周四机构一致最看好的10金股

　阳光电源（300274）:布局能源互联网大时代

行业地位稳固,盈利能力提升。公司2014年实现营业收入30.6亿元,同比增长44%,净利润2.83亿元,同比增长56%,每股收益0.43元。

公司逆变器业务持续稳居行业龙头地位,2014年国内出货3.8GW,海外出货426MW,2014年合计销量确认4.0GW,同比增长38%。公司持续加强产品的更新换代,集中式和组串式均推出了重量级产品,巩固市场竞争力,同时公司贯彻成本领先的战略,逆变器业务毛利率达到33.41%,同比提升3.14个百分点。电站业务成为公司重要增量板块,2014年实现营业收入15.2亿元,同比增长130%,毛利率达到16.71%,同比提升6.46%个百分点。

布局能源互联网大时代。公司将继续加强研发投入,保持逆变器业务的领先优势,让阳光品牌深入人心;同时公司还将加大电站系统集成业务的开发力度,并积极申请售电牌照,把握电改带来的市场机遇;此外,公司还将继续加大与三星在储能领域的合作,并在新能源汽车电驱动、充电服务领域积极布局。阳光电源此前与阿里云战略合作,推出智慧云光伏平台,以逆变器入口为客户提供电站云运维和优化服务,未来借助运维大数据还可以提供包括电站评估、征信、金融创新等多方面服务,能源互联网龙头已经浮出水面!公司拟非公开发行再融资不超过33亿元,继续提升各方面业务实力,迎接能源互联网大时代的来临!

盈利预测与投资建议。我们重申对阳光电源的推荐,未来的阳光将是一家集装备制造、电站投资、电力交易和提供增值服务为一体的大型能源企业,发展前景广阔,我们预测公司2015~2017年每股收益分别为0.87元、1.14元和1.51元,维持“买入”评级。申万宏源

正海磁材（300224）:业绩高成长性加速释放

永磁材料保持快速增长。报告期内,公司的主营业务收入全部来自高性能钕铁硼永磁材料的销售,共实现主营业务收入2.06亿元,同比上升49.6%。公司收入增长的来源主要是公司加大了市场开拓力度,风电行业持续复苏,变频空调领域钕铁硼回转替代铁氧体,以及海外业务的不断开拓。

产品结构持续优化。公司一季度毛利率达到26.8%,同比增长11个百分点,环比四季度下滑1.23个百分点。考虑到一季度受到稀土价格下滑带动钕铁硼产品价格回落的影响,公司实际上仍然保持了较高的毛利率水平。公司延续了去年四季度以来对产品结构进行优化的举措,不断提升汽车EPS、VCM、新能源电机等高毛利率产品的收入占比,降低对风电和节能电梯等低毛利产品的依赖度。

永磁业务快速增长有望持续。公司一季度汇兑损失约有300万,资产减值损失约540万,这两项损失均属于非经常性损益,大概率不会在二季度业绩中再次出现。另外从产能建设进程来看,2000吨/年高性能钕铁硼永磁材料扩产项目已完成88%的投资进度,并首次实现效益647万元。二季度随着募投项目的调试完成,产能将扩充到6300吨,业绩增长将更具有确定性。

上海大郡业绩预计二季度并表。2014年10月以后,公司产能已经处于满负荷运营状态。根据订单情况,公司已经规划在2015年将产能从1.5万套提升至10万套,并保持原有的研发费用的高投入。随着2015年下游新能源汽车的不断放量,我们预计,2015年扣非后净利润有望超过3500万。

维持“买入”评级。我们预计公司2015-2017年的EPS分别为0.63、0.85、1.03元,对应PE为60、45、37倍。公司一季度靓丽的报表提升了公司全年业绩快速增长的确定性。公司已经正式进入业绩高速成长的释放期,我们据此认为,公司的合理估值中枢应提升至对应2016年市盈率60倍。国海证券

