麦格理：权证引伸波幅风险要留神

Q：近日市况相当波动，恒指波幅指数大幅抽升，这对权证引伸波幅有何影响？当中又涉及甚么风险？

林泓昕(微博)：港股升势进入第三周，周一继续在2600亿元成交下升743点，且突破28000点。在近数周升浪中，港股多次裂口上扬，恒指波幅指数(VHSI)周一更升至30，为近三年高位，情况罕见。由此可见，VHSI升跌与大市上升抑或下跌无必然关系，反而因为市况波动性增加，带动VHSI以至权证引伸波幅上升。如在过去两周参与权证者，假设其他因素不变，引伸波幅告升对权证价格将带来支持。

不过，由于VHSI已升至30的近年高位，引伸波幅同告上扬，参与者宜留意短期引伸波幅会否有回落的风险。若引伸波幅一旦下跌，将不利于权证价格。另一方面，大量熊证上周被强制收回，个别交易日收回的熊证更逾百只，若希望避免收回风险，可考虑以权证作为入市工具。

Q：大市以至多只蓝筹股纷纷破顶，当中包括港交所，从相关权证的资金流变化，反映市场进行甚么部署？

林泓昕：多只蓝筹股周一破顶创新高，香港交易所(00388)为其中之一，其股价单日急升近两成，并创300元上市新高。港交所权证占有率录得14.4%，较上日高出4.8个百分点，相关认购证的资金流近日互有进出，而进出的资金显着。反观市场连续八个交易日吸纳相关认沽证，捕捉正股潜在调整的机会。

Q：另一只破顶股是腾讯，相关权证成交活跃吗？相关认购证资金流是否出现明确方向？

林泓昕：腾讯(0700)股价落后于不少中资股，惟于周一再展升势，高见171元的上市新高，并录得单日逾5%升幅。腾讯权证在近两周的升浪中一直高踞权证成交榜第一或第二位，占有率逾15%，其认购证资金流则呈一日净流出，一日净流入，街货量升至18.2亿份的中游水平。

* 数据截至2015年4月14日10:30 am，资料仅供参考之用。

呜谢： 林泓昕- 麦格理资本证券股份有限公司衍生工具部香港认股证销售主管。