新股定位：鲍斯股份(300441）

鲍斯股份(300441）　申购日期4·15

基本面分析：公司主要从事螺杆压缩机核心部件——螺杆主机以及螺杆压缩机整机的研发、生产及销售。本次拟募资2.07亿元，用于“螺杆压缩机主机建设项目”等。

策略分析：随着石油石化、天然气、化工、气体加工等工业的迅速发展，螺杆压缩机扩展了其压缩工艺流程气体的应用范围，未来仍有很大的发展空间。下游企业的需求增加，但活塞式压缩机并不能满足“节能减排的需求”，螺杆压缩机地位将进一步抬升。公司主导产品螺杆压缩机属于核心部件，附加值高，且通过自主创新避免了同质化竞争。2013年市场占有率为20.71%，近几年有增长态势。2012~2014年，公司螺杆主机产能、销量不断增长，中小排量设备占比较高，产品利用率也较好，原材料价格下降也有利于进一步控制成本。2012~2014年度，公司营业收入分别为22516.59万元、25233.61万元和24696.38万元，2014年收入下降，主要受产品售价下降，毛利率下降影响。但公司规模、品牌影响力和知名度存在劣势，仍需进一步发展。此外，公司负债中非流动负债占30.68%，负债结构不合理，流动比率与速动比率较低，存在一定的短期偿债压力。综上，虽然下游行业需求提升，考虑公司规模不大、知名度不高，因此给予公司折价处理。

风险提示：市场开发风险以及偿债能力不足的风险。