　亿利能源（600277）:传统主业继续低迷 清洁能源战略逐步成型

传统煤炭与化工业务持续低迷,财务费用高企,公司年报业绩低于市场预期。公司传统业务中,煤炭供需基本面继续恶化,PVC与烧碱2014年均价分别为6082元/吨、616元/吨,同比前年均价6446元/吨、624元/吨有小幅下滑,此外公司为聚焦清洁能源业务剥离了部分医药流通资产,导致公司2014年营业收入下滑16.55%。煤炭与化工业务毛利率分别为9.15%、8.27%,分别同比下降7.6、0.6个百分点;资金面压力仍然较大,财务费用高达6.2亿元,超出我们此前预计;微煤雾化项目进度也较慢,未完成业绩承诺。以上因素是公司2014年净利润低于预期的主要原因。

清洁能源战略逐步成型,发展方向决定成长空间。2014年是公司谋求转型的起始之年,一方面公司开始剥离部分传统资产,另一方面大力发展基于节能与环保的新业务实现快速转型:通过增资控股天立能源进军燃煤锅炉改造行业,微煤雾化技术已开始在山东、江苏、河北、吉林、天津等地逐步铺开,并得到政策及园区企业认可,3月组建控股子公司智慧能源,主营区域能源、分布式能源、工业节能等核心业务,并已在泰国签订公司首个海外BOO特许经营协议,将受益能源互联与一带一路政策落地带来的巨大发展空间;2月设立环境修复中心,致力于解决工业化过程中产生的土壤污染、水体污染和空气污染等问题。公司“以微煤雾化为核心,智慧能源和环境修复为两翼”的清洁能源大战略已初步成型。

微煤雾化受益雾霾治理,公司将迎来爆发期。煤炭高效清洁利用已成为环保行业最新热点,相关国家支持政策自2014年上半年至今频出,河北省也已于近期出台了燃煤锅炉治理实施方案,明确支持微煤雾化技术大力推广,我们判断行业将迎来快速成长期。微煤雾化下游市场规模高达万亿,且公司具备资源、平台、技术、业绩、体制上的综合优势,从2014年下半年至今已签订项目规模高达数千蒸吨,并与河北省签订了3年180亿的框架投资协议。由于前期准备工作时间较长,预计微煤雾化项目先慢后快,未来三年公司将迎来爆发期。

融资将助推公司成长。结合公司目前财务状况及微煤雾化市场情况,预计未来三年公司资金需求较大。公司将积极拓宽融资渠道,通过新增利润、银行借款、资本市场筹资等方式解决资金问题。当前二级市场行情火热,公司如顺利融资,将加快项目建设,助推未来成长。

结论:公司传统煤炭与化工业务持续低迷、财务费用高企导致业绩低于预期,但公司2014年谋求转型的清洁能源战略已初步成型,微煤雾化项目受益雾霾治理,项目持续落地,新业务将决定公司未来市值空间。看好公司未来“以微煤雾化为核心,智慧能源和环境修复为两翼”的清洁能源大战略。短期股价可能受业绩影响,但中长期投资价值仍在。预计公司2015-2016年EPS分别为0.22元、0.44元,分别对应PE为58.7倍、29.6倍,维持“强烈推荐”评级。东兴证券

南京高科（600064）:转型坚实有力 科创优质标的

医药业务有望迎来大发展。2015年3月,公司公告称,公司同意旗下控股子公司臣功制药申请在全国中小企业股份转让系统(简称“新三板”)挂牌。南京臣功制药股份有限公司注册资本6000万元,公司与全资子公司南京高科新创投资有限公司分别持有其99%和1%的股份。经营范围为药品生产、医疗保健咨询与服务等。截止2014年底,臣功制药的资产总额3.22亿元,净资产2.16亿元。2014年,臣功制药实现营业收入2.82亿元,净利润5481.89万元。医药业务经过20余年的发展,已经在国内市场树立了“儿科用药专家”的品牌形象,重点产品“臣功再欣”(儿童感冒药)和“特苏尼”(利尿剂)在细分市场占据龙头地位,并具有完善的营销网络体系,公司持续提升品牌影响的能力有助于在行业竞争中获取更大优势。

