QFII青睐格力公募扎堆全通 谁传承了价值投资的真谛？

◎每经记者黄霞

相信有一个问题一定萦绕在无数A股股民的心头，那就是：价值投资能广泛适用于所有的市场吗？放眼A股市场，近期全通教育(300359，收盘价370.52元)股价再次刷新成为创业板龙头；而格力电器(000651，收盘价57.00元)则稳扎稳打，被视为A股的价值标杆。《每日经济新闻》记者注意到，这两家上市公司的股东名单相当有意思，全通教育前十大流通股东布满了公募基金，而格力电器前十大股东满眼都是QFII。

谁在价值投资？谁在价格投机？

两份迥异的流通股东名单

经过了接连两日的涨停后，全通教育已将两市最高价标杆立于370.52元，再次问鼎创业板龙头。Wind数据显示，年初至今，全通教育的涨幅已超过320%，在两市近2700只个股中排名第25位。

是谁在撬动全通教育的股价？

《每日经济新闻》记者翻看其2015年一季报发现，全通教育前十大流通股东全被公募基金包揽。资料显示，截至3月31日，公司十大流通股东有6只证券投资基金，包括易方达价值成长混合型、中欧明睿新起点混合型、易方达新兴成长灵活配置混合型等。此外，社保基金全国社保基金六零一组合也现身其中。

与全通教育不一样，有“中国好大妈”之称的格力电器颇受QFII喜爱。截至3月31日，其前十大股东中除了珠海格力集团和河北京海担保投资外，有8家流通B股性质的股本，其中包括YALE UNIVERSITY、MERRILL LYNCH INTERNAT IONAL、MORGANSTANLEY&CO.INTERNATIONAL PLC.、易方达资产管理(香港)、中国光大资产管理、UBS AG、高华－汇丰－GOLDMAN，SACHS&CO、CITIGROUPGLOBALMARKETS LIMITED。

而其前十大流通股东中，就有5家QFII现身，分别是MERRILL LYNCH INTERNAT IONAL、MORGANSTANLEY&CO.INTERNATIONALPLC.、易方达资产管理(香港)、UBS AG和CITIGROUP GLOBAL MARKE TS LIMITED。

价值投资OR价格投机

一个是创业板龙头，一个是A股价值标杆，谁在价值投资，谁在价格投机？

在价值投资是否广泛适用于所有市场的问题上，巴菲特说：“投资原则不会在国境线上止步”。事实是否如此？《每日经济新闻》记者注意到，4月10日，全通教育披露了2014年年报，去年全年实现营业收入1.93亿元，同比增长11.8%；归属于上市公司股东的净利润4487.74万元，同比增长6.87%。同时，公司还对2015年首季的业绩进行了预告：营收约4900万元，同比增长30%，盈利预计为515.94~663.35万元，比去年同期下降10%到30%。上市一年多来，全通教育股价翻了十倍，但公司业绩却平平。

我们再来看看格力电器的表现。4月28日，格力电器公布2014年年报：公司营业总收入为1400.05亿元，较上年同期增长16.63%；利润总额167.52亿元，较上年同期增长29.95%；实现归属于上市公司股东的净利润141.55亿元，较上年同期增长30.22%。

与此同时，格力电器拟每10股转增10股派30元，这也是目前A股上市公司中最慷慨的分红方案。根据格力电器的分红方案，派发现金达90.24亿元，占全年净利润的63.75%。

而全通教育公布的2014年度利润分配预案显示：以公司股本总数为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.67元(含税)，合计派发现金股利651.24万元；同时以资本公积金向全体股东每10股转增12股，转增股份后，公司总股本将增加至21384万股。

此外，全通教育总共3673万股流通盘，前十大流通股东合计1545.42万股，剩余的2127.58万股占总股本9720万股的21%。而全通教育在前24个交易日，日均换手率4.39%，以此测算，有15%小股东选择捂股。因此可推测，只要基金们不冲动，全通教育出现新高的几率还是很大的。那格力电器多年的高送转，还会赢得QFII芳心吗？

南方基金首席分析师杨德龙对《每日经济新闻》记者表示，全通教育是创业板公司，营收才几亿元，利润数千万元，对比两三百亿元的市值，估值泡沫比较大；而格力电器市盈率较低，属于传统行业，利润率比较高。“相对来说，我认为格力电器更具投资价值。”