔撤出，融资客的进出已成为这些体量较小的创业板个股最不安定因素之一。

分析人士认为，除融资买入额和偿还额对应成交额的占比指标外，融资余额在该股流通市值中的占比也是可资参考的数据。

同花顺iFinD数据显示，以3月25日的数据为例，数码视讯融资余额占到了该股流通市值的20.4%，在创业板两融标的中最高，蒙草抗旱（300355，收盘价19.35元）和华平股份（300074，收盘价24.37元）分别排名第二和第三，融资余额占该股流通市值之比分别为19.3%和18.45%。在创业板两融标的中，上述比例数据超过10%的个股有24只。创业板人气受打击后，游离于创业板的两融资金会作出怎样的选择？让我们拭目以待。

“过山车”成A股新常态机构密弃创业板

当市场上所有的人都认为，再牛的牛市也不能是这么个涨法，调整便埋伏在不远处了。于是，我们看到，即便与流言相关的公司百般澄清，惨烈的场面也仍旧未能避免。不是人们真的相信了这样的流言，而是所有人都形成了同一个共识和预期：那就是涨的太多，自然应该跌一跌，这才是合理的市场。所谓的流言不过是那最后一根稻草罢了。

刚刚经历过罕见10连阳的戛然而止，A股多空大战的激烈程度并没有减弱之势，甚至连续多日的过山车行情，也已逐渐成为A股市场的新常态。

3月26日，沪指一度跌45.72点，在“两桶油”的强力拉升下，最终艰辛收于3682.1点，涨21.37点，全天振幅达2.52%。

但是前期涨幅过大的创业板和中小板仍然难掩颓势，中小板指盘中一度下跌218.85点，最终以下跌151.64点收于7748.86点，全天振幅2.98%。

创业板指多空双方大战更显惨烈，全天振幅高达4.17%，盘中一度下挫114.22点，最终在多方的顽强抵抗下，收于2291.79点，跌93.22点。

值得注意的是，2015年以来风光无限的创业板当天在三大板块中跌幅最深，并创下年内最大跌幅。而两市“第一高价股”也由全通教育（300259.SZ），易主为同样身处创业板的朗玛信息（300288.SZ）。

全通教育作为创业板的标杆，有机构人士认为，其跌下神坛意味着前期股价飞天的互联网股票炒作暂时告一段落，而此前涨幅不大的股票或将逐渐受到市场的青睐。

机构密弃创业板

A股10连阳后， 多空双方的大战异常惨烈。

3月26日，沪指由阴变阳、由阳换阴、再由阴转阳，阴阳不断转换的背后则是多空双方真金白银的实力对决。

最终，两市83只个股跌幅超过9%，其中来自创业板的就多达49只、中小板24只。创业板和中小板大面积暴跌背后，则是3月25日在坊间迅速传播发酵的一则消息，大意是“证监会将严厉打击创业板、中小板股价操纵行为，并点到了全通教育和超图软件（300036.SZ）”。

尽管两家公司均通过不同的非正式途径予以了否认，但到了3月26日，前一个交易日已经遭遇重创的全通教育，依旧收于跌停板，并连累多个互联网概念股票跌停。比如鹏博士（600804.SH）、新南洋（600661.SH）、焦点科技（002315.SZ）和乐视网（300104.SZ）等均告跌停。

在多空大战中，创业板不仅成为三大板块中跌幅最深的一个，也创下了年内最大跌幅。“我们前几天内部开会时就对创业板进行了讨论，认为其前期涨幅过大，周内将有单日百点以上的振幅。3月26日，30多只创业板股票跌停，说明多空博弈很剧烈。”知名私募新价值研究总监、基金经理范波指出。

因此，在操作上，范波将部分小票换成了大票，其认为“在目前活跃的市场下，大票比较安全”。事实上，3月26日，跟其有相同看法的机构人士也正在抛售创业板。

3月26日的盘后龙虎榜显示，博腾股份（300363.SZ）、宋城演艺（300144.SZ）、世纪瑞尔（300150.SZ）、富春通信（300299.SZ）、永贵电器（300351.SZ）等多只创业板股票遭到机构抛售。

范波认为，国家正在提倡“大众创业，万众创新”，未来相当长的时间内，创业板的投资机会很多，甚至可能会产生几千亿市值的大公司。但是短期需要调整整固，预计上半年会形成3-6个月内的头部。

知名私募神农投资副总经理陈跃龙也表示，“创业板目前相对危险，急跌后可能有反弹，但我个人还是选择短期回避，但是个别有基本面的票除外。”

抛售创业板的资金去哪儿？Wind数据显示，3月26日，涨幅前三大行业指数为能源、日常消费与金融。

比如在拉动指数回阳居功甚伟的中国石油（601857.SH）上涨5.83%、中国石化（600028.SH）则收获2.88%的涨幅，另外海油工程（600583.SH）、潜能恒信（300191.SZ）、江钻股份（000852.SZ）等均告涨停。