孵化器架构齐全,多股权投资进入收获期。报告期内,公司股权投资业务积极把握国内资本市场改革大发展和南京市加快推进产业转型升级和科技创新战略的机遇,继续发挥“上市公司、高科新创、高科科贷”三大平台协同效应,发展后劲不断增强。公司主营业务包括高新技术产业投资、开发。目前旗下新港科创、高科新创主要立足孵化培育工作。其中新港科创主要负责创业投资,高科新创主要负责跟进投资。公司控股的高科小贷和参股南京银行将为在孵化器成熟毕业或者具备高发展潜力企业提供资金支持。最后在孵化产业链末端,公司参股的南京证券将为企业上市、并购、退出提供丰富资源。金埔园林、南京证券等多个项目已进入上市进程,天溯自动化按其最近一期增资价格计算,公司所持股权已获得良好资本增值。

逐步退出房地产和市政业务,多个参股公司存在上市预期,孵化器概念公司中估值最低,维持“买入”评级。目前,公司按照南京市政府要求,正在逐步退出房地产和市政业务,转型预期强烈。我们预计公司送股前的2015、2016年EPS分别是1.43元和1.73元。截至4月14日,公司收盘于27.89元,对应公司送股前的2015、2016年PE分别为19.50倍和16.12倍。我们认为公司孵化器业务架构齐全,属目前孵化器概念标的中估值最低(平均动态40XPE),后期具备较强估值修复预期。考虑目前该主题处于持续升温阶段,给予公司送股前的2015年25XPE,对应目标价35.75元,维持对公司的“买入”评级。海通证券

黑牛食品（002387）:静待业绩反转

发布2014年度报告,实现主营业务收入和归属于上市公司股东的净利润分别为5.8和0.12亿元;拟每10股转增5股和每10股分配现金0.1元(含税)。

2.我们的分析与判断.

(一)调整期业绩不理想,但不排除未来向好概率.

2014年公司主营业务收入、食品饮料销售量和归属于上市公司股东的净利润均下降16%左右,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润出现亏损。主要原因是去年高管人员变动影响公司销售政策的延续性和连贯性;及公司固态产品配方改良、更换包装和提价;液态产品更换包装,提升销售渠道等对公司报告期内的业绩产生不利影响,使公司产品销售未达预期。

看好未来发展。目前完成“黑牛仔仔”、“多溢添”、“33号核桃乳”植物蛋白饮料、“G能加”乳酸菌饮品、豆浆粉、果仁燕麦片等新品的开发和储备,特别是自主研发口味,自有工厂生产,聘请韩国一线巨星金秀贤为代言人,重磅推出新创立品牌TAKI(达奇)预调鸡尾酒,运用互联网思维,强化电商、双微(微信、微博)销售和宣传,并尝试用APP社交游戏的方式进行推广,去年12月6日广州招商会成功签约200多个经销商,遍布全国153个城市,仅仅一个月即实现千万元级销售。

(二)时尚行业未来看好.

预调制鸡尾酒投资机会相当于10年前的白酒板块,未来5年市场容量在400亿元左右,比2014年增长10倍多,是目前食品饮料唯一风口行业。敏感性分析显示业绩弹性大,今年收入和毛利率分别为(20000,50%)和(40000,60%)时,隐含的毛利分别为1.0和2.4亿元,约相当于2014年公司整体水平的44%和105%。

3.投资建议.

