新股定位：康斯特（300445）

康斯特（300445）　申购日期4·14

基本面分析：北京康斯特仪表科技股份有限公司是一家专业从事数字压力检测、温度校准仪器仪表产品研发、生产和销售的高新技术企业。本次拟募集资金1.85亿元，用于“数字精密压力检测仪器仪表扩产项目”等。

策略分析：根据《仪器仪表行业“十二五”发展规划》，仪器仪表行业仍将保持快速增长，到2015年行业总产值将达到或接近万亿元，年平均增长率达15%，出口将超过300亿美元。行业来看，国内企业技术研发和资金实力相对较弱，当前只占据国内小部分市场份额。公司建立了较为完善的市场销售体系，客户大部分为关系国计民生的基础设施建设行业内的龙头企业，市场前景广阔。公司2012年至2014年营业收入的复合增长率达到16.09%。2011年公司的国内数字压力检测仪器仪表的市场占有率为2.63%，国内温度校准仪器仪表的市场占有率为3.49%，未来随着公司产能的加快扩张，规模效应的显现和先进技术的应用将使得公司的成本得到进一步控制，公司也将更具有竞争优势，从而加速替代国外产品的进程，进一步提升市场占有率。2012年度、2013年度、2014年度销售毛利率分别为70.97%、73.05%和72.28%，保持较高水平。综上，考虑公司较好的成长性，因此给予公司溢价处理。

风险提示：竞争压力加大的风险、公司新产品开发的风险以及公司上市后业务扩大后的管理风险等。