中金公司：“一带一路”文件发布 推荐铁路装备工程机械

行业近况

3 月28 日国家发改委、外交部、商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动》。

评论

纲领性文件提出，期待后续政策催化：文件提出“一带”建设重点为中国经中亚、俄罗斯至欧洲波罗的海；经中亚、西亚至波斯湾、地中海；及中国至东南亚、南亚、印度洋；“一路”建设重点为从中国沿海港口过南海到南太平洋及到印度洋延伸至欧洲。文件同时提出“政策沟通、道路联通、贸易畅通、货币流通、民心相通”的“五通”目标。我们认为该文件是“一带一路”纲领性文件，后续细节落实、项目落地，有望为相关板块提供持续催化。

“一带一路”为铁路装备企业打开成长空间：如我们1 月18 日发布的报告《高铁出海，前景广阔》所述，目前海外高铁计划建设里程5.9 万公里，中国有望参与的建设计划达3.47 万公里（占比58.8%），这其中2.63 万公里为“一带一路”相关国家规划（占比44.6%），与我国目前的高铁建设计划里程数相当。近期中泰铁路、中俄高铁进展顺利，未来新加坡-吉隆坡高铁、中印高铁更是值得期待，“一带一路”将为我国铁路装备出口进一步疏通道路。

“一带一路”为工程机械提供增量贡献：如2014 年11 月5 日报告《“外”增“内”稳，底部推荐工程机械》所述，目前我国工程机械销量/销售额仅为全球的32%/24%，海外市场需求为中国国内2 倍以上，而中国工程机械出口占除中美日欧的海外市场份额仅为4.7%，出口潜力巨大。特别地，简单测算“一带一路”建设对国内基建类工程机械的需求拉动每年平均为11.9%。

“一带一路”利好核电装备：从技术成熟度、安全性角度考虑，核电装备“走出去”步伐或慢于铁路装备，但目前我国核电装备出口亦在南非、土耳其等地取得阶段成果，发展前景值得期待。

估值与建议

铁路装备领域我们重点推荐鼎汉技术、世纪瑞尔、和利时（US），关注康尼机电、神州高铁；工程机械领域重点推荐柳工、安徽合力及海外收入占比达30%的三一重工；核电装备领域推荐应流股份，关注丹甫股份。

风险

行业支持政策不达预期。