我们看好新任管理团队对公司价值的提升作用,看好未来时尚饮品预调制鸡尾酒单品业务贡献高弹性和营销体系升级成功,公司有望再次迈入高增长通道,预计EPS2015-2016分别为0.3和0.9元/股。继续维持2012年5月份和9月份《黑牛食品(002387):青春时尚第一股大健康战略启航》2篇深度分析报告中对作为“甲午年牛股”系列之一的公司“推荐”评级,静待各个季度业绩表现。银河证券

　南京医药（600713）:最具国企改革+资产重估潜力的商业区域龙头

国企改革引入混合所有制。公司作为老牌国企,率先启动混合所有制改革,引入联合博姿(全球最大医药商业企业)参股。增发预案中的多项措施也反映了联合博姿对南药合作的资源投入力度和战略重视程度,包括史无前例的参股比例(12%)、给予博姿高管推荐权、独家战略合作伙伴等。

博姿将带来国际水准的药店+商业运营经验。联合博姿业务覆盖9个国家、3100多家连锁店(其中3000家设有药房,共享零售渠道),旗下的医药分销部门覆盖20个国家的17万家药店、医院、诊所,设有370个分销中心构成的全球网络。我们预计将为南京医药带来国际水准的药店+商业的运营、并购、信息化等管理和资源输入,为公司带来内生的巨大改善。

商业资产优质,药事服务占比逐步提升。公司在江苏、福建、安徽建立起了完善、立体的商业网络,包括了基药配送、大型综合性医院药事服务、零售药店等多种业态,是A股为数不多的具备零售+三甲医院+基层市场的流通企业。14年销售规模约200亿,我们估测其中高毛利的药事服务和药房托管约80亿,纯销110亿,零售约10亿。预计公司将做大药事服务,将南京、雅安等成功经验复制。

最具重估潜力的商业资产。公司具备良好的区域布局和商业网络,与江苏、安徽等地的顶级三甲医院如鼓楼医院、南京军区总医院、安徽省立医院等建立了稳固合作关系,我们认为现有传统业务模式下,公司的优质资源价值并未得到充分发挥,未来具备潜在的重估空间。

药事服务最纯正标的。公司现有的以订单为导向、以药事服务为特征的集成化供应链模式是一种脱胎于原有药房托管南京模式的新型药房社会化经营模式,通过数据信息整合、重构供应链、以自身资源与行业经验推动对医院的药品采购、药学服务、药房管理建设,较好地解决药品保供、质量安全、可持续健康发展等问题,是逐步解决医药分开,提升医药流通效率的优秀路径。

医院用药大数据入口,PBM的完美支撑:公司推行的药事服务体系下,信息系统与医院HIS系统完全对接,预计能够提供医生处方、药品消费、未来采购需求等数据资源。我们认为这一数据资源,对于未来PBM在国内的开展具备巨大的支撑价值。

非主业资产处置基本完成。公司自确定与博姿战略合作后,逐步剥离、处置非核心资产,陆续转让、出售了多个子公司和冗余资产,未来将轻装上阵,聚焦医药商业发展。

未来迎来四重扩张,打开全新发展空间。我们预计公司未来将面临商业规模扩张、零售业态扩张和药事服务占比提升、内生改善带来利润率回归行业均值、现有资源价值潜在重估的四个增长维度,发展空间可观。方正证券

　亚厦股份（002375）:“蘑菇+”将进入加速落地阶段

我与大众的不同:(1)家装市场大、能产生数据、有痛点,而且在移动互联时代,大公司在线上营销、运营信息系统开发与材料集采等方面有规模效应。即使行业不增长,保持5万亿规模,如果市占率做到5%,净利率5%,就有125亿净利润,所以家装是孕育大市值公司的沃土。如果公司公装主业给20倍动态PE(中国中铁有21X),目前新业务估值仅60亿。考虑公司持有万安智能70%股权,万安智能承诺2015年净利润不低于7740万,若40XPE则对应权益市值22亿;持有盈创3D建筑打印26%股权,若盈创估值100亿,对应亚厦股份权益市值26亿;则蘑菇加仅有权益市值12亿(58%股权)。考虑如果金螳螂公装主业也给20X,目前家装e站估值400亿。若明年此时蘑菇加达到目前家装e站估值,尚有220亿市值空间。(2)蘑菇加采用加盟方式,输出产品化的整家装修解决方案,并通过所见即所得系统实现闭环。

