张红力：大资管的挑战在于打破刚性兑付

凤凰财经讯 2015年博鳌亚洲论坛3月26日—29日在海南博鳌举行，今年年会主题为“亚洲新未来：迈向命运共同体”，凤凰财经全程直播。

在主题为“大资管时代：创新、风险与监管”的分论坛上，中国工商银行副行长张红力阐述了自己的观点。他认为资产管理对于银行来讲是表外业务，不是表内业务，是一项重要的新业务。第二，非常同意资产管理在我们国家是刚刚起步，是一个真正的朝阳行业。

当谈及资管面临的一个的挑战时，他说道现在国内资产管理市场中存在着刚性兑付隐性担保，投资者对资金管理业务各个方面认识不够，所以如何加强对投资者的教育？使投资者认识到整个风险文化，不同回报率承担不同的风险，这是一个非常重要的问题。

原文实录如下：

很高兴参加这个论坛。资产管理对于银行来讲是表外业务，不是表内业务，对我们来讲是一项重要的新业务。第二，我非常同意资产管理在我们国家是刚刚起步，是一个真正的朝阳行业，发展多快、多远？大家心中也没有底。

整个资产管理行业在世界上来讲也就是过去30、40年事情，美国70年代保险业得到通过，整个资产管理业务得到了蓬勃发展，过去30、40年美国的资产，就是基金和保险分别增长171倍和26倍，而存款仅仅增加14倍。可以看出整个行业的发展之快。

中国在整个养老金、社保方面的法律法规也正在逐渐形成。相信通过这样的法规建设这个市场将得到非常大的发展。 第三，刚才东明提到了去年市场资产管理是60万亿，我觉得数字稍微有点高，确实有银行、信托、私募基金、公募基金、保险管理、证券等等。如果剔除通道的话数字要比60万亿稍微低一点，这里可能有重复计算。但是如果加上管理的企业的资产和各种企业资金的话这个数字远远不够。所以不管怎么说，整个资金管理行业是刚刚开始。

下一步我认为发展的主要方向是跨业创新。资产管理行业创新在过去这些年也很多，但是银行、保险、证券这方面的跨业创新可能是未来几年的发展方向。这次克强总理在他的政府工作报告中特别提到了大众创新、万众创新，上升到了国家战略，我相信这个领域我们会看到各种各样的创新，包括产品创新、渠道创新等等。

这里面面临的一个最大的挑战，我认为可能还是底线思维的问题。什么样的底线思维？在一定程度上，这一点晓灵行长也说过，就是要逐渐打破隐性刚性兑付的潜规则。确实现在国内资产管理市场中存在着刚性兑付隐性担保，投资者对资金管理业务各个方面认识不够，所以如何加强对投资者的教育？使投资者认识到整个风险文化，不同回报率承担不同的风险，这是一个非常重要的问题。

当然要想做这个事情要把握这方面的节奏，避免出现区域性、系统性的风险。同时要培养更多的机构投资者，培养养老金等等进入市场，使整个资产管理能更加健康、稳健、长远、逐步的发展。我特别赞同吴行长提到的监管的协同，确实，现在由于证监会、保监会、银监会各自批了不同的资产管理业务，大家监管标准并不是100%的一致，存在着很多监管套利的情况。

如何在监管上进行协调一致？特别是向功能性监管走向很重要，主要是法规法治建设的问题，以什么样的法为上位法？等等一系列的问题需要大家讨论、探索和研究。在整体法律功能框槛下来推动资产管理业务健康长远的发展。 同时要在这个过程中真正保护好消费者的利益。现在大家都知道，很多地方说投资者也在闹事，无论是刚性兑付还是销售欺骗，还是卖的主体跑了路也好，加强消费者保护也需要进一步立法，以便整个资产管理行业能够健康、可持续逐步的向更高更远的方向发展。总的来讲这个行业刚刚起步，未来路还很长，而且我对未来也充满信心。谢谢！