今日市场前瞻：六大利好PK两大利空

证券时报网（www.stcn.com）05月08日讯

光大银行给牛市降杠杆A股差钱 疯牛有望变慢牛

据机构透露，光大银行下周起明确调低伞形信托配资杠杆，最高限定为1:2.5。据行业人士介绍，此次波折是光大银行总行关注配资的风险，要求降杠杆。据悉，银行的下属业务部门起初建议对配资机构进行分级，A级保持1:3配资额度，非A级限定为1:2.5。但最终，光大银行总行要求一律限定为1:2.5。除银行给“牛市”降杠杆以外，预期IPO提速以及港股测试通过沪股通做空A股等消息，均对周二的下跌带来一定程度的推动。

光大银行带头 银行为伞形信托“降杠杆”

周二盘中，有关银行调低伞形信托杠杆比例的消息甚嚣尘上，在相当程度上助推了A股下跌。消息称：某股份制银行自下周起进行如下调整：A、伞形新增子单元最高比例1:2.5，预警止损修改为0.93/0.88；B、触及止损需要在T+1日上午10:30前补仓，否则平仓；C、本周1:3不受影响；D、下周起客户签署信托合同+补充协议后才可操作。

招商证券银行业研究员肖立强、许荣聪认为，投资者对此不必过于慌张。首先，银行融资余额占自由流通市值比重低，杠杆不高；第二，之前做配资较多的股份制银行降低配资比例属正常行为；第三，目前大行基本不做配资，整体预估伞形信托的规模为3000-4000亿元，降杠杆的总规模不大。

周二晚间，传闻被证实：以光大银行为例，非A级客户配资原来可做到1:3，现在降到1:2.5。分析人士认为，此前银监会发布相关规定后，市场对银行体系流入股市的资金问题已经有所警觉。此次光大银行的政策调整是一个导火索，未来一段时间，市场心态可能还会受其影响，但因为对利空的预期已经较为充分，预计恐慌的程度会降低。

IPO提速预期升温 2月初将公布新一批IPO家数

一位私募基金经理对记者表示，随着A股市场火爆，监管层借此提速IPO发行速度，调节市场节奏的意图日趋明显。

在不久前刚结束的一批IPO中(1月5日公布发行名单)，证监会一次性下发了20家企业的IPO批文。按照证监会较为规律的工作节奏，2月5日前后，新一批IPO批文即将下发。由于前一批IPO公司家数较2014年的平均水平明显增多，因此一度引发市场波动。

周二，在市场调整的过程中，有业内人士猜测，2月初下发的新一批IPO批文的数目可能较1月份的20家进一步增多。据分析，由于各方争取在春节前多完成存量IPO项目，2月发行数量增加的可能性确实存在。但该人士也认为，如果2月份发的家数多，反而可能缓解3月份的融资压力，形成阶段性的“空窗期”。

但到目前为止，没有确切的消息表明证监会确实会增加新一批IPO的发行家数，市场的猜测仅表明这种谨慎情绪有所升温。

沪股通很快可以做空A股 分析称影响不大

公开信息显示，香港交易所及结算部门此前已经进行了沪股通融券交易系统测试，按照计划，将在本月内推出沪股通下的卖空(即融券)服务。

在市场下跌的过程中，由于A股较H股溢价偏高，因此“香港资金做空内地蓝筹股”的声音重新抬头，在恐慌的过程中拥有一定的市场。

但著名分析人士皮海洲（财苑）认为，从短期来看，沪股通做空A股是一件困难的事情。一方面A股市场是一个以内地投资者为主的市场，而且投资者又是强烈的多头思维，仅靠少数的香港投资者来做空，很难起到做空的效果，甚至不排除陷入内地投资者的“人民战争”中。另外，A股做空机制与港股有别，做空的威力有限。因为A股做空，只有融进股票后才能操作，但遇到的问题是，券商通常都无券可融。不仅如此，面对内地上市公司，香港投资者存在不熟悉的问题，这也使得香港投资者的做空行为会变得慎重。

目前看来，沪股通做空机制的出台，在短期内更多是为通过沪股通渠道投资于A股的香港投资者提供一种风险管理工具，而不是纯粹意义上的做空，对A股市场的影响极为有限。