新股定位：金石东方（300434）

金石东方（300434）　申购日期4·16

基本面分析：公司主营业务为钢增强塑料复合管道技术的研发和应用。本次拟募资1.80亿元，用于钢带增强聚乙烯螺旋波纹管道成套技术与制造设备产业化项目、新型复合管道研发及实验基地建设项目等。

策略分析：塑料管道是三大化学建材品种之一，因其性能优良、成本较低的优势，在城乡建设的建筑工程等领域用途十分广泛，国家“十一五”规划也对塑料管道进行了进一步限制，加速了传统管道的淘汰。目前，我国塑料机械生产产量已连续多年位居世界第一，成为世界塑料机械生产大国、消费大国和出口大国。公司自行装配自主创新的核心部件，并将其他半成品外包，及保护自主知识产权也提高了生产效率。近三年，公司核心技术产品收入占营业收入的比重分别为99.73%、97.71%、99.31%，显示了极强的自主创新能力与产品独特性。公司两大产品合计占主营业务收入比重分别为96.93%、93.56%和94.57%，构成公司最重要的盈利来源，但产品相对单一对公司造成了一定的经营风险。公司分别实现营业收入26418.10万元、23858.82万元和17283.01万元，主要受下游固定资产投资持续放缓影响。公司流动资产占比较高，其中现金占51.11%，显示其较强的变现能力。综上，考虑到公司产品的核心竞争力较强，涉及基础建设行业，未来需求有上升趋势，对公司股价进行溢价处理。

风险提示：国民经济周期波动风险、产品单一风险等。