新股定位：全信股份（300447）

全信股份（300447）　申购日期4·14　 

基本面分析：公司为中国人民解放军武器装备承制单位。产品主要应用于航天、航空、舰船、军工电子和兵器五大军工领域。本次拟募集资金2.61亿元，用于“高可靠航天航空用传输建设项目”、“高性能传输系统生产建设项目”等。

策略分析：随着“军民融合、寓军于民”作为国家战略的确立，持续的经济增长和稳定的国防投入，我国的军工行业将迎来快速的发展。这也会带来对军工基础原材料和基础零部件的需求。行业方面，我国电线电缆行业处于充分竞争的市场环境中，在整体上呈现出企业规模小、行业集中度低、缺乏核心竞争力的特点，但在某些高端或特种应用的市场中存在着高门槛和高市场集中度，技术领先和资金状况良好的专业化企业具有获得超出市场平均水平的盈利能力。公司方面，2012年~2014年公司营业收入复合增长率为8.20%，公司产品销售不存在明显的季节性特征。报告期间内，公司综合毛利率保持在50%以上，远高于线缆行业上市公司。公司具有较完备的科研体系，截至报告期末，公司已取得发明专利10项，实用新型专利57项。由于军品生产企业有品牌壁垒、信息壁垒、资质壁垒、技术壁垒等进入门槛，公司在市场占有率上也有明显的优势。综上，考虑行业较高的进入门槛，因此给予公司溢价处理。

风险提示：原材料价格上涨的风险、新产品开发的风险以及市场竞争加剧的风险等。