做多资金凶猛 牛市宜顺势而为

昨日A股大涨。　　CFP图

利好对冲利空 银行股力挺沪指站上4100点创七年新高 B股再现集体涨停奇观

上周沪指稳稳站上4000点之后，由于资产证券化和上周末发布的三大政策性银行改革方案正式获批等消息刺激银行板块涨逾3%，推动昨日沪综指收盘站上了4100点，而创业板指也向2600点历史新高点发起冲击。B股也继续疯狂，共有81只个股强势涨停。

分析称，尽管面临新股巨量发行、期指交割等利空，但被A股“一人一户”限制全面放开、监管层积极支持券商和基金参与职业年金管理等利好所对冲，做多资金出现增量迹象，而国泰君安等机构也上调了沪指的目标位，强势的多头市场难以预估，投资者完全可以顺势而为。

然而牛市的调整杀伤力非常巨大，因此，机构建议投资者短期注意市场节奏，忌追高。

专题文/

记者杨欣（除署名外）

昨天，上证综指、深证成指均在开盘之后迅速拉升，随后维持震荡走高格局，至收盘，上证综指上涨87.41点收于4121.72点，涨幅为2.17%；其中，沪综指盘中最高触及了4128.07点，再度刷新了近七年新高。创业板指和中小板指最终也双双实现上涨。

沪指连续八天过百股涨停

昨日两市共176只非ST个股涨停，9只ST个股涨停，而沪指已经连续八天超百只个股涨停。

昨天医药生物、建筑装饰、机械设备、纺织服装和银行板块涨幅居前，分别上涨了3.90%、3.28%、3.26%、3.18%和3.17%；仅非银金融板块逆市微跌0.64%。

继上周五集体涨停后，B股指数昨日再度暴涨9.02%,除苏威孚B、张裕B、大东海B、江铃B四股外，其余81只B股整体涨停。

技术派人士认为，沪指目前已产生了自2月份上涨以来的第五个尚未回补的缺口。按惯例，连续上涨缺口往往“再而衰三而竭”，意味着大盘将要加速赶顶。但近日股指持续强势，两市再次放量，未现衰竭迹象。尤其是上穿4100点之后又有加速突破意味。因此强势的多头市场难以预估，投资者完全可以顺势而为。而后续4000点附近的缺口是否回补，就有较为关键的指向意义。

做多资金有增量迹象

在上周末大盘冲上4000点时，大部分市场人士认为，本周A股将面临三个坎：一是30只新股发行冻结资金或超3万亿；二是本周五的股指期货交割日的魔咒是否重演；三是本周启动的上证50以及中证500股指期货是否会重演2010年沪深300股指期货的走势。

但管理层释放出来的政策利好等因素把几大利空因素对冲。其中， A股“一人一户”限制昨起全面放开，将倒逼券商佣金下降吸引更多资金入市，极大对冲了新股抽血效应；据中登公司最新数据，当前两市股票账户数合计达1.9亿，过去6个月新开户超1300万，股市巨大赚钱效应持续发酵，夯实了A股“四时代”；上周末，中国金融期货交易所将沪深300股指期货持仓限额由1200手调整至5000手，业界普遍预计多头或大幅加仓，利好A股；证监会也表示，积极支持券商和基金参与职业年金管理。

业内人士普遍认为，管理层对当前火爆股市并未有明显打压迹象，这在很大程度上支撑了股市。

机构上调点位预测

国泰君安最新分析报告认为，牛市即将进入第三阶段。这一阶段，情绪将推动资金寻找市场洼地，蓝筹与成长同涨，市场风格体现为“新平衡”，上调上证综指的目标到4600点，同时上调创业板指数目标到3000点附近。这一阶段市场波动性将会增加，股权集中的个股将存在市场风险。和2007年牛市相比，本轮牛市的根本差异在于宏观驱动力退出，微观驱动力启动；而牛市在第三阶段之后的表现，将取决于宏观驱动因素逐步复苏，和无风险利率能否出现新一轮的下降。

但也有谨慎派人士认为，3月上证综指、创业板指量价齐升，涨幅分别高达13.22%、21.12%，而天量天价过后，4月份中下旬市场震荡波动加剧，牛市中的调整杀伤力极大，短期以控制风险为上。

