李述德：资本市场的核心价值是帮助企业筹资和保护大众投资

凤凰财经讯 2015年博鳌亚洲论坛3月26日—29日在海南博鳌举行，今年年会主题为“亚洲新未来：迈向命运共同体”，凤凰财经全程直播。

台湾证券交易所董事长李述德在28日的“资本市场2015：改革红利与投资策略”论坛上表示，资本市场最重要的核心价值，就是帮助企业筹资，另外一面保护大众投资。

他表示，基本上是通过这个平台把民间的资金，通过股、债变成公司的生产资金，让公司扩大经营带动营收，活络后面一系列的经济活动。就是如何运用资本市场来活络、推动、发达实体经济。

以下为发言实录：

李述德：非常难得的机会，今天我以台湾证券交易所董事长的身份参与这样的论坛。可以说从台湾的资本市场来看大陆的资本市场，也许是比较旁观者，也许比较客观一点，请大家指教。

刚才谈到大陆的变化，500点、800点、1000点、4000点涨涨跌跌，交易量也是涨涨跌跌。大家每天看着涨跌、天量。资本市场的核心价值只有这两个指标吗？资本市场一个合理的状况是只用这两个来看吗？事实上我认为不是。刚才几位也提到了，就我们来看一个市场，一个健康的市场，一个合理的市场，指标绝对不是这个东西。是什么东西呢？等于把人的身体检查一样，基本上是三个P。

第一个刚才提到了，价格合理不合理。全世界常态的平均大概20倍左右上上下下。刚才听几位讲到到70倍、50倍，合理不合理？更重要的这是一个平均值，是一个总体的数字。但是各位买股票是买总体的吗？是买个股。总体是参考，个股是要选择的。是要去探讨，而不是看涨和跌。

第二个P是市场的周转率，流通性。流通性是什么意思？刚才讲市值40M，一天的交易量12000亿，那还得了，一年下来得多少啊。我们一般看一个市场合理的周转率大概一百左右，高一点、低一点，相对比较合理。各位可以看看，有时候高很多，有时候很低，只有500亿就太低了。像发高烧，一下子太高、太低也不好。

第三个P，请教各位卖股票是要赚到钱吗？什么意思？配的股息红利合理不合理，比你存在银行合理就买啊。各位都知道买卖股票有两个原则，谈到策略顺便也提一下，什么叫策略？买卖股票，短期买卖赚差价，长期持有赚股息。你自己选择要长要短。我们观察一个市场，就是我们了解可能这几个面向都要看到。当然今天的主题主持人特别提到资本市场跟实题经济的关系。

我就要回到资本市场的核心价值到底是什么，这个市场到底是干什么的。据我的了解，基本上是通过这个平台把民间的资金，通过股、债变成公司的生产资金，让公司扩大经营带动营收，活络后面一系列的经济活动。如何运用资本市场来活络实体经济，来推动、来发达实体经济。实体经济好了，规模做大了，就业人口多了，就要更多的金融服务了，又要更多的资本市场的服务了。

我想在座的都可以了解资本市场广义来讲有现货、期货、债市、衍生性产品上面万种，可以给你做选择。 首先资本市场最重要的核心价值，就是帮助企业筹资。另外一面保护大众投资。今天谈资本市场不是只有监理机关而已，核心是谁啊？是上市公司。它有没有核心经营，报表合适不合适，不合适的话都是欺骗社会大众。

资本市场不是只有上市公司啊，还有证券商、中介会计师/律师，当然还有主管机关，这么多参与者是不是都到位了。假定没有到位，这个市场健康是不一定的。我们台湾市场走了五十年，不敢说健康不健康，还时不时打喷嚏，要一步一步来改。

我了解大陆的资本市场二十几岁，但是进步到这样也真的不容易了，所以我们也很觉得非常不容易。今天不管怎么样，改革红利或投资策略也好，从一个资本市场的发展来看，国际化是必然的。刚才主持人特别点到我们的互动，这是一个必然的趋势，只是怎么走、怎么弄要一步一步地探讨，一步一步地大家有共识之后才能够水到渠成，大概是这个意思。