新股定位：汉邦高科（300449）

汉邦高科（300449）　 申购日期4·13    发行价17.76元

基本面分析：公司是我国安防行业中数字视频监控产品和系统主要供应商之一。本次拟募资3.14亿元，用于“安防数字监控产品产业化扩建项目”、“北京研发中心基础研究室建设项目”以及“补充流动资金”。

策略分析：随着数字视频监控产品和系统广泛应用于金融、公安、交通、电信等传统安防领域，我国进入安防建设高峰，国内视频监控市场未来将高速度增长，市场容量可观。从行业来看，我国安防视频监控行业的市场比较分散，行业集中度低，市场竞争较为激烈，中小企业数量庞大，而大型企业市场占有率高，市场份额前两家企业在市场占有率合计40.57%，且保持增长态势。公司的主要驱动模式为公司的研发创新、新产品开发能力以及营销能力，而对于部分附加值较低的生产工序采取外协加工模式。公司的主营业务为监控前端设备（摄像机）和后端设备（数字硬盘录像机），主营业务收入占比在报告期间都在99.9%以上。公司近三年营业收入逐步增长，2013年较2012年增长了23.84%，2014年较2013年增长1.13%。2014年度公司前五大客户销售收入占比49.25%，且有不断增大的趋势。公司综合毛利率较高，但低于同行业上市公司。综上，考虑公司核心技术优势不突出，行业竞争激烈，因此给予公司折价处理。

风险提示：客户集中度较高以及新产品开发的风险。