由总部向加盟商输出品牌、产品(由产品研发中心输出整家设计方案)、管理、培训和线上流量,通过材料集采等将省下来的中间环节利润用来提高消费者福利与项目经理的激励,通过自主开发的所见即所得系统给加盟商的营销和运营管理提供更多支持并实现闭环控制。(3)我们用”流量、获取流量的成本、到店流量转化率、客单价、用户好评率、各店运营结果方差(显示可复制性)、用户对平台的粘性、加载的其他服务或产品的价值量”来看一个家装公司的话,蘑菇加理论上在获取流量的成本、到店流量转化率、客单价、可复制性、加载的其他产品潜力上有独特优势,值得资本“卡位”。由于其3D展示系统有助于楼盘销售,蘑菇加容易进入开发商售楼处在售楼阶段就进行营销,对新楼盘流量获取成本更低,其所见即所得系统对流量转化率提高也很有帮助;由于其销售的是含家具、软装的整家装修解决方案,所以客单价更高;由于其提供的是所见即所得的产品,对加盟商的营销和运营都给到更多支撑,可复制性更强;由于公司还有智能家居子公司,可以通过智能家居的搭配找到新的盈利点。(4)正式招商加盟启动在即,市场对蘑菇加的发展预期有望随着加盟的踊跃加速发酵。申万宏源

海印股份（000861）:海印生活圈加速推进 打造广州乃至广东生活圈!

未来战略布局清晰,拓展打造广东生活圈。公司自去年8 月上线转型纲要以来,在商业、文娱、金融等领域布局不断深入:文娱方面,先后投资幻景娱乐、红太阳演艺等,并通过红太阳在郴州、石家庄等进行文娱异地复制,未来将建设全国性演艺联盟,推动文娱商业共生式外延发展;金融方面,参股中邮消费金融、并购商联支付等,未来积极拓展第三方支付牌照,促进O2O 闭环的形成,从而展开互联网金融的深度布局。公司致力于实现“家庭生活休闲娱乐中心运营商”的定位,未来战略发展思路清晰。

“商业+文娱+金融”共生多赢,O2O 闭环促进盈利模式升级。公司是华南地区商业物业运营龙头,旗下拥有广州市核心商圈多个商场,租金及运营优势显著,未来将结合城市演艺、儿童演艺等文娱模式,提升客流量实现内涵式增长,同时以文化为切入点轻资产式进行异地扩张实现外延发展。

维持盈利预测,维持“买入-A”评级。自发布转型升级纲要以来,积极布局文化娱乐板块、进军金融领域,通过增资幻景娱乐、设立海和基金、收购红太阳演艺、参股中邮消费金融公司、并购商联支付等持续构建“商业+文娱+金融”大生态圈,未来成长性突出,有较大估值提升空间。维持盈利预测,预计公司14-16 年EPS 为0.33、0.36、0.43 元,当前股价对应PE 为57 倍、53 倍、44 倍。维持“买入-A”评级。安信证券

　赣锋锂业（002460）:业绩符合预期 受益电动车产销量爆发

业绩符合预期。2014年,公司实现营业收入8.69亿元,同比增长26.70%;实现归属于上市公司股东的净利润0.86亿元,同比增长15.65%;归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.74亿元,同比增长14.41%;实现EPS为0.24元,符合预期。第四季度实现营业收入2.40亿元,同比增长26.6%,环比增长7.9%;实现归属于上市公司股东的净利润为0.26亿元,同比增长25.4%,环比增长25.4%;实现每股收益0.07元。

