贾康谈地方债置换：政府必须保证不发生大麻烦的兑付

财政部财科所原所长贾康。

中国的地方政府债务从存在的那一刻起，就从未缺少过目光和质疑。随着财政部长楼继伟在博鳌亚洲论坛“中国政府可出售资产还债”的表态，这个一直待解的难题开始解结。

日前财政部万亿债务置换计划招致了不少“最后究竟由谁来兜底”的质疑。而允许地方政府售卖资产的方式，宣告了不必由中央政府兜底，更谈不上地方政府破产的后果。

债务无法偿还地方政府也不必破产

财政部财科所原所长贾康接受凤凰财经专访，对此解释道，还是需要区分刚性兑付和“不允许地方政府破产”这两个概念之间的区别。贾康认为，刚性兑付从政府角度来说，可以理解为，“不发生大的麻烦的兑付”，这是政府必须保障的。

他解释道，地方债跟一般的商业性债券有区别，在极端时候会关系到社会稳定的问题。在他看来，国债和地方债，可以合在一起作为中国的公债，其大背景就是要保证不出系统性风险。“这种不出系统性风险的要求，就是一些局部冲击力比较大的风险都要把它消化掉。再往下延伸，那不就是类似于刚性兑付吗？”

在论坛现场被问及地方政府债务无法偿还时中央会不会救助的问题，楼继伟当即回答“不救助”。而这是否意味着允许地方政府破产？对此，贾康向凤凰财经表示，允许地方政府售卖资产来还债，就意味着不必到破产的程度，债务问题就可以解决。“省级政府在实际负这个责任的过程中间，可以做它的资产储值，中国省以下的地方政府合在一起总体来说资产是正的，它有这个储值的空间和能力。”

债券置换地方政府接下来过日子会踏实

对于财政部万亿债券置换的直接效果，贾康称，地方政府在接下来的一段时间里应该怎么过日子应该是踏实了。“各个省级行政区置换多少，都已经数量化，看得见摸得着。”而按照审计结果，到2015年到期的大约两万亿的债务，再进行一轮新的置换，问题即可解决。

除了置换，将举债阳光化的举措也在同时进行。开前门，堵后门，财政部已经运用组合拳来化解地方政府债务问题。“这一头是阳光化的，前门开了，但是数量掐死了，另外一头是原来已经负债的平台，现在它的功能掐死了，不允许再发生新的地方政府聚集的任何债务。”贾康说，“剩下的中间这一部分，一个是要鼓励PPP这种非政府的资金进来以后，去适应新的举债要求，另外一方面就是做债务置换，来化解原来隐性债务里面更多的偏向于短期和高成本债的情况，这是一套组合了。”

财权与事权分离状态有望改革

地方政府面对自己的巨额债务问题，也有各自的“委屈”。要做事，没有钱，是他们对外的说辞。对此，贾康表示确实如此。在体制没有理顺的情况下，地方政府往往容易被方方面面妖魔化，好象他们心术不正，他们就是知道钻空子。他说，“其实中国的改革就是在发展过程中间，地方政府首先得到了一个放权的相对宽松的空间，它就要在这方面有所作为，有所作为中间很多制度供给跟不上，就潜规则强制替代明规则，比如说地方隐性发债，我们现在只不过让它这种潜规则被有效的明规则再把它挤出去。”

楼继伟在论坛也承认了这一点：中央拿了钱以后做的事情太少了，中央本级的支出很低。而目前我们能够看得到的改革动向是——有些事权是要往中央提，地方政府可以举债之后，相当于将财权事权重新理顺。（凤凰财经张凤娇发自海南博鳌）