机构建议投资者短期逢高及时对涨幅较大的中小创业板适当锁定利润。除中线坚持挖掘国企改革、一带一路主题投资外，短线可逢低关注金融、长江经济带概念及底部刚启动的一、二线蓝筹股。

焦点板块

招行涨停建行涨超7%

有分析师称银行股还要涨五成

广州日报讯（文/表记者李婧暄）昨日，银行板块大涨逾3%，其中招商银行涨停，建设银行涨逾7%，工商银行、农业银行涨逾3%。

分析认为，招行涨停受员工持股计划利好。而银行股的集体大涨，分析认为消息面跟资产证券化和上周末发布的三大政策性银行改革方案正式获批等消息有关。

近期，央行发布公告称，对信贷资产支持证券正式实行注册制，一次申请注册，自主分期发行。在此之前，2014年11月，银监会宣布信贷资产证券化业务将由审批制改为业务备案制，不再针对证券化产品发行进行逐笔审批，不再打开产品资产包对基础资产等具体发行方案进行审查。这意味着，信贷资产证券将由原来的银监会、央行依次逐笔审批制变为向银监会备案向央行申请注册后即可在注册有效期内自主发行。在业内看来，备案制、注册制的相继落地将进一步刺激商业银行发行信托资产证券化的积极性，2015年，信贷资产证券化的发行规模将迎扩容。

未来走势：稳健向上修复

华泰证券罗毅认为，受行业上利率市场化、信贷资产证券化、债务置换、混业经营大趋势、业务条线拆分等影响行业格局和估值的因素等影响，银行股的整体机会在于长期走势的稳健向上修复和部分个股阶段性的超额收益。罗毅认为，未来随着金融改革继续，更多银行跟进。银行员工持股计划需放在金融改革大背景下审视，预计后续更多银行跟进。

此外，在上个月极力推荐兴业银行的国泰君安银行业分析师邱冠华近日继续看多银行股，其认为，未来银行板块目标涨幅高达47%。瑞银证券昨日发布A股策略报告也表示，二季度，预计低估值蓝筹将对成长股有超额收益，建议均衡配置组合，重点推荐银行。

误区

转户还需重新指定

根据中登公司规定，上海指定交易制度没有变化，客户开立上海证券账户后，仍然需要办理指定交易，而且只能指定在一家券商。也就是说，股民一个身份证可开立多个不同的股东账号，但一个股东账号却仍然是只能指定一家券商或者同一家券商的其中一个营业部。股民如需到另外一个券商开户，必须重新开立一个股东账号，或者把原来的股东账号取消指定交易后重新指定。

此外，在已指定营业部买入的上海股票，仍只能在原营业部卖出，而不是像部分投资者那样认为，可在其他营业部卖出。

打新市值只认一笔

还有部分打新一族，误认为可以在多个营业部重复打新。根据中登公司规定，新股申购是以客户为单位合并计算的，以客户一码通下第一笔有效申购为准。也就是说，中登公司会在每天收盘后，把根据一码通下面每个股民的持股市值数据发到各个券商营业部，股民可以合并股票市值为准来打新股，但是中登公司只承认第一笔订单，股民在其中一个券商系统里下了单打了新股，就不能在其他券商处再重复打新。

中登公司规定，创业板权限是直接记录在证券账户上的，如果客户在其他券商处多开账户，还需要开通创业板权限的话，仍然要重新开通。

佣金难无限制降

大部分股民认为，一人多户放开之后，股民换券商难度大幅降低，甚至可以和营业部“讲条件”，申请更低的佣金。

不过，本报记者了解到，即使新政会造成股民流失，但是券商营业部也不可能在佣金方面做出太大让步。目前券商佣金大部分维持在万分之三的水平上，尽管最低佣金也有按照千分之二的比例收取，但已经是少数，而最低水平均是万分之三左右。“佣金价格战打了这么多年，基本上该降的都降了，没有太大的空间。券商维护交易的成本大概在万分之三左右，这个成本价是要维持的”。广发证券一位市场人士告诉记者。

特别是即将放开的“代客理财”等，对券商核心竞争力中的投顾水平的比拼将会越来越激烈，佣金水平反而会逐渐淡化。