瑞银证券：深港通把握中国增长契机

瑞银证券近期发布的A股策略报告表示，深港通预期今年下半年启动。

在沪港通成功启动后，深港通开始提上日程。投资者对于可能成为深港通潜在标的公司感兴趣，瑞银证券认为可能有两种选择。一种选择是：和沪港通的设计相似，深港通将包含深证100(159901,基金吧)/300 指数成份股、沪深300 指数成份股及A/H 两地上市个股；另一种选择是：采用即将扩容的深证综合指数，包括500 只成份股。虽然深港通的具体标的有待监管层决定，但瑞银认为深港通标的中将包含市值较大、业绩较好、处于新兴行业并且交易活跃的股票。

为什么投资深市与沪市上市公司不同，大多数深市上市公司为高增长的中小民营企业（2012-14 年间，约40%的公司市值翻倍、约15%的公司市值增长2 倍）。深市行业分布也比上交所更加多元化，以消费品（占总市值的23%）、IT（占20%）和工业（占18%）等板块为代表。深市是真正的成长股市场，代表中国向“新经济”的转型。

深市为成长型市场，沪市为价值型市场。深圳证交所成立于1991 年。近五年来（2009-2014），深交所上市公司的利润年均复合增长率为21%，高于沪市的18%。目前，深市12 个月静态市盈率为51 倍，沪市为18 倍。

瑞银证券的投资建议，看好四大投资主题：1) 高成长性；2) A 股独有公司；3) 现有QFII 投资者所青睐的个股； 4) A/H 折价公司。