日本央行副行长：量化宽松使日本经济开始良性循环

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日本央行副行长中曾宏在29日的“非常规货币政策的前景”论坛中表示，日本实际上在通缩情况下，已经有20年时间了。

他表示，两年前日本开始量化宽松，大家的思维开始发生了变化。现在利率非常低的，经济正在上升的轨道上。

他指出，良性的循环已经开始在日本经济中出现了。首先有通货膨胀使得公司销售业绩变好，使得他们可以给工人们加工资，能够鼓励工人们更多地进行消费，这就会进入一个新的良性循环。

以下为发言实录：

Peter Costello：现在请日本央行副行长中曾宏先生，我们想了解一下日本现在的量化宽松的情况是怎么样的。

中曾宏：首先我想感谢组织方邀请我参加今天的讨论，每次到中国来我都非常高兴。我们日本人民对中国人民是有着很有敬意的，中国的儒家思想在日本有着很深刻地影响。同时还有一些其他中国的思想家，在日本也有很多的影响。一些诗人，像杜甫、李白都是我们的文化传统。我在高中的时候，就被过很多李白和杜甫的事，现在很多我还会背。当然今天不是来讲诗的，讲的是货币政策。

首先，大规模的量化宽松的日本情况是怎么样呢？我想提的第一个情况，就是日本实际上在通缩的情况下，已经有20年时间了。我们在90年代的时候，因为那场发生的危机使得银行失去了借贷的能力、提供贷款的能力。第二个情况在新世纪开始之后，我们的人口结构发生了变化，劳动力数量开始减少，所以我们又处在通缩的情况下。在经过15年的奋斗之后，我们终于认识到了一旦陷入一个陷阱之中，是很难从陷阱中啪出来的。我们必须要有采取额外的手段，或者说额外的能力，才能够帮助我们重新恢复了平衡。所以我们第一次量化宽松，就是希望培养我们自己的能力。

两年以前我们开始了这样量化宽松，这已经导致了很多的政策方面的影响。比方说这是大家的思维开始发生了变化，他们的一些疑虑、怀疑开始改变了，所以我们的经济活动开始活跃了。

比方说现在我们失业率是3.5%，这和我们结构失业率是有关系的，和美国一样，我们现在利率也是非常低的，和美国是一样的。当然现在正在一个上升的轨道上。同时在其他方面，我们呆账率也比以前低很多。

总体来说我们良性的循环已经开始在日本经济中出现了。我说的良性循环有这样几个特点，首先有通货膨胀使得公司销售业绩可以出现，使得他们可以给工人们加工资。能够鼓励工人们更多地进行消费，这就会使我们进入一个新的良性循环，特别是收入方面。现在良性的循环已经开始出现了，我们希望能够保持维护良性循环。

从货币政策方面来说，我们政策的想法就是重点放在基本的通货膨胀的趋势，从我们的认识上来说，这种通货膨胀的趋势主要有两个因素。特别是通货膨胀的预期，我想没有一个指标可以完全精确地测量大家对通货膨胀的预期。比方说市场的研究，他们可能只能够提供部分的测量，我们的目标是不管怎么定义通货膨胀预期的，应该反应在企业和家庭的行为中，应该能体现出来。比如企业应该有更加乐观的看待未来的发展。

日本在春天的工资方面的谈判中，我们看到工人们获得的工资，因为谈判比去年要高了，这是一个好的兆头。这也说明通货膨胀的预期是开始增高的，我们现在的判断是通货膨胀的基本趋势是积极的，而且会在未来保持下去。我们看到价格现在是比较处于低位的，而且对我们的公司是有好的影响。

从通货膨胀来说，我们预计CPI会进一步下降，会下降到零甚至是负数，我想这在今后几个月中反应出我们的价格。同时我们基本通货膨胀的趋势将会保持目前的状态，我们可以通过这个看到油价现在在下跌，我想低油价对我们的影响是比较有限的。从总体上来说，我们认为第一轮的量化宽松的措施，我们已经创造了一个良好的趋势，这个趋势会进一步地继续下去，这和我们的政策目标是一致的。