锂需求:电动乘用车需求将是未来最大看点。2012年,电动乘用车占锂电池需求仅占7%,不过近两年以及可以预见的未来,电动乘用车产销量将出现爆发式增长。2013年全球纯电动车和插电式混合动力车产量为24.2万辆,假设全球电动车(纯电动车和插电式混合动力车)产量以复合增速50%增长,预计到2020年电动车产量达413.5万辆。我们以每25万辆电动车需碳酸锂1万吨计算,预计到2020年电动车对碳酸锂需求高达16.5万吨,相当于目前全球碳酸锂市场总需求。

公司受益我国电动车产销量爆发式增长。2014年我国纯电动车和插电式混合动力车的累计销售74,763辆,较2013年增长3倍多。2015年第一季度我国纯电动车和插电式混合动力车的累计产量27271辆、销售26581辆,分别同比增长3.1倍、2.88倍。按此增长速度,全年新能源汽车产销量有望突破20万辆。

增发项目:完善产业链,优化产品结构,为公司业绩增长提供保障。增发项目“年产万吨锂盐项目”在2014年2月投产,“年产500吨超薄锂带及锂材项目”部分生产线开始投产,“年产4,500吨新型三元前驱体材料项目”预计今年投产。三个增发项目投产后逐渐进入产能释放期,完全达成后预计将给公司带来收入11.00亿元,净利润1.30亿元。另外,公司发行股份和支付现金的方式,以4亿元收购深圳美拜电子100%的股权,美拜电子系国内2013年软包聚合物锂电池产值第五大企业,进一步拓宽了公司产业链向下游延伸。

维持公司“推荐”投资评级。公司作为国内锂产品深加工龙头企业,并且不断拓宽公司产业链,布局上游资源,实现从原料到深加工产品的产业链上下游一体化。电动乘用车产销量有望出现持续爆发式增长,这为公司提供了战略性发展机遇,为公司持续快速增长提供了发展空间。增发项目为公司今明两年业绩增长提供了保障。我们预计2015、2016年公司每股收益分别为0.32、0.41元,对应PE 分别为81、64倍。虽然估值相对偏高,但看好公司未来发展空间以及公司所具备的“锂电池”概念,维持公司“推荐”投资评级。东莞证券

劲嘉股份（002191）:业绩符合预期 转型基调明确

智能烟具正式发布,内销市场大有可为。公司自主研发的智能健康烟具4月初正式发布,智能健康烟具并不是卷烟的替代品,而是通过低温燃烧技术降低卷烟对健康的危害性,兼顾了卷烟产业链各方的利益,我们估计以烟民渗透率2%预测,也有100亿的市场空间,看好其长远发展前景。此外,产品未来方向是集硬件、软件、平台和应用为一体,通过智能烟具端口打造健康管理和控制服务平台,通过手机端APP 和云平台实现数据收集与检测,有望对接更广大的健康服务市场。

业绩符合预期,毛利率提升可期。2014年,公司实现营收23.23亿元,同比增长8.74%,净利润5.78亿元,同比增长21.30%。综合毛利率为41.47%,相比去年提高1.56%。今明两年江苏顺泰和重庆宏声将相继并表;且烟标行业整合机会多,不排除公司再做收购的可能性,我们预计公司收入端将稳定增长。公司全资收购中丰田后,将加大对中丰田的采购,预计毛利率将继续提高。

向大包装转型,电子包装与盐袋包装进展良好。2014年,公司合资设立的食盐包装袋子公司实现净利润1,012.77万元,同比增长43.72%,电子包装方面,公司已开始为步步高提供包装服务,并与华为形成供货协议。公司采购规模优势和包装技术(尤其是防伪技术)优势将在其向大包装转型过程中得到持续体现。

自上而下完成战略规划和管理激励,公司将受益于管理红利。公司二股东全部撤出后,公司初步定下转型方向。产品转型范畴内向精品包装和电子包装转型,产业转型范畴内向电子烟转型。2014年,公司成功实施了限制性股票激励计划,形成了公司与高管核心人员的共同利益纽带。股东层面意见一致,高管业绩动力强,公司将受益于管理红利。中银国际