虽然不少机构选择暂时离开高估值的创业板、转向大盘股，但是也有投资经理逆其道而行之，选择3月27日调仓：将大票换成小票。

“结合国家形势以及转型升级的要求，创业板的新兴行业将迎来大机遇。趁着创业板调整，刚好将一些增长乏力的大票换成小票。”北京某大型金控集团一位投资经理表示。

第一高价股易位深意

2015年以来牛气冲天的创业板市场如今已疲态渐显。3月26日，更是创下年内最大跌幅。

前几天还贵为两市第一高价股的全通教育，从第一宝座上遽然跌落，或许正是这一幕盛极而衰大戏的最佳注脚。

去年末还重仓全通教育的某大型公募基金经理至今仍然“很心痛”。

“一般讲，对于重组股我会等到其涨停板打开之后跑，全通教育也是。”上述基金经理表示，可是没想到，全通教育打开涨停板后竟然又翻了一倍多，每股竟然少赚了100多元，太心痛了。

1月28日，全通教育复牌便一字涨停，连续创下4个涨停板，由停牌前的88.15元/股涨至129.07元/股，涨幅达46.42%。但是没想到，全通教育的上涨之路并未停歇，仅用了一个多月的时间其便在3月25日攀上348元/股的巅峰，并傲视贵州茅台（600519.SH）、长春高新（000661.SZ）等曾经的第一高价股。

上述基金经理认为，“互联网现阶段主要炒内容，而全通教育是目前A股里现存的最好的投资标的，股价之所以走这么高一是因为稀缺性问题，另外就是乘上了互联网+的东风。但是，以全通教育目前的价格看，已经充分反映完其投资价值。”

值得注意的是，在“证监会将严厉打击创业板、中小板股价操纵行为，并点到了全通教育和超图软件”这则利空消息的侵袭下，尽管受到部分机构奋力护盘，但全通教育3月25日和26日均告大跌，第一高价股桂冠由连续5涨停的朗玛信息取而代之。3月26日，朗玛信息收于282.82元/股。

朗玛信息又有何德何能呢？2014年和2013年，其净利润分别为3474.98万元和5630.36万元，同比分别下降38.28%和35.86%，但其获得了“基金一姐”王茹远的垂青，后者斥资3.5亿元参与了朗玛信息的天价增发。

北京一位重仓朗玛信息的公募基金经理表示，“长期看好朗玛信息的原因主要是其互联网医疗的未来空间，其后期业绩应该会逐步体现。”

高处不胜寒。朗玛信息坐上第一高价股交椅的时间能有多久，已然成为人们新的谈资。但是上述北京基金经理并未打算抛售，其认为“互联网股票还不到看业绩的时候，因此谈市盈率并没有意义”。

不过，上述曾重仓全通教育的基金经理表示，“全通教育跌下神坛可能意味着对互联网个股的炒作暂告一段落。互联网个股的炒作最早是炒平台，目前是炒内容，不久将会关注到业绩证伪。目前，互联网个股的泡沫确实比较大，需要仔细筛选、甄别，自下而上挖掘出一批新的投资标的。”

（记者邮箱：2464705425@qq.com）（编辑郑世凤）

1-2月规模以上工业企业利润总额同比下降4.2%

中国证券网讯（记者郭晓萍）记者27日从国家统计局获悉，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7452.4亿元，同比下降4.2%。

1-2月份，在规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额1342.4亿元，同比下降37%；集体企业实现利润总额66.8亿元，同比持平；股份制企业实现利润总额4739.5亿元，下降7%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额1842.7亿元，增长2.2%；私营企业实现利润总额2895.9亿元，增长9.1%。

1-2月份，采矿业实现利润总额388.6亿元，同比下降62.6%；制造业实现利润总额6236.8亿元，增长2.2%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额827亿元，增长29.8%。

1-2月份，在41个工业大类行业中，30个行业利润总额同比增长，1个行业持平，8个行业下降，1个行业由同期盈利转为亏损，1个行业亏损额同比增长。主要行业利润增长情况：农副食品加工业利润总额同比增长8.3%，纺织业增长8.8%，化学原料和化学制品制造业增长1.1%，非金属矿物制品业增长3.1%，有色金属冶炼和压延加工业增长12.5%，通用设备制造业增长4.2%，电气机械和器材制造业增长9.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长48.4%，电力、热力生产和供应业增长30.7%，煤炭开采和洗选业下降62.6%，石油和天然气开采业下降74.9%，黑色金属冶炼和压延加工业下降10.8%，专用设备制造业下降1.1%，汽车制造业下降5.4%，石油加工、炼焦和核燃料加工业由同期盈利转为亏损。

1-2月份，规模以上工业企业实现主营业务收入151941.3亿元，同比增长2.9%；发生主营业务成本129992.6亿元，增长3.3%。

2月末，规模以上工业企业资产总计904394.5亿元，同比增长8.4%；负债合计514508.3亿元，增长6.9%；所有者权益合计389886.2亿元，增长10.5%。

2月末，规模以上工业企业应收账款99918.3亿元，同比增长10.8%；产成品存货35632.3亿元，增长8.5%。

1-2月份，规模以上工业企业主营业务收入利润率为4.9%，每百元主营业务收入中的成本为85.55元，每百元资产实现的主营业务收入为100.8元，人均主营业务收入为100.6万元，资产负债率为56.9%，产成品存货周转天数为16.4天，应收账款平均回收期为39.5天。